中泰政策研究团队

战略腹地与关键产业备份的海外经验之三：奥巴马时期产业备份的重点与成效

二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中明确提出，要“建设国家战略腹地和关键产业备份”。从海外经济体的实践来看，打造战略腹地和针对关键产业进行备份并不罕见，而且形成了不同的发展模式、路径和实际效果。为此，我们对海外主要经济体开展的关键产业备份进行了梳理。本篇聚焦美国奥巴马总统时期，开展的关键产业备份工作。

主要观点：

1、奥巴马政府关键产业备份的出发点，转向通过刺激关键产业发展来振兴经济，积极应对全球性挑战，并减少供应链对外依赖，全面提升美国的复原力（Resilience）、竞争力与全球领导力。

2、奥巴马时期的关键行业可归纳为六大领域：制造业、能源、网络安全、医疗保健、教育和科技创新。对应在北美产业分类系统NAICS的20个一级子行业中，涉及到的行业门类共有9个。

3、针对上述关键产业进行备份的具体做法，包括在国内推动制造业供应链回流、促进能源独立与创新、加强网络安全与信息技术基础设施建设、推动医疗保健电子信息备份、确保师资力量储备以及教育资源均衡分散分配和科技创新路径分散化。同时，注重国际多边合作，利用多边合作进行跨境备份，以减少对单一地区的依赖，增强经济的韧性。

4、效果包括六个方面：

第一，制造业回流和FDI（外商直接投资）回归促进了美国本土制造能力的发展，推动对海外供应能力的备份，部分行业贸易逆差明显缩小，表明对外依赖有所减少；

第二，石油供应对外依赖减少，同时能源结构也出现变化；

第三，网络基础设施的建设，在提升居民家庭宽带覆盖率的同时，也增强了公共服务的可靠性、多样性；

第四，电子健康记录（EHR）普及度大幅提升，积极影响与挑战并存；

第五，在教育产业，师资水平与教育公平性有所提升；

第六，美国商业航天科技创新成果涌现，弥补国家航天系统的相关空缺。

正文

一、奥巴马总统时期关键产业备份的出发点

前任布什政府时期，国家安全战略的第一要务是反恐，这深刻体现在布什总统的2002年《国家安全战略报告》，该报告指出“恐怖主义与大规模杀伤性武器的结合是美国国家安全面临的主要威胁”。当奥巴马2009年1月入主白宫时，面临问题相较前任出现变化，体现在：第一，全球金融危机正在肆虐，美国经济形势严峻；第二，布什政府开启的反恐战争，消耗了美国的资源和精力，使美国国际形象下滑，盟友关系出现裂痕；第三，环境问题、卫生问题等全球性挑战蔓延。例如2009年1月20日，奥巴马总统在就职演说中指出，“当前美国的经济状况要求我们采取大胆且快速的行动，不仅要创造就业，更要为下一轮经济增长打下新的基础”，表明美国经济低迷是当时的主要问题；而奥巴马政府2010年的《国家安全战略报告》，指明了美国同时所面临的国际安全问题，强调“尽管冷战已结束，但希望与阴霾共存；国际经贸交往更加频繁，国家间相互依赖程度越来越高，但宗族、种族和民族认同等问题越来越可能导致战争；环境问题、食物安全、公共卫生问题日益恶化；科技进步的双刃剑作用日益明显”。

在上述背景下，如果说布什政府关键产业备份的出发点是“911”事件后的行业备灾，那么奥巴马政府关键产业备份的出发点，就转向通过刺激关键产业发展来振兴经济，积极应对全球性挑战，并减少供应链对外依赖，全面提升美国的复原力（Resilience）、竞争力与全球领导力。

图表：奥巴马2009年就任正值美国经济低迷期（增速单位为%）

资料来源：WIND、中泰证券研究所

二、奥巴马总统时期关键产业备份的具体做法

参考奥巴马总统上任后的刺激法案与预算提案、国家安全战略报告、就职演说、国情咨文演说、总统年度经济报告等纲领性文件，奥巴马时期的关键行业可归纳为六大领域：制造业、能源、网络安全、医疗保健、教育和科技创新。

