一问：消费区域分化是短期现象？
2023年以来分化持续存在。6月区域社零表现分化，而“618规则调整”、“汽车销售回落”等超短期因素无法解释分化成因；四川网上零售占比不低，6月社零逆势向上；6月汽车行业对社零拖累收窄，但东部地区社零却转负。拉长时间尺度后可以看到，北京、上海等地社零增速水平与全国差距持续扩大。对比之下，中西部省份消费增长持续性较强，进一步印证超短期现象不是造成消费区域分化的主因。
二问：消费分化的中期推手？
经济结构调整在区域经济层面的映射。地产行业“震荡”对东部地区居民资产冲击较大，居民财产性收入增长也相应放缓。东部地区居民资产中房地产占比高于中西部地区，以北上广深为代表的城市中资产规模达GDP 195.5%。同时，房地产产业链调整对东部地区居民工资收入也有较大影响。2024年前半年，北京、上海等地人均可支配收入同比仅4.2%、4.4%，位于全国末位。此外，中西部基础设施不断完善，消费新业态加快扩容，从供给端激发消费需求。
三问：分化的三大长期新趋势？
中西部人口流动转向、收入差距缩小、消费加快升级。区域消费分化背后，中西部地区消费偏好持续升级，2019-2022年间中部地区的连锁零售门店数、汽车保有量分别增长了22%、33.5%，增长幅度超过东部地区。中西部地区人口加快回流，未来新型城镇化建设空间大于东部地区，人口流动转向仍将持续。2019-2023年，成都、长沙的常住人口分别增长29.1%、25.2%，明显高于北京、上海等地，人口加快向中西部流动。此外，房地产调整叠加新型工业化，产业布局或更为均衡，区域间收入差距有望收窄。