上半年中资海外债发行提速,规模达3538.68亿美元

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01上半年中资海外债发行提速,规模达3538.68亿美元,净融资为-277.82亿美元。

02与去年同期相比,中资美元债总发行只数和总发行规模均有较大增长,其中金融债涨幅最大。

03中资美元债收益率在今年上半年整体走出亮眼曲线,Markit iBoxx亚洲中资美元债券指数涨幅达3.58%。

04由于美联储降息预期升温,中资美元债发行成本有望下行,对发行规模产生积极影响。

05专家建议,下半年可关注城投、金融债等品种,尤其是国家新区/开发区及区县级别中资质较好的城投短久期配置。

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财联社7月3日讯(编辑 李响)财联社据Wind数据统计,今年上半年,中资海外债共新发行1026只,合计3538.68亿美元,净融资为-277.82亿美元。截至6月30日,中资海外债存量债券4717只,合计12767.32亿美元。
图:上半年中资海外债净融资情况
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数据来源:Wind,财联社整理
与去年同期928只合计3,357.84亿美元数据相比,无论是中资美元债总发行只数还是总发行规模都实现了较大增长。其中,中资美元金融债上半年总计发行545只,合计468.21亿美元,去年同期数据为522只合计379.95亿美元,涨幅最大,此外中资美元城投债券上半年总计发行169只,合计172.23亿美元,而去年同期数据只有117只合计115.38亿美元。
在收益率方面,中资美元债在今年上半年也整体走出了亮眼曲线。据Wind数据显示,Markit iBoxx亚洲中资美元债券指数从今年年初220点附近震荡上行,并于4月底加速上行,截至6月30日,报收227.85点,区间最高涨幅达3.58%。
图:Markit iBoxx亚洲中资美元债券指数走势
数据来源:Wind,财联社整理
细分来看,以城投、地产为主的高收益境外债整体走势好于金融债。此外1-3年期的短久期境外债走势也普遍好于中长期,海外资金仍相对偏好久期偏短的高收益债券品种。
展望下半年,自7月2日晚间美联储重磅发声,称其在通胀方面取得了重大进展,预计未来一年内美国的通胀率不超过2.5%左右,市场对于美联储降息的预期不断升温。
市场人士认为,2024年下半年或是美联储降息的重要窗口,市场普遍预期美联储将至少降息一次。中美利差高位背景下,锁汇成本偏高,1年期锁汇成本约为4%,扣除锁汇后中资美元债的风险收益比偏低,不过,随着美元债的发行成本有望下行,这将对发行规模产生一定的积极影响。
华福固收首席徐亮表示,美国5 月核心 PCE 价格指数环比增长 0.1%,创六个月来最小升幅,提振了市场对今年降息的预期。中资美元债当前位置具有较高配置价值。择券角度,可从票息角度择券,重点关注城投和金融债,如果预期降息不远,可提前布局。
申万宏源固收首席金倩婧表示,今年下半年,预计“化存控增”政策持续推行,城投短期偿债压力得到有效缓解,目前境内弱资质城投估值已压缩至底部,境内外利差分化较大,高评级城投境外债压缩空间有限,可适度下沉,优选国家新区/开发区及区县级别中资质较好城投短久期配置。
在地产板块方面,金倩婧认为,利好政策持续落地背景下,房企融资和销售改善情况仍需持续观察,房价持续承压,2024年以来地产美元债利差已有较大幅度压降,建议保持战略定力,谨慎看待年初以来行情,重点关注优质央国企地产债调整后机会,此外在金融板块,金融美元债整体资质较高,可关注银行板块存续债券适度下沉,关注部分租赁行业个体风险。
(财联社 李响)