从巅峰期市值300亿港元，到如今不足30亿港元，在2023年刚刚扭亏为盈后，今年上半年再次出现亏损，“中国新式茶饮第一股”正陷入业绩和市值的双重泥潭。

近日，奈雪的茶发布2024年上半年业绩预告显示，截至2024年6月30日止六个月公司营收预计约24亿元至27亿元，经调整净亏损预计约为4.2亿元至4.9亿元。

作为曾经的中国新式茶饮第一股，奈雪的茶自上市以来，股价从最高点的18.98港元/股一路跌至2024年8月14日的收盘价1.39港元/股，市值从最高点的325.5亿港元降至25亿港元左右，蒸发了超9成。

奈雪的茶创立于2015年，曾推出“茶饮+软欧包”双品类模式，现已形成“现制茶饮”、“奈雪茗茶”及“RTD瓶装茶”三大业务板块，2021年6月30日，奈雪的茶正式在港交所挂牌上市。创始人彭心1987年出生在湖北荆州，2012年选择了辞职创业，仅用6年，就带领公司完成上市。

门店增长停滞

奈雪的茶作为新式茶饮代表，虽然知名度越来越高，却一直深受亏损困扰。

2018年至2022年，奈雪的茶连续遭遇财务亏损，其中2021年因可转换、可赎回优先股的公允价值变动而遭受了巨额亏损，达到43.29亿元，使得当年的归母净亏损高达45.25亿元。2022年，公司的亏损额进一步攀升至约4.69亿元，成为该时期内亏损额最大的一年。

到2023年，奈雪的茶终于逆转连年亏损的局面实现盈利，归母净利润达到1116.6万元。尽管在2023年取得了盈利的突破，但到了2024年上半年，公司再次面临亏损局面，半年预亏额已接近2022年全年净亏损水平。

对于上半年亏损的原因，奈雪的茶在公告中表示，主要由于受消费需求影响门店收入承压，门店端成本优化已基本到位，人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限；同时，公司计划关闭部分表现不及预期的门店，并为此计提了资产减值准备。

值得关注的是，奈雪的茶直营门店增长几乎陷入停滞。今年7月，奈雪曾公布2024年第二季度运营情况，报告期内，集团新增48家直营门店，关停48家直营门店。也就是说，二季度公司的直营门店新增数为零。今年一季度，奈雪的茶净增23家直营店，这意味着，公司半年来仅净增了23家直营门店。

年初，奈雪的茶给外界释放的开店目标是全年将新开直营店约200家。但截至目前，全年已经过去7个月，开店目标仅完成11.5%。

奈雪的茶此前进行了一次降价，但降价并没有带来销量提振。数据显示，2023年，奈雪的茶直营门店客单价从34.3元下降至29.6元，令人遗憾的是，奈雪的茶每间门店日均订单量也从2022年的348.2下滑至2023年的344.3。

比其定位更低的蜜雪冰城、茶百道、书亦烧仙草等品牌，有着当前消费者看重的价格优势；后来者霸王茶姬、茶颜悦色则从产品革新层面成为近两年的茶饮新风向品牌。

奈雪的茶显然意识到了目前所遭遇的挑战，也开放特许经营权，也就是启动了加盟模式，但加盟条件极为苛刻。据了解，奈雪的茶于2023年7月20日正式推出“合伙人计划”，起初加盟奈雪的茶单店投资金额约 100万元，今年2月，奈雪的茶进一步降低加盟门槛，将单店投资金额调低至58万元起，并提供6万元的营销补贴，以吸引更多加盟商。

较高的加盟门槛正成为奈雪的茶门店扩张的绊脚石，截至今年6月30日，奈雪的茶加盟门店数量为297家。

相比之下，茶百道截至今年3月底的加盟店数量已经超过7900家。喜茶，作为头部竞争对手，早在2022年就开始了加盟模式，到去年年底已经拥有超过2300家加盟店。而新兴品牌霸王茶姬在2023年的门店增长速度尤为迅猛，门店数量增加了超过2300家，相当于平均每日新增6家门店。

对此，中国食品产业资深分析师朱丹蓬表示，在中国新茶饮火爆时，奈雪的茶虽然早早登陆资本市场，但并没有抓住这波资本红利，所以当整个行业迈入内卷化节点时，它的落后是必然的。

屡陷食安事件

曾以创新的茶饮产品和高品质服务而闻名的奈雪的茶，近年来也屡屡触碰食品安全“雷区”。

今年6月23日，王丽（化名）向泰山财经反映，当天她朋友在成都锦江区一家奈雪的茶门店为她购买了一杯饮品。但让王丽没想到的是，饮用过程中竟然发现杯中有一只蜜蜂。

据消费日报报道，4月23日，消费者李女士（化名）反映，自己在奈雪的茶浙江台州青悦城PRO店购买一杯奶茶。饮用时发现，奶茶里有两只苍蝇。

据李女士介绍，该店店长看到自己在社交平台发布的相关帖子后，主动联系请求删除，并以赠送五张饮品券作为补偿。李女士拒绝并提出赔偿要求，但至今未得到答复。同时，更令李女士气愤的是，双方在约定见面沟通但未果后，店长在离开时拿走了李女士购买的问题奶茶，还表示“今天的任务结束了”。

