价格倒挂逼退黄牛,茅台暂停投放1935

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划重点

01贵州茅台暂停投放茅台1935酒合同计划,以稳定市场良性健康发展。

02茅台1935市场批价为830元/瓶,与官方零售价倒挂,导致黄牛放弃倒腾。

03除茅台1935外,大部分白酒都出现了价格倒挂问题,如五粮液、国窖1573等。

04由于白酒产量持续下降,经销商和终端零售商库存压力增大,酒企控货去库存成为主基调。

05尽管控货措施实施,但白酒行业整体需求依然疲软,市场存在悲观情绪。

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文 | 源媒汇,作者 | 王言
稳住飞天茅台的酒价后,贵州茅台(600519.SH)再出新招。
7月2日,茅台酱香酒营销公司下发通知称,茅台1935已超进度完成今年各项任务,为保证市场良性健康发展,即日起暂停投放茅台1935酒合同计划。
贵州茅台相关人士对源媒汇确认了这一消息。
此前,有多家经销商透露,茅台酒销售公司已经下发通知调整部分政策,包括停止12瓶装/箱的飞天茅台发货,同步废除拆箱销售。同时,茅台年份酒系列中的15年和精品暂停供货。
延续此前的趋势,“去库存”仍然是白酒行业2024年的主基调。而包括贵州茅台在内的诸多酒企近期采取的动作,均释放出整个行业在库存压力下“控量稳价”的信号。
价格倒挂,白酒卖不出去?
作为茅台家族的重要一员,茅台1935于2022年1月底正式投放市场,不到2年时间,就成为一款百亿级单品。2023年,茅台1935实现销售超110亿元(人民币,下同)。
天眼查显示,贵州茅台于2020年9月申请“茅台1935”商标,此后又相继申请了酒瓶(茅台1935)、酒盒(茅台1935)等外观专利。
一直以来,贵州茅台对茅台1935寄予厚望,希望其能站稳千元价格带,争夺五粮液、国窖1573等千元价格带白酒市场。不过,不同于终端价格长期高居不下的飞天茅台,上市以来,茅台1935价格频频下跌。
在上市初期,官方零售价为1188元/瓶的茅台1935,一度被炒到1500元/瓶。但此后,茅台1935便开始进入下行通道,直至价格倒挂。根据今日酒价的数据,7月3日,茅台1935的市场批价为830元/瓶。
“今年年初,茅台1935大概能卖到900元/瓶,但现在基本在800元/瓶上下。”有酒商对源媒汇表示。
由于终端价格与官方零售价倒挂,黄牛也选择放弃倒腾茅台1935。源媒汇注意到,早在今年年初,一些此前还收购茅台1935的黄牛,就表示已经停止回收该产品。
和此前控制飞天茅台的供应量一样,贵州茅台暂停茅台1935的发货,也是为了通过控制市场供应量,稳定终端价格。
酒业营销专家肖竹青对源媒汇表示,本次贵州茅台暂停茅台1935的发货,是希望通过控量保价,提振渠道体系伙伴的信心,通过调剂市场供求关系,努力让渠道体系伙伴能赚到钱。
实际上,除了茅台1935外,如今大部分白酒都出现了价格倒挂的问题。
据源媒汇了解,在实体零售店和电商渠道,目前建议零售价1499元/瓶的第八代五粮液,实际售价保持在1000元-1100元/瓶;1399元/瓶的国窖1573,成交价也在1100元/瓶左右;建议零售价超过900元/瓶的洋河梦之蓝M6,实际售价在700元/瓶上下。此外,郎酒红花郎10、剑南春水晶剑的终端价格,均低于官方零售价,其中水晶剑更是低于官方出厂价。
中国酒业协会市场专业委员会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示,今年上半年,超过60%的经销商、终端零售商表示库存增加,40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加,酒企的调价行为并未完全抵消库存压力。此外,80%受调研白酒企业表示市场有所遇冷。
