8月20日,A股煤炭板块遭遇杀跌,中证煤炭指数收跌近4%,创2023年9月4日以来新低,33只成份股无一收涨。受中报业绩远低于预期拖累,平煤股份(601666.SH)股价大跌8.91%,报收9.2元,创2023年11月9日以来收盘新低。兖矿能源(600188.SH,01171.HK)A股股价收跌5.92%,创2023年12月12日以来新低,其主要子公司兖煤澳大利亚(03668.HK)也公布了远不如预期的中报业绩。
此时此刻,高股息煤炭股的机构“抱团”是否面临瓦解?
对此,有业内人士认为,有较强周期属性的煤炭股上半年涨幅比较大,过去两三年市场热度较高,以煤炭为代表的高股息板块一度受到资金热捧,不过在半年报陆续公布前后,投资者需要重新考虑高股息的业绩能否持续,近期资金更青睐业绩稳定的银行股。
煤炭跌价影响业绩
平煤股份公告称,2024年上半年完成原煤产量1421万吨,精煤产量完成659万吨,实现营业收入162.54亿元,同比减少1.78%,归属于上市公司股东的净利润13.93亿元,同比减少37.66%。
平煤股份表示,2024年上半年,国内煤炭行业受严峻的安全形势和下游行业需求不足的影响,产量和价格较同期均有所下跌。需求方面,因下游需求未见起色,钢企和贸易商采购积极性不高,以刚需采买为主,维持低库存状态。报告期内,国内煤炭行业总体偏弱,动力煤市场价格先抑后扬保持窄幅震荡,炼焦煤市场价格一季度快速下跌,二季度保持窄幅震荡,商品煤售价的大幅波动,影响了公司盈利水平。
2024年7月30日,平煤股份公告称,控股股东中国平煤神马控股集团有限公司计划自2024年7月30日起的6个月内,以集中竞价方式增持公司无限售流通A股股份,累计增持金额不低于3亿元,不超过6亿元,累计增持比例不超过公司总股本的2%,增持价格不高于12元/股,资金来源为自有资金。
8月20日,兖煤澳大利亚股价盘初一度暴跌超22%,收盘跌14.07%,报收30.85港元。兖矿能源A股股价收跌5.92%,H股跌7.2%。2024年上半年兖煤澳大利亚经营业务收入为31.38亿澳元,同比减少21%;股东应占所得税后净利润(扣除非经常性项目前)为4.2亿澳元,同比减少57%。公告称,收入减少主要由于煤炭销售收入同比减少21%至2024年上半年的30.30亿澳元所致。公司表示,受国际能源市场状况影响,煤炭价格从2022年价位水平回落,但依然保持稳健。价格下降影响收入,这一影响在损益表中持续存在。整个煤炭行业都面临着通胀带来的成本压力,特别是柴油、炸药、电力和配件等外部成本通胀因素如今已深深影响成本基础。
煤炭股“抱团”面临瓦解?
这一次煤炭股的机构“抱团”是否面临瓦解?
山西证券分析师胡博表示,煤炭需求方面,受水电等清洁能源出力延续,火电负荷增加有限;钢材化工下游淡季,去库速度整体放缓,非电耗煤增量需求仍然有限,国内港口动力煤价格弱势运行。焦煤、焦炭方面,需求偏弱运行,同时受粗钢平控、减碳新政动向变化等预期博弈,叠加淡季钢材需求偏弱,且钢厂减产等影响。
鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经记者表示,煤炭行业今年整体业绩同比都有一定程度的下滑,主要原因是煤炭价格下跌导致的。从行业成长逻辑来看,未来业绩能否扭转下行势头,主要看煤炭价格能否止跌企稳。现在能源行业竞争较为激烈,新旧能源之间也出现了一定的替代性,尤其是光伏等行业竞争更激烈,导致能源行业整体需求受到抑制。从下游来看,钢材价格与房地产行业的波动,也为煤电行业的发展带来新的不确定性。整体而言,能源价格能否上涨与下游工业企业的生产需求复苏密切相关。
有私募人士向第一财经记者表示,A股行情轮动特征比较明显,近期高股息追捧的方向从资源股逐步转向银行股,让国有大银行创出历史新高,市场资金也很早就看到了资源股上涨乏力,平煤股份和兖煤澳大利亚公布远不如预期的业绩,让资金进一步从资源股流出,继续追捧业绩相对稳定的银行股。
玄甲基金总经理林佳义向第一财经记者表示,资源股等高股息个股目前处于高估值、业绩负增长的阶段,随着资源股核心业务的量价齐跌,这种抱团可能会瓦解;另一方面,上半年公募基金大量发行高股息产品,以往经验来看,都是选择相关板块行情向好的时候,但从过去各种主题投资产品来看,因为发行认购时间往往接近板块高点,底层资产回报率相对较低,给到投资者体验并不好。