回顾上半年，受消费需求疲弱影响，相关领域企业的业绩承压变得更为普遍。但惊喜地看到，植发领域的雍禾医疗逆势回归稳健经营的轨道。

在这背后，雍禾医疗实施了一系列战略性调整措施，提高运营效率、强化成本管控机制，释放了收入、利润两端的潜力。从中也传递出更深层次的信号，可能意味着其商业模式具备了更强的适应性和竞争力，有望进入价值创造新阶段。

同时，从市销率或是市净率来看雍禾医疗均处于低估状态。富途牛牛数据显示，截至2024年8月22日收盘，雍禾医疗的市销率仅为0.20，市净率为0.39，均远低于行业平均水平。

来源：富途

这种反差进一步揭示雍禾医疗的价值潜力。下面不妨进一步剖析其基本面的积极变化。

业绩全面向好，降本增效打开新空间

财报显示，上半年雍禾医疗实现收入9.0亿元（人民币，下同），同比增长8.7%；毛利为5.3亿元，同比增长13.2%，对应毛利率为58.8%。同时，净亏损大幅减少至1.4亿元，较去年同期收窄38.7%。

拆分收入构成来看，两大业务齐头并进，其中植发业务收入为6.7亿元，同比增长5.0%，“压舱石”作用继续凸显；医疗养固业务收入为2.2亿元，同比增长25.3%，业绩贡献度继续提升。

用户运营数据亦相应提升。截至上半年，雍禾医疗植发手术患者人数达2.93万人，同比3.4%；其中接受“雍享”服务的患者人数同比增长31.1%，中高端市场反馈热烈。同时，接受其医疗养固服务的患者人数达4.97万人，同比增长21.9%，复购率达29.0%，同比提升2.6个百分点。

来源：公司公告

雍禾医疗（2279.HK）：变革驱动业绩向好，释放新空间、新价值