奈雪的茶在第三方投诉平台的投诉量也是居高不下。黑猫投诉平台上，截至8月9日，关于奈雪的茶相关投诉信息超1700余条，主要涉及吃出异物、产品或配料变质，以及现金券过期不退款等服务问题。

以8月7日用户机灵喵的投诉为例，该用户表示，8月3和朋友在蛋糕店买了一些蛋糕，不想喝店里的饮品，于是在店里点了三杯奈雪的饮品，当时正和朋友在打娱乐游戏，由于杯子是封口的看不见里面饮品上面飘着虫子，等到喝了几口，才发现上面飘着一只虫子，随即就拍了照片作为凭证。

“当时我们所做的位置是正对着蛋糕店二楼的监控位置，这个位置也能够证明不是我们自己将虫子放进去的，也很庆幸自己坐在监控底下。接下来我向奈雪的客服反映了这个问题，他们表示会帮我反映这个问题，让门店人员联系我，事情过了四天，还没有人来联系我来解释道歉，让我觉得奈雪的售后服务非常的差劲。”上述用户还表示。

与此同时，奈雪的茶也因食品安全问题屡遭行政处罚。2024年5月25日至2024年6月9日，海淀区市场监督管理局持续开展餐饮食品安全大检查工作，对海淀区65家餐饮门店进行了依法查处，其中涉及“奈雪的茶”、“蜜雪冰城”、“味多美”、“德克士”等品牌。

通报信息显示，北京奈雪餐饮管理有限公司海淀第十四分公司【招牌名称：奈雪的茶（公主坟店）】、北京奈雪餐饮管理有限公司海淀第六分公司【招牌名称：奈雪的茶（西客站店）】均存在“两个责任”落实不到位的问题，违反了《企业落实食品安全主体责任监督管理规定》第三条第一款的规定。

2022年，北京奈雪餐饮管理有限公司天津和平区第一分公司因经营超过保质期的食品，被天津市和平区市场监督管理局罚款5000元，并没收已过期的1瓶已开封牛奶。

2021年8月2日，新华社卧底奈雪的茶，随机应聘到“奈雪的茶”北京西单大悦城店及长安商场店，发现工作过的两家门店存在蟑螂乱爬、水果腐烂、抹布不洗、标签不实等问题。

事发后，国家市场监督管理总局表示，北京市市场监管部门获知北京市“奈雪的茶”奶茶店加工使用腐烂水果等食品安全问题的线索后，立即对涉事门店开展现场检查，针对其违法违规行为，进行立案查处，拟对2家涉事门店均给予顶格罚款10万元，对2家门店店长分别罚款25万元和罚款28万元。

2022年，彭心在接受媒体采访时表示，为什么我们没有选择加盟？因为确实新鲜的东西很多，所以它的品控难度是更高一些的，食品安全和品质永远是第一位的，所有的事情都要为它让路。（未来开放加盟）当然是有可能的，在现阶段，我们要用直营的方式保证门店产品是最标准的，是最安全的也是最稳定的，但是确实我们发现，纯粹地依靠人，人就会有犯错的情况。

湖北女富豪

据媒体报道，2010年，彭心毕业于江西财经大学工商管理学院。辞职创业前，她在香港一家上市公司做品牌总监。工作不到三年，2012年12月，彭心决定辞职创业，自拟了一份商业计划书，主打饮品、烘焙，兼做教学。

2013年3月，在一个朋友的引荐下，彭心见到了当时已在餐饮界打拼多年的赵林。据红星新闻报道，当时，创业遇挫的彭心是抱着请教的心态去见“行业前辈”赵林的，“见面后，我持续2、3个小时慷慨激昂地介绍着我的创业梦想，说完就问他，赵总，你觉得我这个创意怎么样？”

2013年3月相识，二人5月订婚。2015年11月，首家奈雪店在深圳开业。截至2020年6月12日，奈雪共有359家直营门店，遍布全国50多个城市，一举成为茶饮行业的首家独角兽。在2021年胡润百富榜中，彭心夫妇以110亿财富位列第647位。

2020年上半年，彭心还曾斩获两个奖项。一个是2020年度“中国最具影响力30位商界女性”, 一个是“深圳十大青年领袖”。此外，彭心还当选《财富》2021中国40位40岁以下的商界精英。

尽管如此，彭心仍有很大的野心，在《大道直行》栏目采访间，她表达了一个愿望：有一天，可以把门店开到美国纽约。而中国茶的标准化、国际化和时尚化，成为了她所追求的目标。

预亏4.2亿元、市值蒸发九成、门店增长停滞……奈雪的茶已悄然“掉队”？