7月26日，中证金融公司发布的暂停转融券分析报告显示，转融券规模平稳下降，截至7月24日，暂停转融券两周（7月11日至24日），转融券规模由300.07亿元下降至208.03亿元，减少92.04亿元，降幅30.67%。

同时，个股存量业务有序了结。暂停转融券两周，有2057只股票发生了归还（即买入），占全部有转融券余额标的91%。暂停前转融券余额最大的5只个股，余额平均下降约39%。融券余额同步下降。暂停转融券两周，融券余额由318.51亿元降至255.90亿元，减少62.61亿元，降幅19.66%；日均融券卖出金额从15.82亿元下降至11.07亿元，降幅30.03%。

据媒体报道，2023年至今，监管部门对转融券业务进行了多轮优化，包括限制战略投资者配售股份出借、上调融券保证金比例、降低转融券市场化约定申报证券划转效率、暂停新增转融券规模等；同步要求证券公司加强对客户交易行为的管理，持续加大对利用融券交易实施不当套利等违法违规行为的监管执法力度，将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%等。在采取上述一系列逆周期调节措施后，目前融券和转融券业务规模降幅明显。

“总体来看，相关业务将逐渐收缩，市场也不会出现太大的波动。”清华大学五道口金融学院副院长田轩接受界面新闻采访时表示，从长期来看，随着转融券业务的暂停，头部机构、公司高管等利用券源优势和信息差优势进行垄断做空，谋取私利的现象将进一步减少，市场将逐步回归到更加规范健康的交易环境中来。

针对转融券业务后续趋势，有观点认为，暂停转融券业务或为阶段性调整。随着市场稳定性持续提升、相关交易制度不断完善，转融券业务存在再度放开的可能性。

两融业务是刺激A股市场交易的重要渠道，也是券商一项重要的基础业务。对于券商而言，在业务规则、市场及监管环境不断变化的背景下，两融业务收入已呈现连年下滑态势。

对于暂停转融券业务的行业影响，中信证券金融产业首席分析师田良表示，“证券公司融券业务高度头部集中，十大券商融券业务市场份额在90%左右。2022年，十大券商融券业务规模为959亿元，利息收入在57亿元左右。从数据来看，头部券商受到的冲击显然更大。”

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄（资料图）

综合每经网（记者：王砚丹）、界面新闻等

中证金融最新报告：暂停转融券两周，规模下降了30.67%