继续控货去库存
如果从行业产销的维度看,不难发现白酒价格倒挂的原因。
根据国家统计局公布的数据,2023年我国规上企业白酒产量,进一步由2022年的671.24万千升下降至449.2万千升,连续七年下滑。
在白酒产量不断下降的同时,这几年白酒企业和经销商的库存却在急速上升。
数据显示,截至2023年末,21家A股上市白酒企业的存货总量高达1532.85亿元,比2022年增长212亿元。如果加上2023年在港股上市的珍酒李渡(06979.HK),22家上市酒企2023年末的存货总额高达1558亿元。
其中,贵州茅台、洋河股份(002304)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)和山西汾酒(600809.SH)5家酒企存货均超百亿元,相比2022年同期均有不同程度的增加。此外,迎驾贡酒(603198.SH)、金种子酒(600199.SH)、口子窖(603589.SH)等二三线酒企,存货占总资产比例也大多超过三四成。
可以看出,尽管2023年白酒行业喊了一整年的去库存,但库存压力依然不小。
除了贵州茅台之外,在供应端,众多企业也开启了一些主动控制库存的措施。
7月2日,泸州老窖发布涨价通知,自即日起,38度国窖1573经典装(500ml*6)经销客户计划内配额结算价格上调30元/瓶。
几天前,泸州老窖也发布了《关于停止接收国窖38度经典装订单及货物发运的通知》,称“经公司研究决定,即日起停止接收国窖38度经典装订单及货物发运”。
6月30日,陕西西凤酒发布《关于停止接收老绿瓶系列产品订单的通知》,表示“自7月1日起,停止接收普通老绿瓶系列产品订单及货物发运”。
今年3月,习酒对经销商发出了《告知函》,称经销商库存率高于红线,习酒将暂停二季度产品供应。
据源媒汇统计,除上述酒企外,今年以来,已有山西汾酒、洋河股份、习酒、郎酒在内的多家酒企,发布控货或提价通知。
安抚渠道和投资者
在尝试控货保价的同时,酒企也在不断安抚渠道商和投资者。
7月1日,贵州茅台代总经理王莉在北京主持召开投资者交流会。王莉表示,茅台酒历经岁月洗礼,从未在任何一轮周期中退步。多年来,通过不断优化渠道生态,从传统的经销商模式发展到线上线下多元化渠道,这种协同平衡的能力,将使茅台具有更好抵御风险的韧性。
同时,王莉也为投资者打气,希望投资者坚定对茅台的信心,“茅台的信心来源于茅台酒强大的核心竞争力、优化的渠道生态以及强大的风险防范和风险抵御韧性,这些都是茅台未来发展的坚实保障”。
五粮液董事长曾从钦,则在6月28日召开的2023年度股东大会上提到当前白酒行业渠道和价格的调整。他表示,近期白酒价格波动较大,但在公司有效的管理下,第八代五粮液价格在千元价位段比较稳定。今年,第八代五粮液将遵循量价平衡原则,持续优化投放节奏和商家结构,计划量不盲目求增,新增计划量向其他主销产品倾斜。
6月27日,在泸州老窖股东大会上,泸州老窖总经理林锋就行业周期、经销商库存、股价波动、茅台价格波动以及高端白酒未来趋势等问题,与投资者展开了交流。
林锋表示,他个人非常反对为了完成短期指标,往经销商、终端消费者处压货的行为,压完货以后最后价格跌的一塌糊涂,然后整个市场崩盘,崩盘一次,品牌在5年内都很难翻身。他认为,“在良性发展基础上,把市场做好很重要”。
随着一系列调整政策逐步落地,一些白酒企业的股价也开始回升。7月2日,贵州茅台股价上涨3.49%,收盘时报1490.70元/股。7月3日,其股价再次飘红,截至收盘,报1500元/股,上涨0.62%。
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不过,需要注意的是,在当前宏观经济形势下,白酒行业的整体需求依然疲软,市场存在悲观情绪。控货只能从供给端做出调整,在一定程度上减少渠道库存压力,但如若需求端未有有效改变,整个行业依然无法得到真正可以喘息的机会。