华谊集团净利两连降经营现金流转负 拟8.32亿关联收购财务趋紧

全文2032字,阅读约需6分钟,帮我划重点

划重点

01华谊集团拟支付约8.32亿元现金收购关联方上海华谊持有的工业气体公司60%股权,以避免同业竞争。

02工业气体公司处于开工建设状态,尚没有收入,且需要继续投入。

03由于此次收购,华谊集团的经营承压,2022年、2023年净利润连续2年大幅下降。

04今年一季度,华谊集团经营现金流净额为-20.64亿元,流出额增加。

05此外,收购完成后,华谊集团还需为约21.36亿元工业气体公司合成气项目所涉银团贷款提供担保。

以上内容由腾讯混元大模型生成,仅供参考

图片
长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
斥巨资收购大股东资产,华谊集团(600623.SH)的动作受到了市场质疑。
7月1日晚间,华谊集团发布公告,公司拟支付约8.32亿元现金收购关联方上海华谊控股集团有限公司(以下简称“上海华谊”)持有的上海华谊工业气体有限公司(以下简称“工业气体公司”)60%股权。
上海华谊为华谊集团控股股东,本次收购完成后,上海华谊还持有工业气体公司40%股权。公司称,本次收购,是为了避免同业竞争。
值得一提的是,标的公司处于开工建设状态,尚没有收入,且需要继续投入。
华谊集团的现金流并非很富裕。截至2023年底,公司资产负债率为57.20%。今年一季度,公司财务费用为0.94亿元。
华谊集团的经营承压。2022年、2023年,公司实现的归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)连续2年大幅下降。今年一季度,华谊集团的经营现金流净额为-20.64亿元,流出额增加。
启动超8亿关联收购
华谊集团的一次看似正常的关联收购,受到了市场质疑。
这是一次事先约定好的收购。
2022年8月,为满足未来吴泾基地产业布局调整的目标,上海华谊选址上海化工区,并以项目地块权利人——工业气体公司作为项目主体建设合成气供应及配套项目(以下简称“合成气项目”),该项目规划主要产品包含80万吨/年醋酸。
为避免工业气体公司合成气项目建成投产并开始销售后,上海华谊与华谊集团产生同业竞争,经各方协商达成了相关条款:在工业气体公司合成气项目建设同时,华谊集团启动工业气体公司51%以上控股权收购事宜。上海华谊将根据评估确认价值将工业气体公司51%以上控股权转让给公司或其指定主体,具体受让方式由公司自行决定。
双方还约定,华谊集团将于合成气项目可研报告立项之日起24个月内完成工业气体公司控股权收购事宜。未经公司同意,上海华谊不得将工业气体公司股权出售给任何第三方。
如今,时过近2年,工业气体公司的合成气项目已开工建设,于是,华谊集团启动收购事宜。
根据最新公告,华谊集团拟出资约8.32亿元收购工业气体公司60%股权,在收购完成后将其纳入合并报表范围。
除了支付8.32亿元收购款外,华谊集团还需承担出资义务。目前,工业气体公司注册资本为24.36亿元,实收资本约为18.64亿元,尚有约5.72亿元未实缴。这5.72亿元,在收购完成后,将由华谊集团出资3.43亿元认缴。
本次收购还存在一定幅度溢价。工业气体公司的整体净资产账面价值约为11.97亿元,评估值约为13.87亿元,评估增值约为1.90亿元,增值率15.84%。
对此,公告称,主要为土地使用权增值18959.98万元,由于工业气体公司部分土地取得时间较早,成本较低,近年来土地价值均大幅上涨,故本次评估土地价值增值明显。
此外,收购完成后,华谊集团还需为约21.36亿元工业气体公司合成气项目所涉银团贷款提供担保。
股权收购款及认缴出资,华谊集团合计需支付11.75亿元。
实际上,华谊集团的资金并不算宽裕。截至今年一季度末,公司货币资金137.21亿元、交易性金融资产15.08亿元,对应的短期借款18.72亿元、一年内到期的非流动负债31.20亿元、长期借款72.36亿元,此外,公司还有高达110.20亿元的其他金融类非流动负债(吸收存款及同业存放)。
今年一季度,公司财务费用为0.94亿元。
净利两连降与营收背离
向大股东收购资产的华谊集团经营业绩承压。
华谊集团的前身是轮胎橡胶,后又更名为双钱股份。2015年,公司进行重大资产重组,合计作价116.47亿元收购上海华谊旗下七家公司,公司随后更名为华谊集团。
目前,华谊集团为一家大型化工企业集团,主营能源化工、绿色轮胎、先进材料、精细化工和化工服务五大核心业务,并已基本形成“制造+服务”双核驱动的业务发展模式,以及覆盖“基础化学品、精细化学品和先进材料、面向终端客户产品”的上下游产业链一体化发展体系。
化工企业具有周期性,经营业绩往往多有波动,华谊集团也不例外。2015年,公司实现的净利润为7.04亿元,2016年下降至4.18亿元,2017年、2018年净利润分别为6.19亿元、18.07亿元,2018年的净利润创了新高,2019年、2020年分别为6.25亿元、4.23亿元,同比下降65.42%、32.25%,连续2年下降。
2021年,公司业绩爆发,净利润达29.68亿元,同比增长600.86%;扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)为26.24亿元,同比增长4515.48%。
紧接着的2022年、2023年,公司的净利润分别为12.81亿元、9.05亿元,同比下降幅度为56.83%、29.34%,又为连续2年下降。
2015年至2023年,公司的净利润基本上遵循着连续2年下降、1年大幅增长、再现2年下降的规律性循环。
营业收入方面,2015年至2023年,基本上是止步不前。2015年,公司营业收入为407.03亿元,到2023年,营业收入为413.27亿元,并无明显增长。期间,2020年,公司营业收入一度下降至284.19亿元。
值得一提的是,2022年、2023年,公司营业收入分别为389.37亿元、413.27亿元,同比变动幅度为-2.74%、6.14%,波动幅度不大。而同期,其净利润下降幅度较大,与营业收入变动趋势并不一致。
今年一季度,华谊集团的经营现金流净额为-20.64亿元,较上年同期的-12.42亿元相比,流出额加大。而在2021年、2022年的同期,公司经营现金流均为正数。
值得一提的是,本次收购的工业气体公司尚在建设,尚无营业收入。并表之后,将对公司经营业绩及财务形成压力。
视觉中国