图表：奥巴马上任之初的典型纲领性文件

资料来源：政府网站、中泰证券研究所

如果对应在北美产业分类系统NAICS的20个一级子行业中，涉及到的行业门类共有9个：制造业NAICS31-33、采矿业NAICS 21、公用事业NAICS 22、信息NAICS 51、建筑 NAICS 23、卫生保健和社会援助 NAICS 62、教育服务 NAICS 61、专业、科学和技术服务 NAICS 54和公共行政NAICS 92。

图表：北美产业分类系统（NAICS）下的奥巴马关键行业

资料来源：NAICS、中泰证券研究所

针对上述关键产业进行备份的具体做法，包括在国内推动制造业供应链回流、促进能源独立与创新、加强网络安全与信息技术基础设施建设、推动医疗保健电子信息备份、确保师资力量储备以及教育资源均衡分散分配和科技创新路径分散化。同时，注重国际多边合作，利用多边合作进行跨境备份，以减少对单一地区的依赖，增强经济的韧性。

1、吸引制造业回流，要求企业提供供应来源（涉及关键行业：制造业NAICS31-33）。奥巴马政府开始推动重振美国制造业，鼓励企业在国内建立生产能力，形成对于海外供应来源的备份，实现供应链的整体韧性和安全。主要措施包括：2009年12月，发布了《重振美国制造业的框架》，全面奠定了这一时期制造业政策的基础，指出“制造商是美国经济的核心…在竞争激烈的全球市场上，承担制造活动的企业，总是把工厂设在总成本最低的地方”，在此情况下，美国需要通过“研究政府在每项成本投入中的作用”，来“确定政府在支持美国制造业方面应发挥的适当作用”，并提出了七大方面的具体支持措施，在不推升赤字的情况下，以最优效率将政府开支向制造业领域倾斜；2010年8月，出台《制造业增强法案》，设置了“五年内美国商品和服务出口翻一番”的“美国制造”目标，通过降低制造业成本，吸引企业在国内设立产能，具体措施包括增加在制造业税收抵免上的投资，以及降低重要原材料的进口关税。

另外，奥巴马政府还致力于要求企业提供关于其供应链的更多信息，特别是被用来制造电子产品、汽车和其他技术产品的关键矿产（如锡、钨、钽、金等）的来源信息，通过全球合作建立一致的供应链透明度标准，提高全球供应链的整体透明度和安全性。2010年奥巴马签署的《多德-弗兰克法案》的第1502条款，要求企业报告其供应链中冲突矿产（如来自武装冲突地区的矿产）的来源，成为提升全球供应链透明度的重要法律基础。

图表：《重振美国制造业的框架》促进制造业回流的七大方面措施

资料来源：《重振美国制造业的框架》、中泰证券研究所

2、通过对传统能源和新能源的并重，确保能源供应的可靠性（涉及关键行业：油气开采NAICS 2111、采矿业支援活动NAICS 2131、发电输电及配电NAICS2211、能源设施建设NAICS 2371等）。在传统能源上，大力推动页岩油开发，支持水力压裂技术的创新和改进，减少对外国石油的依赖，提升国内供应的可靠性和冗余性。同时，推动清洁能源技术的开发和应用，通过能源供应的分散化来确保安全。奥巴马在2009年宣布，将在未来10年内投资1500亿美元用于清洁能源产业，包括发展下一代生物燃料和燃料基础设施建设，扩大可再生能源项目的商业规模，向智能电网过渡，并为相关公司提供税收优惠。同时，奥巴马政府还大幅增加太阳能、风能和地热能等可再生能源的产量，以使美国到2012年时10％的电力源自于清洁的可再生能源，到2025年这一额度将增至25％。为了实现新能源技术的突破，奥巴马2010年在年度国情咨文中宣布：联邦政府打算在5年内投资7.7亿美元，在36个州的大学、国家实验室等成立46个能源前沿研究中心；3年内拨款4400万美元，促进核能技术的升级；拨款7.9亿美元，推动下一代生物燃料的发展。另外，美国政府在2012财年向能源部提供近295亿美元的拨款，这分别比2011财年和2010财年高出4.2％和12％。在这些拨款中，有80亿美元将用于支持风能、太阳能以及新式电池等清洁能源领域的研究。2011年，美国对清洁能源的投资为480亿美元，占全球清洁能源总投资额的18.5％。

