瑞财经 邓如菲 近日，绿茶集团有限公司（以下简称“绿茶集团”）向港交所提交了上市申请，花旗和招银国际担任联席保荐人。
绿茶集团是休闲中式餐厅运营商，截止递表，绿茶集团拥有382家餐厅，并覆盖中国21个省份、四个直辖市及两个自治区。
2021年-2023年，绿茶集团所用原材料及耗材分别为8.46亿元、8.62亿元及12.05亿元，分别占比收入的36.9%、36.3%及33.6%。2023年绿茶集团营收在增长51.1%的情况下，原料及耗材成本仅增长39.8%。
绿茶集团主要的租金支出在财报中列为使用权资产折旧，2021年-2023年分别为1.42亿元、1.61亿元及1.77亿元，公司门店快速扩张的同时，租金支出却并未有过大变动。
刨去各项成本后，绿茶集团近三年来均录得盈利。2021年-2023年公司净利润分别为1.14亿元、1657.9万元及2.96亿元。由于新冠疫情的影响，绿茶集团2022年净利润大幅下滑。
由于持续盈利，绿茶集团录得经营现金流持续净流入。2021年-2023年，公司的经营现金流净额分别为3.78亿元、3.48亿元及7.93亿元。
可以发现的是，绿茶集团经营现金流净值要远超当期净利润，各期内经营现金流净额分别是净利润的3.3倍、20倍及2.68倍，近三年总额是净利润的3.56倍。
除了经营现金流外，绿茶集团近3年的融资及投资现金流均录得净流出。2021年-2023年，绿茶集团的投资现金流净额分别为-2.31亿元、-2.16亿元及-3.8亿元；融资现金流额分别为-1.63亿元、-1.28亿元、-1.91亿元。
或是得益于公司经营现金流的表现，绿茶集团在递表前准备分掉近3年大多数的净利润。
2023年5月，绿茶集团决定派息3.5亿元于股东，相当于公司近3年净利润的82%。按照上文所述，绿茶集团65.8%的股权由王勤松夫妇的家族信托持有，因此夫妻二人或将分得2.303亿元。
直至2024年4月末，绿茶集团3.5亿元的分红仍未完成，于资产负债表中列为流动负债。而同期末，绿茶集团在手的现金及等价物为5.19亿元。
在此基础上计算，近期分红后绿茶集团的在手资金或降至1.69亿元。虽然公司短期银行贷款仅5010万元，进而不存在短债压力，但在租金的支付上可能会承压。
招股书中，绿茶集团将未来要支付的租金列为租赁负债。截至2024年4月末，绿茶集团一年内需要支付的租赁负债为2.06亿元，已经超过了公司在手的现金及等价物。
同时，绿茶集团净流动资产多录得负值。截至2024年4月末，公司的净流动资产为-2.01亿元。