今年上半年半导体市场有所回暖的表现，没能将士兰微从亏损的泥潭中拯救出来。8月19日晚间，士兰微公布的2024年上半年财报显示，该公司继续亏损。在2023年之前，士兰微的盈利情况一直比较稳定，2022年归母净利润超过10亿元，后由于金融资产持续缩水，2023年该公司开始陷入亏损，今年上半年的业绩仍然受此困扰，即便行业回暖也未能改善亏损现状。

不过与去年同期相比，士兰微今年上半年的业绩是有所回升的，营收双位数增长、亏损收窄，只是资本市场的反馈却并不理想，截至8月20日下午收盘，该公司股价跌1.51%至19.6元/股，从2021年的高点到现在，士兰微的股价已经累计跌74%。而接下来，自身研发费用增加和产线建设等造成的成本上涨，以及市场竞争加剧、下游价格战等因素，将继续对士兰微形成盈利挑战。

对外投资遇“滑铁卢”

士兰微财报显示，2024年上半年，该公司实现营业收入52.74亿元，同比增长17.83%。其中，集成电路的营业收入为20.35亿元，较上年同期增长约29%；分立器件产品的营业收入为23.99亿元，较上年同期增长约4%；发光二极管产品的营业收入为4.17亿元，较上年同期增加约33%。

关于营收增长的原因，士兰微在公告中称，是因为公司持续加大模拟电路、IGBT器件、IPM智能功率模块、PIM功率模块、碳化硅功率模块、超结MOSFET 器件、MCU 电路、化合物芯片和器件等产品在大型白电、通讯、工业、新能源、汽车等高门槛市场的推广力度。

尽管营收表现不错，士兰微却未在上半年实现扭亏，其归属于上市公司股东的净利润为﹣2492.4万元。

要知道，同样作为半导体行业的IDM厂商（IDM厂商集芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试等多个产业链环节于一身），斯达半导、华润微、扬杰科技今年一季度都处于盈利状态。

通信高级工程师、战略规划专家袁博对《华夏时报》记者表示，今年上半年，半导体行业已经有所回暖，或者说逐步回归正常。“无论是前几年半导体市场供不应求，还是去年半导体市场供大于求导致市场疲软，都是因为疫情和地缘政治因素导致的不正常现象。和去年相比，今年半导体市场已经逐步回归理性。”

半导体行业协会SIA公布的数据显示，2024年二季度全球半导体行业销售额累计达1499亿美元，环比增长6.5%，同比增长18.3%。

袁博强调，士兰微亏损主要还是因持有股票的价值变化导致的。士兰微也在公告中提及了这一点，称其持有的其他非流动金融资产中昱能科技、安路科技股票价格下跌，导致公允价值变动产生的税后净收益为-1.6217 亿元。

2023年以前，士兰微多年都处于盈利状态，但从2023年开始，该公司便开始亏损，亏损原因与今年上半年一致。2023年，士兰微亏损3579万元，公告显示，昱能科技、安路科技股票价格下跌，导致士兰微公允价值变动产生税后净收益-4.5227亿元。

昱能科技、安路科技同属于半导体产业。其中，昱能科技从2022年9月起便一路下跌，从当时最高的517.36元/股下滑至如今的42.75元/股，2024年的股价跌幅达到50%；安路科技今年的股价也缩水了46%。

有分析指出，好在与其他“痴迷”炒股的上市公司高位接盘不同，士兰微持有的两家公司是长期持有，原始投资成本较低，只是体现在统计数据上金额庞大。

相较于去年同期，士兰微今年上半年的亏损额还是减少了不少，去年上半年该公司亏损4122万元。至于亏损额减少的原因，《华夏时报》记者采访了士兰微方面，截至发稿，对方未给出回复。

利润遭多重因素影响

除了金融资产缩水的问题，士兰微的盈利问题也受到自身成本和行业竞争等因素影响。

士兰微在公告中提及，子公司士兰明镓6英寸SiC功率器件芯片生产线尚处于产能爬坡阶段，SiC芯片产出相对较少，资产折旧等固定生产成本相对较高，导致其亏损较大；与此同时，该公司持续加大对模拟电路、功率器件、功率模块等新产品的研发投入，加大汽车级功率模块和新能源功率模块的研发投入，研发费用较去年同期增加34%。

然而，即便6英寸SiC功率器件芯片生产线尚在产能爬坡，士兰微又准备建设8英寸SiC功率器件产线。

今年5月，厦门市人民政府、厦门市海沧区人民政府与士兰微共同签署了《战略合作框架协议》：各方合作在厦门市海沧区建设一条以SiC MOSFET为主要产品的8英寸SiC功率器件芯片制造生产线。该项目分两期建设，项目一期投资规模70亿元，二期投资规模约50亿元，两期建设完成后，将在厦门市海沧区形成8英寸碳化硅功率器件芯片年产72 万片的生产能力。

对于士兰微来说，这无疑对其造成了更大的经济压力。

士兰微还在公告中多次提到了价格下跌的问题，这也是影响该公司利润的原因之一。

士兰微称，由于下游电动汽车、新能源市场竞争加剧，导致部分产品价格下降较快，产品毛利率降低。对此，公司进一步推出更高性能和更优成本的产品，积极扩大市场份额。

袁博就此分析指出，目前智能汽车的毛利率下滑已经是不争的事实，智能汽车竞争加剧的原因有几类：首先是因为燃油车的价格普遍下调和电车的价格竞争加剧；其次是在国家汽车消费补贴逐步取消后，消费者对智能汽车的价格更加敏感；此外在智能汽车功能同质化严重的情况下，价格成为消费者选择的重要因素。

“因此，在整车价格普遍下滑的前提下，为了维持一定的利润，整车企业对汽车的元器件的价格也越来越重视，同时在智能车芯片整体处于供过于求的情况下，成本压力从整车企业传递到了芯片企业，导致了汽车半导体企业不得不降价促销，导致市场回暖缓慢。”袁博说。

好在整个半导体市场正在回暖。袁博预测，未来除非出现突发的不确定因素，全球半导体市场应该趋于稳定，同时由于AI、智能汽车、AI电脑等智能化电子产品需求的驱动，会呈现稳步增长的趋势。

责任编辑：黄兴利主编：寒丰

半导体市场现回暖迹象，士兰微亏损收窄：金融资产缩水拖累扭亏进度