奥巴马政府还注重通过对外多边合作促进能源安全和应对气候变化，复兴美国的全球领导力。如美洲战略能源伙伴关系（Energyand Climate Partnership of the Americas, ECPA）是奥巴马政府在美洲地区推动的一项能源合作计划，投资于跨境能源基础设施，以确保能源供应的安全和稳定，促进了美洲国家之间在能源生产、供应和技术方面的合作。奥巴马政府还在2015年主导了《巴黎气候协定》的达成，这个全球范围内的气候变化协议旨在限制全球气温升幅并推动全球减排行动。

例如在宽带建设上，基于2009年签署的《复苏和再投资法案》，美国联邦通信委员会（FCC）在2010年3月16日公布了“连接美国：国家宽带计划”，旨在扩大美国宽带网络的覆盖范围，推动全国范围内的宽带基础设施建设，在提高网络的可靠性和冗余性方面，提出“每个美国人都应能以负担得起的价格获得强大的宽带服务，并有能力和知道如何订阅（如果他们愿意的话）”、“每个美国社区都应为学校、医院和政府大楼等主要机构提供可负担得起的至少每秒千兆比特的宽带服务”、“到2020年，至少有1亿美国家庭应该能够负担得起至少每秒100兆比特的实际下载速度和至少每秒50兆比特的实际上传速度”等具体目标。

在关键基础设施的网络安全方面，2013年2月，奥巴马签署了第13636号行政命令“提高关键基础设施网络安全”，其中规定“美国的政策是加强国家关键基础设施的安全性和复原力，并维持一个鼓励效率、创新和经济繁荣的网络环境，同时促进安全、安保、商业机密、隐私和公民自由”。基于此行政命令，美国国家标准与技术研究院在2014年发布《改善关键基础设施网络安全框架》，提出识别、保护、检测、回应、恢复五大基础设施网络安全环节，在保护环节强调了网络的定期测试、维护和信息备份。

图表：美国国家宽带计划的六大目标

资料来源：FCC、中泰证券研究所

4、投资于电子健康记录（EHR）的全国性推广，有助于减少医疗错误、提高信息的可追溯性（涉及关键行业：计算机系统设计及相关服务NAICS 5415、计算基础设施提供NAICS 5182、卫生保健和社会救助NAICS 62等）。对美国医疗保健系统实行改革，以扩大医保覆盖范围、提高医疗质量、降低居民医疗保健成本，是奥巴马政府的核心政策之一。为此，奥巴马在2010年3月签署了具有里程碑意义的《平价医疗法案》。奥巴马还十分注重医疗保健领域的创新，尤其是与信息技术的结合，在2011年发布的《国家创新战略》中专门提到“我们的医疗保健系统效率低下，这增加了成本，降低了医疗质量，信息技术有可能彻底改变我们的医疗系统，为降低成本、减少错误和提高医疗质量创造技术平台”。

奥巴马在医疗保健产业的备份，就体现在信息技术赋能，主要是美国医疗保健系统“电子健康记录（EHR）”的推广。EHR用于记录、存储和管理患者的健康信息，包括病史、诊断结果、治疗方案、过敏反应等，旨在提高医疗服务的效率和质量，通过集成的数字平台使得医疗提供者可以快速访问患者信息，有助于减少医疗错误、提高信息的可追溯性，并且增强了数据的整合性，其在全国范围的推广，可视作一个大规模的医疗电子信息备份系统。奥巴马2009年签署的《复苏和再投资法案》，在医疗保健领域专设了《经济和临床健康信息技术法案》（简称《HITECH法案》），提出投资365亿美元来促进EHR的全国性使用，具体投资对象包括EHR本身的系统研发、相关网络基础设施的建设以及激励医疗机构使用EHR的补助金等。

