中宠股份发半年报,海外业务竞争或加剧,同期发员工持股草案

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划重点

01中宠股份发布2024年半年度业绩报告,实现营收19.56亿元,同比增长14.08%,归母净利润为1.42亿元,同比增长48.11%。

02该公司仍着重依赖以代工(OEM)为主的海外业务,境内业务竞争激烈,通过发起员工持股对国内市场进行布局。

03由于国内宠物食品行业进入门槛较低,市场竞争加剧,中宠股份对境内市场的发展表示有信心。

04同期,中宠股份发布《2024员工持股计划(草案),拟对不超过62人提供约4463.858万份(合计446.38万股)股票。

05为此,中宠股份计划在下半年加大国内市场布局和新业务拓展。

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8月19日下午,中宠股份发布2024年半年度业绩报告。报告显示,中宠股份上半年实现营收19.56亿元,同比增长14.08%;归母净利润为1.42亿元,同比增长48.11%。

南都湾财社记者留意到,虽然中宠股份的业绩保持增长势头,但从业绩构成来看,该公司目前仍着重依赖以代工(OEM)为主的海外业务,而境内业务虽然其声称“竞争激烈”,但是却通过发起员工持股对国内市场进行布局。

受业绩数据影响,8月20日中宠股份高开19.38元/股,截至13:34个股涨3.96%录得19.44元/股。

养宠人群增加致营收持续增长

主粮板块增速“亮眼”

根据《2023至2024年中国宠物行业白皮书(消费报告)》显示,去年我国城镇宠物消费市场规模已达2793亿元,预计到2026年将跃升至3613亿元。广发证券研报显示,目前我国养宠率为20%,对比美国、日本等地仍有较大增长空间。

作为国内少数的宠物上市公司,中宠股份业绩随着养宠人群的增加而受益。南都湾财社记者从历年的数据发现,自2014年以来,中宠股份营收还呈持续上升趋势,其中今年上半年的营收相比去年同期增加了14.08%,创下历史同期新高且已超过去年的一半。

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据南都湾财社记者了解,中宠股份业绩增加主要原因,是其布局在宠物食品这条目前仍是“蓝海”的赛道,在宠物消费的市场份额中,宠粮占比达到了50%以上,去年城镇犬猫食品市场规模1460亿元,同比增速达到6.5%。

从中宠股份的产品类别来看,半年报显示,宠物零食产品带来营收11.36亿元,同比增长4.19%,占总营收的58.06%;其次是宠物主粮产品,营收4.21亿元,同比增长83.96%,占总营收的21.56%;不过,该公司的宠物罐头产品,营收3.01亿元,同比减少2.72%,占总营收的15.43%。

南都湾财社记者发现,宠物主粮产品成为中宠股份增幅最快的板块之一,该板块数据出现在2021年中宠股份的半年报中,彼时该业务收入为9124万元左右,营收占比约5%。

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收入“大头”仍是给海外品牌代工

东南亚低用工成本或带来竞争风险

分地区来看,中宠股份的业务主要依托于海外市场,其海外市场的营收达13.39亿元,同比增长10.22%,占总营收的68.45%;境内营收为6.17亿元,同比增长23.45%,占总营收的31.55%。

南都湾财社记者了解到,中宠股份境内收入增幅较快,但是境外业务仍是该公司的“业务大头”,但根据中宠股份2021年、2022年和2023年半年报数据来看,其同比增幅分别为25.39%、27.86%和0.72%,增幅出现收缩情况。

实际上,这也与中宠股份的境外开拓模式有关。

中宠股份在财报中表示,“由于在欧美等发达国家和地区,宠物食品市场发展已较为成熟,一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象,并占据了大部分市场销售渠道,新进品牌的营销成本和风险相对较高”。因此,中宠股份在海外市场的主要销售模式是与当地的知名厂商进行合作,以OEM/ODM方式进入当地市场。

