8月19日，极兔速递（01519.HK）公布了2024年上半年业绩，最大的看点是实现了“全面盈利”，净利润、经调整净盈利等所有盈利指标全部为正数。

其中，极兔中国市场业务表现抢眼，上半年交付包裹量同比增长37.1%，跑赢行业增速，市场占有率提升至11%。单票成本下降，驱动经调整EBIT首次实现盈利。

值得注意的是，上半年，极兔总包裹量共计110.1亿件，其中中国市场达88亿件，是极兔核心业务区域以及最大的增长动能。

无论是从外看财务数据“全面盈利”的表现，还是向内看中国市场基本盘的高增长，极兔速递给资本市场展现了精细化管理带来的综合实力跃升以及强劲增长的势头。

极兔“快跑”，全面盈利

极兔速递是一家在亚洲领先、业务布局全球的快递公司，2023年10月27 日，公司在香港联合交易所主板上市。2024年半年报，是极兔速递上市后首份半年报，含“增”量十足。

上半年，极兔速递收入达到48.6亿美元，按年增长20.6%。其中，核心业务快递服务收入为47.4亿美元，按年增长33.7%。上半年毛利为5.4亿美元，按年增长176.8%。

“快跑”的极兔，还实现了“全面盈利”。

上半年，极兔速递净利润录得盈利3102.6万美元，去年同期亏损6.7亿美元；经调整净盈利为6324.8万美元，去年同期亏损2.6亿美元。经调整EBITDA为3.5亿美元，同比增长795.6%；经调整EBIT转正，达到1.2亿美元。

对于实现全面盈利，极兔速递副总裁后军仪表示，“此次正向的经营结果并非偶然，我们也期待盈利趋势能够延续，甚至取得更好的结果。”

“全面盈利”是极兔速递的里程碑事件，相比单个数据的盈利，“全面盈利”代表着极兔速递的长期增长、可持续盈利的趋势正在形成，极兔不仅跑得快，也跑得稳了。

快递相对而言属于重资产行业，随着盈利能力的不断提升，极兔速递将有更多的资金投入到网络建设和运营优化中，从而进一步提升公司的竞争力和盈利能力，形成一种良性循环。

盈利能力是评价商业模式优劣的核心指标。现代管理学之父德鲁克说过：“当今企业之间的竞争，不是产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争。”

在国内头部快递公司中，极兔速递是成立时间、上市时间最晚的“后浪”，凭借有效的商业模式，业务规模比肩通达系等“前浪”，规模与速度之下，盈利能力一直被外界关注。

如今，在激烈的市场竞争中，极兔速递实现全面盈利，证明了其商业模式的成熟和成功，给投资者们吃下“定心丸”，同时消弭了市场过往的偏见。

重仓中国，极兔赢麻了

如果说全面盈利是结果，极兔速递在战略上重仓中国市场，则是业务的因。

极兔速递起家于东南亚，于2015年在印度尼西亚首次开展快递业务，此后进入越南、马来西亚、菲律宾、泰国、新加坡。2020年3月，极兔速递沿着东南亚的成功路径，进入了中国市场。

极兔速递拥有国际化基因和广阔全球视野，进入中国市场后便重仓投入，绝非浅尝辄止。此前几年，极兔不断投资物流网络建设，整合百世快递资源，收购丰网等。

2024年上半年，极兔继续在中国市场深耕。一方面夯实“硬基础”，组建高效的干线运输车队，推动网点自动化水平的提高和末端能力建设。截至6月末，极兔在中国有4200辆自有干线车辆，较2023年底新增400辆。

另一方面提升“软实力”。上半年，极兔不断提高服务质量，降低平均投递时间，其中当日达和次日达占比不断提升。国家邮政局的数据显示，2023年，极兔申诉率、申诉处理综合指数等服务质量指标保持行业领先水平。

有了正确的战略和强有力的执行，好的结果自然水到渠成。重仓中国市场，极兔赢麻了。

业务上，中国市场业务成为极兔压舱石业务，包裹量88亿件，占总包裹量的80%。

财务上，中国市场收入约30亿美元，占总收入比62%。中国市场经调整EBIT首次实现盈利，达到5959.5万美元，占极兔该项数据1.2亿美元的50%，是公司“全面盈利”的核心推动力。

不仅如此，极兔在中国市场积累了丰富的行业经营经验，为进一步赋能整合东南亚市场，开拓中东南美等新兴市场提供了致胜图谱。

从资本市场的角度看，极兔速递重仓中国，全面盈利，不仅打开了未来的增长空间，也将对公司的估值形成有力支撑，提振投资者的信心和预期。

极兔速递半年报披露后，中金公司、国海证券等投行机构认为，随着跨境及异国本土电商红利的持续释放，极兔盈利能力有望持续增强，并给予其“跑赢行业”、“增持”等看多评级。