8月13日,呷哺呷哺发布半年报预告显示,2024年上半年收入约为24亿元,同比下降15.9%,净亏损2.6-2.8亿元。实际上,该公司业绩波动较大,收入摇摆,且已连续三年亏损,加上此次预亏,累计亏损超过11亿元,该公司市值也从亏损的第一年开始大幅下跌,至今跌幅高达96%。
长持的投资者账面损失惨重,今年已有机构抛售割肉,比如在2月份,贝莱特进行了多次减持,不过控股股东为提高投资者信心低位增持,在5月份,贺光启已自公开市场购买合共2057.5万股公司股份,总代价约为3319.91万港元。然而市场却不买账,对基本面的担忧使得股价不断下探。
按照该公司的说法,主要为大环境消费疲软态势及消费降级影响公司收入,以及持续关闭亏损餐厅,计提了减值损失。智通财经APP了解到,于2021-2023年,该公司净亏损分别为2.93亿元、3.53亿元以及1.99亿元,而计提的减值损失分别为1.19亿元、0.53亿元以及1.5亿元。
减值损失主要在物业、厂房及设备以及使用权资产计提,2024年上半年,计提的损失占比预亏额高达71-77%。不过就数字而言,并不算高,减值亏损占比毛利润仅为单位数,主要为其他高昂成本导致。
呷哺呷哺收入波动对毛利率影响较小,毛利在29-32%窄幅区间,需要注意的是,该公司在会计准则上或加速了固定资产折旧,导致折旧摊销额占比非流动资产非常高,平均每年高达35%,占比收入超过15%。另外,包括营销推广等其他开支占比收入超过7%,减值损失+折旧摊销+其他开支构成了该公司连年亏损的三大要素。
就消费大环境而言,整体餐饮行业是复苏的,2022年经过单位数的回调后,于2023年全国餐饮收入 52890 亿元,同比上升 20.4%,2024年上半年继续保持增长7.9%,显然呷哺呷哺业绩落后于行业。以同行表现看,如海底捞,2022年开始盈利大幅扭亏,2023年净利率超过10%,预计今年上半年业绩仍保持增长。