通过这种销售方式,海外市场成为中宠股份的主要营收来源,然而,也正是由于对海外市场的依赖性,中宠股份的营收也相对应地受到了牵制。

据南都此前报道,2023年,除了销售海外进口宠物食粮的天元股份以外,其余4家主营宠物食粮的上市公司的宠物食粮业务板块中,中宠股份的海外销售额占总营收比为71.03%,位列第二。

而在2023年期间,受到海外市场去库存的影响,多家主营宠物食粮的上市公司均出现了订单数额下滑的现象。对此,上市公司们也都在财报风险因素中提到关于海外经营风险,诸如经营环境差异化、经济形势和社会环境变化、汇率影响等。对此,为了能够减少对于海外市场的依赖性,发展自有品牌以及国内市场业务,成为中宠股份的当务之急。

当然,对于海外市场存在的风险,中宠股份方面也在半年报中作出担忧,该公司表示,随着全球经济一体化进程的推进,泰国、越南等新兴经济体也逐渐加入到国际市场竞争中,“尽管目前上述国家的宠物零食生产企业数量较少,但由于其人工成本低廉,未来将可能在国际市场上对中国产宠物食品形成一定冲击,公司产品出口面临海外市场竞争加剧的风险”。

声称国内市场“竞争激烈”

但同期发员工持股计划加码布局

与海外市场存在库存高等相对的,国内的宠物食品市场则是不断扩容,这除了让海外巨头看到机会外,也让境内品牌看到新的发展机会。

目前来讲,中国宠物行业仍旧处于发展的初期阶段,市场的集中度相对较低,既有国际知名品牌,也有本土新兴力量,呈现出百花齐放的竞争态势。

据南都湾财社记者了解,境外市场竞争让中宠股份将目光瞄准至境内,目前该公司旗下的“wanpy顽皮”、“新西兰ZEAL真致”和“Toptrees领先”等自主品牌,也在尽力开拓国内市场。

对于国内市场,中宠股份此前曾表态称,近年来随着市场规模的扩张以及国潮的兴起,越来越多的国内厂商加码自主品牌,凭借其在产品生产工艺、品牌推广等环节的优势,取得了一定的市场地位。随着研发投入与品牌建设的加持以及新渠道、新媒体、私域电商等新零售的崛起,国产品牌的市占率显著提升,宠物行业国产品牌的崛起已成定局。

然而,尽管知道国内市场对于自身的重要性,但中宠股份也反复提到,由于国内宠物食品行业进入门槛较低,近年来我国新增许多宠物食品加工企业,而另一方面,国外著名宠物食品厂商也不断进入国内市场。随着国内企业生产规模的逐渐扩大和国外资金、先进技术的不断转移,市场竞争将进一步加剧。

虽然中宠股份一直在谈论国内市场存在相关竞争风险,但是在实际行动上,该公司对境内市场的发展却是有信心。

南都湾财社记者发现,半年报发布同期,中宠股份发布了《2024员工持股计划(草案)》。该草案中,中宠股份拟对包括8名高管在内不超过62人提供约4463.858万份(合计446.38万股)股票,以每份1元的价格供员工认购。

从解锁条件来看,草案分为境内和境外进行相关考核,其中境内业务参与考核人数不超过37人,其中一个持股解锁条件是以2023年的境内营业收入作为基数考核(另一个为该公司归母净利润的整体增长),要求2024年、2025年和2026年,境内的营业收入增幅至少要达到比2023年高27%、56.21%和93.21%。

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南都湾财社记者计算后了解到,2024年、2025年和2026年,中宠股份员工要解锁持有股份,则营收上需要完成至少13.78亿元、16.95亿元和20.97亿元,而从今年上半年境内市场营收增幅来看,中宠股份在下半年仍需要“加把劲”。

对于中宠股份下半年有何相应新布局及重大动向,南都湾财社记者将持续关注。

采写:南都·湾财社记者 邱康正 贝贝