5、在教育产业加强科学、技术、工程和数学（STEM）师资力量储备，确保教育资源的均衡分配，提升公平性（涉及关键行业：教育服务NAICS 61等）。奥巴马对人才培养有极高关注，其教育产业政策涵盖了对从早教到K12以及STEM学科高等教育的全面推动。2010年《国家安全战略》中的“加强教育和人力资本”一节，提出“我们自身的繁荣和领先地位日益取决于我们是否有能力为公民提供成功所需的教育”，并提出“我们的创新能力以及我们的经济繁荣都取决于我们国家欢迎和吸收移民的能力，以及欢迎来自世界各地的技术专业人员的签证制度”，体现出对人才的吸引和教育的重视程度。

教育业的产业备份举措，主要体现在：第一，对科学、技术、工程和数学（STEM）师资力量的储备。奥巴马承诺“在2010年的未来十年内再培养10万名具备扎实教学技能和深厚知识的STEM教师”，参考2011年的《国家创新战略》，奥巴马在2012年的财政预算中为招聘STEM教师和改善教师培训进行了针对性拨款。第二，确保教育资源的均衡分散，提升教育公平性。奥巴马政府促进教育公平体现在不同性别、不同收入群体、不同地域、不同年龄等多个维度。奥巴2009年11月发起的"创新教育"运动提出“为妇女和女孩等代表性不足的群体提供更多的STEM教育和职业机会”；奥巴马的2012财年预算包括支持"学校转机补助金"，该补助金将在未来五年内支持对全国5,000所表现最差的学校采取有力的干预措施，旨在推动变革、提高学生成绩和转变学校文化；奥巴马的“起步计划"为近100万名低收入学龄前儿童、婴幼儿提供早期教育补助。

6、在前沿科技领域包括生物技术、纳米技术以及太空工业的产业备份（涉及关键行业：纳米技术的研究与开发NAICS 541713、生物技术研究与开发NAICS 541714、太空研究与技术NAICS 9271等）。奥巴马认为美国未来的经济增长和国际竞争力取决于创新能力，具体产业方面，在2010年的《国家安全战略》中提出“加强我们的太空工业基础，加快生物技术、纳米技术和先进制造业的发展”；2011年发布的《国家创新战略》，进一步描绘了奥巴马时期科技创新的框架与重要步骤，并将以上产业列为“优先事项”。

在生物技术上，体现在完成重大疾病的DNA测序，并推动测序创新，即通过加强基因组信息备份以支持健康产业的发展。作为《复苏与再投资法》的一部分，奥巴马政府投资于1800多个完整基因组的测序工作，相较迄今为止由非《恢复法案》资助的美国国立卫生研究院测序的34个基因组增加了50多倍，旨在为重大疾病提供重要的洞察力，同时降低测序成本。奥巴马政府还通过美国国立卫生研究院（NIH）领导了癌症基因组图谱（TCGA）的工作，是当时对癌症分子基础进行的规模最大、最全面的分析，促进癌症治疗、诊断和个性化护理。

在纳米技术上，体现在纳米技术应用路径的备份，以解决其商业应用局限性的问题。参考《国家创新战略》，美国截至2011年的纳米技术，还主要局限于应用在从保健和食品到纺织品、汽车复合材料和工业涂料等一系列消费品的纳米材料。为此，美国政府发布了"国家纳米技术计划"，旨在为开发商业应用和扩大生产规模奠定重要基础，致力于创建纳米技术解决方案，将其应用推广到智能抗癌疗法、太阳能电池以及计算机领域。

