民间智慧丨市场尽显韧性

主持人：这周海外市场分外热闹，演绎了泛舟说过的一句话，“高波动带来高弹性”。

泛舟：在市场中我们赚的都是波动的钱。无论涨跌，板块或个股上涨能带来收益，指数上涨和下跌都能带来收益。只要有波动，就有收益，波动越大，收益越高。本周波动最大的是日经，单日跌幅都有12%左右了，所以之后四天直接涨了10%多。美股弹性就没那么大了，因为越成熟波动相对越小。不过这次由于海外市场七月的时候估值都比较高，交易拥挤度也高。所以一旦有利空出现就会震荡，那为何这次各市场震荡幅度比较大呢？因为这次的利空不止一个，比如有的数据显示海外经济有衰退的迹象、日本加息后一度还鹰派表态等，这些利空叠加在一起的威力是巨大的，直接让纳指都跌了15%。

主持人：是的，如果指数在低估值区域内出现利空，波动幅度就不会那么大。其实也就是涨多了找几个理由跌一下，利空少就少跌，利空多就多跌。

泛舟：很多人光看到利空，忽视之前他们都涨太多了，需要找个机会震荡一下，反正拉长看，每次震荡都是黄金坑。

主持人：那么大A和港股呢？

泛舟：大A指数目前处于十年大周期的末端，到明年一季度就是大周期的平均震荡时限。当然了，这个是平均的，会根据每次国内外环境的不同有所差异，或者提前，或者滞后。港股的弹性短期会比大A高，毕竟其也是受到海外波动影响较大的市场，它的估值又很低，所以这次不跌反稳。大A还需要点耐心，好在热点板块从来没有闲着过。7月初至今，从无人驾驶到航天军工，再到医药、电力设备等，每天都很热络。甚至都出现了龙魂，在它的带动下，10CM量能战法胜率赔率都大幅提升。这个阶段就是典型的指数弱势整理，热点横飞，赚钱效应良好的时段。

主持人：外围市场大波动，A股市场则尽显韧性，这是“东升西降”的预演？

海风若雨萧萧：预演还算不上，2840点是重要的技术支撑位，某队又积极维稳，市场韧性十足是必然的。外部市场的波动主要是因为套息交易的平仓。就反映市场恐慌情绪的波动率指数VIX来看，3个交易日暴涨1倍，而2020年疫情冲击全球金融市场时，VIX指数18个交易日才暴涨4倍，对比VIX指数，这一轮资金面冲击甚至要强于疫情那次。好消息是，VIX指数持续回落50%，第一轮冲击应该已经过去，后面即使还有套息因素冲击市场，冲击力度也会出现递减效应。上周我们就探讨过，建立在AI神话基础上的强美元+高利率“套路”已经松动，这种市况已经反映了海外市场积累的风险。

主持人：市场鼓吹某达要涨到10万亿美元。

海风若雨萧萧：我默默地计算了一下，思科2000年互联网泡沫顶峰市值5480亿美元，约为当年美国GDP的5.5%，现在某达2.5万亿市值，占美国GDP约9%，还想涨到10万亿市值去？我觉得某达已经不适合在地球上交易了，它应该到银河系上市才对！思科当年高位震荡了半年才倒下的，某达当然也不会轻易倒下。特斯拉2021年炒到1.3万亿市值，不也是这种叙事风格吗？出来混，迟早是要还的。A股市场虽然处于缩量抵抗的状态，但是市场炒作的热度不低，主要集中在“三低”属性的板块中，热点轮动较快，持续性最强的“萝卜快跑”、商业航天主题都只炒作了四周时间，而且正如我们前期跟大家重点分析的炒作特点，主题内部不会形成扩散，很难有板块效应。

主持人：刚才和萧萧聊了东升西落，骄阳也谈谈？

骄阳：夕阳落下到日出东方，要间隔多少小时，知道自然规律便好，点到为止。都说A股是情绪市场，那么我们先说情绪，本周商业航天、无人驾驶、低空经济，三大最活跃的热点全挂掉，维生素创新药也挂掉，人气暂时没有了，怎么升呢。从权重来说，券商没有趋势性扭转的条件，核心红利整体调整时间和空间不够。

主持人：半导体怎么样，这个板块容量够大，日本地震对半导体又是利好刺激。

骄阳：半导体行业是弱复苏，不是强复苏，如果全球半导体巨头都跌，那我们的半导体估值想要逆着提升挺难的。如果核心AI和半导体能够通过几个月的时间下来，然后真正企稳，那么这块的东升机会就会来，当下嘛，别想太多。

主持人：你之前说按照时间周期来说，还得调整2个月，现在2周过去了，还得一个半月是吧?

骄阳：按照平均股价是这样的，2个月后，平均股价会迎来一次5、10周期4年来第一次双扣低，如果按照KDJ的走势，不需要多，只要本月不继续涨，下个月继续调整2-3个点，2个月后平均股价月线KDJ就会处于-10的超卖点。到时候就是技术的共振点。要是调整得快的话，可能提前到位。如果不调整继续这里震荡熬着，那就慢慢等，就等到确认条件出现。

主持人：真要是见底，什么板块会起来？

骄阳：首先还是前期涨得好的红利类，再就是低估值中字头基建类，其他就是各种题材。

主持人：红利你聊过多次，中字头基建有什么道理？

骄阳：当下首先是看谁风险低（乱做中小盘动不动就是10%-20%的亏损），这是大资金的最基本要求。技术来说，再有16个交易日，年线就开始加速扣低。到时候一旦突然放量，就会迎来技术上的启动点，历史上它们护盘的次数可不少，结合到指数，如果想要见底，靠他们护盘比靠券商靠谱太多了。毕竟它们是低估值+加大分红预期，容易和核心红利板块形成共振。