央行动手了!

周一下午,中国人民银行发布公告称,决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
图片
决定公布后,国债期货直线走低,30年期国债期货转跌,现跌0.69%,此前一度涨超0.3%。30年期国债活跃券230023券收益率现上行0.65bp,报2.4300%,此前收益率下行1.75bp。
图片
中信证券首席经济学家明明表示,央行此举意味着可能本周就会在公开市场开展国债卖出操作。在10年国债收益率降至历史低点之际,卖出国债有利于稳定长债利率,防范利率风险。
央行国债借入操作是指中国人民银行面向部分公开市场业务一级交易商开展的国债借入活动。据悉,债券借贷业务可以将本来暂时不流动的债券出借给需要债券的投资者,增加了市场上可用于交易和结算的债券数量,提高了债券的周转速度,有助于增强市场的流动性。
中邮固收此前也指出,央行可以通过买断式回购向银行等机构借入国债,进而卖出。
央行可通过开展买断式逆回购交易,国债所有权从一级交易商转移到央行后便可卖出国债。但通过买断式逆回购借券卖出需注意操作期限和卖出过程中的定价问题。
综合来看,历史上央行卖出国债的操作非常少,并非公开市场债券买卖操作的主流,并且历史上的工具使用以流动性调节为主要目的,存在过主动引导价格的情况,但个例也较少。
中国人民银行行长潘功胜6月中旬表示,正与财政部沟通推动落实增加国债买卖。这个过程整体是渐进式的,国债发行节奏、期限结构、托管制度等也需同步研究优化。应当看到,把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松,而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具,既有买也有卖,与其他工具综合搭配,共同营造适宜的流动性环境。