扩内需的政策重心或转向消费
事件：7月19日，国务院常务会议提出，统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。
点评如下：
1、体现了坚定实现全年目标的政策意图。二十届三中全会公报明确强调，要“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，从上半年经济数据来看，GDP同比增长5.0%，但一季度5.3%，二季度4.7%，存在短期波动迹象，要实现全年5%左右的目标，意味着下半年仍然要付出努力。针对公报中的“积极扩大国内需求”的总体要求，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新，有利于发挥牵引带动作用强的特点，更好释放内需潜力。
2、扩大国内需求的重点或向消费转移。从前期国债资金对应项目来看，主要针对基础设施建设项目，有利于发挥投资对经济的拉动作用。但从高频数据来看，基础设施建设项目仍在平稳提速过程中，充分利用时间窗口，统筹安排超长期特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新，能够更加有效地利用存量政策工具，发挥好消费对扩大内需的支撑作用。
3、从消费的微观实现机制来看，包括消费能力、消费意愿、消费场景、消费对象等多个环节，以设备更新和消费品以旧换新为代表的政策措施，较多着力在打造消费场景和提供消费对象等供给端，后续如何围绕增强消费能力和提升消费意愿，加大政策支持力度，仍值得期待。
风险提示：政策变动风险，经济波动超预期风险