8月19日，新西兰a2牛奶公司发布了2023—2024财年（截至2024年6月30日）的业绩报告。报告期内，a2牛奶公司总营收增长5.2%至16.755亿新西兰元；归属于公司所有者的税后净利润增长7.7%至1.676亿新西兰元。EBITDA（息税折旧及摊销前利润）增长6.9%至2.343亿新西兰元，EBITDA利润率为14.0%，同比增长0.2%。

其中，中国市场对于整体业绩的增长有重要贡献。财报显示，在中国的婴幼儿配方奶粉市场整体出现双位数下滑的背景下，a2牛奶公司2024财年的销售额仍有所增长，这背后有哪些驱动因素？

中国所在地区增速最高

婴配粉整体保持增长

分区域看，a2牛奶公司2024财年中国和其他亚洲地区的收入为11.431亿新西兰元，同比增长14.1%；澳新地区由于分销策略的调整收入下降14.6%，美国地区则增长8.2%。

分产品看，a2牛奶公司的婴幼儿配方奶粉整体收入增长4.6%至11.595亿新西兰元。其中，中标婴幼儿配方奶粉收入增长9.5%；英标产品尽管全财年下降0.3%，但2024财年下半年与2023财年下半年同期相比，整体增长6.9%。

此外，澳新和美国地区的液态奶分别增长3.3%和7.4%。在全奶战略之下，包括非婴配产品、中国及其它亚洲地区的液态奶在内的其他营养品加速增长，销售额增长率为36.7%。

可以看到，中国市场贡献了主要增量，也对a2牛奶公司的整体业绩指引有着重要影响。对于2025财年的业绩展望，a2牛奶公司表示，由于中国婴幼儿配方奶粉市场体量有可能进一步下降，预计公司的整体营收将取得中等个位数增长，EBITDA利润率(占营收的百分比)与2024财年基本一致。

国内奶粉市场面临挑战

a2至初线上线下有所突破

值得关注的是，国内奶粉市场体量近年来面临收缩，一众奶粉企业的销售均承压。a2牛奶公司在财报中也提到，报告期内中国婴幼儿配方奶粉市场依旧面临挑战，整体市场零售总额下降了10.7%。受过去几年新生儿数量下降、市场竞争加剧、整体市场新老国标过渡、产品打折出清等因素的影响，中国婴幼儿配方奶粉市场形势依然充满挑战。

在此背景下，2024财年a2牛奶公司的婴幼儿配方奶粉总销售额增长4.6%至11.595亿新西兰元。其中，中标婴配产品（a2至初）的销售额增长9.5%，并在其渠道市场份额创下新高：母婴店市场份额为3.5%，国内线上零售渠道市场份额为3.9%。

据了解，a2牛奶公司持续对中国市场增加投入，包括无提示品牌认知度、首选品牌认知度和最常用品牌等重要指标的品牌健康指数进一步提升，使a2在中国婴配市场中跻身前五名品牌。

财报指出，报告期内中国母婴店渠道的婴配市场零售总额下降16.1%，反映了新生儿减少、门店关闭、新国标产品过渡以及市场环境挑战的累积影响。而a2至初的母婴店分销和同店销售额则保持稳定增长，报告期内，a2牛奶公司在母婴店渠道的市值份额从2023年6月底的3.3%上升至3.5%。

据悉，2024财年其线下分销增加到超过29000家门店，增长主要来自2024下半财年对低线级城市市场的拓展。同时，a2牛奶公司增加在全国大客户中的份额，以及在区域客户中的分销，聚焦对下沉市场的更大渗透，并优先在重点省份试点新的增长战略。

此外，a2至初在线上渠道也有所增长。财报指出，国内线上渠道的婴配市场零售总额下降了12.2%，而a2牛奶公司的份额从2023财年的3.3%上升到3.9%。

英标婴幼儿配方奶粉方面，报告期内该产品在中国及其他亚洲地区的销售额为4.478亿新西兰元，同比增长16.0%。与2023财年相比，该产品的市场占有率从19.0%提升至20.2%。a2牛奶公司表示，英标产品从一级分销商配送到消费者手中的通路持续优化，并建立了新的O2O渠道战略合作伙伴关系。

对于接下来在中国市场的布局，a2牛奶公司称，公司将推进供应链转型，并通过与新莱特协作，以国家市场监督管理总局的批准为前提，希望于2029年12月获得额外的中标婴配产品注册额。

采写：南都·湾财社记者王静娟

a2牛奶最新财报：中国市场驱动整体增长，a2至初渠道扩容