在太空技术上，体现在奥巴马时期开启的商业宇航员计划（CCP），为私营航天公司（如SpaceX）提供资金支持，帮助它们开发和运营商业载人航天飞行能力，旨在减少对国家航天局（NASA）独有的航天器的依赖，同时促进私营企业在太空技术领域的创新。这有助于增强美国整个航天产业的灵活性和可靠性，形成多个可替代的供应商和服务提供者，从而提高产业的备份能力。典型举措如奥巴马签署的《2010年美国宇航局授权法案》拨款13亿美元，用于在三年内扩大现有的商业宇航员发展计划。得益于此，截至2011年，SpaceX获得7500万美元用于开发其“龙飞船”的载人版本和载人“猎鹰9号”运载火箭；内华达山脉公司将获得8000万美元用于其太空飞机设计；波音将获得9230万美元用于太空舱设计；Blue Origin将获得2200万美元用于开发其太空胶囊舱设计。

三、效果

1、制造业回流和FDI（外商直接投资）回归促进了美国本土制造能力的发展，推动对海外供应能力的备份，部分行业贸易逆差明显缩小，表明对外依赖有所减少。

首先，在前期“离岸外包”的发展模式下，美国诸多制造业出现了贸易逆差较大、对外依赖较高的特点。在2009年奥巴马任期开始前，截至2008年12月，美国存在一批贸易逆差较大的细分制造业，表明这些行业供应链的对外依赖较高，梳理具体商品种类，可大致归纳为：矿物燃料及加工产品、电机电气设备、车辆及零件、金属制品、非金属矿、木制品纸制品、纺织品、家具以及玩具和运动用品等。

图表：2008年美国97个HS分类货物贸易差额（绿色表示逆差较大，单位千美元）

资料来源：WIND、中泰证券研究所

奥巴马上任后，美国推进制造业回流和FDI回归，旨在摆脱对外的严重依赖状态，增加国内就业机会，减少贸易赤字，打造符合其国家安全的具有韧性的供应链。

从数据来看，美国制造业回流，首先表现在制造业岗位的创造。参考美国“回流倡议”（ReshoringInitiative）机构发布的年度报告，在2010年至2016年期间（奥巴马任期内），美国制造业回流+外商直接投资带来的岗位流入，与制造业外流带来的岗位流出的差距，持续缩窄，并最终在2016年实现了制造业岗位数量的净增加（不考虑其他因素）。在此作用下，美国总体制造业就业人数的下降趋势有所放缓，甚至在2010年后小幅回升。

图表：制造业回流带来的制造业岗位净流入

资料来源：Reshoring Initiative、中泰证券研究所

图表：美国制造业就业人数摆脱了原先的下降趋势

资料来源：Reshoring Initiative、中泰证券研究所

制造业回流和FDI集中为部分前期贸易逆差较大的行业创造了较多就业岗位。报告显示，2010-2016年，制造业回流和FDI在美国运输设备业创造了最多的岗位（444家企业案例和13.4万个岗位），其次是电气设备（201家企业案例和3.5万个岗位）和木材及纸制品业（64家企业案例和1.1万个工作岗位），另外在家具（55家企业案例和0.7万个工作岗位）、非金属矿和初级金属制品等前期贸易逆差较大的行业也都有5000个以上的岗位创造。报告统计了制造业企业选择回流或FDI流入美国的原因，频次最高的三大原因在于“靠近客户/市场”、“政府激励措施”和“熟练的劳动力或培训”。从来源地来看，2010-2016年美国制造业回流最大的迁出国为中国，岗位数量的占比高达60%。

美国南部承接了大部分制造业回流。报告还显示，得益于“税收优势和劳动力成本优势”，美国南部尤其是“东南部和德克萨斯州吸引了较多的制造业回流重新设厂”，南部在2010-2016年间创造了21.9万个工作岗位（全国合计32.6万个），传统老工业代表地区中西部次之，创造了5.8万个岗位。

图表：美国制造业回流+FDI岗位创造的空间分布

资料来源：Reshoring Initiative、中泰证券研究所

制造业回流还表现在行业产出增加。在奥巴马任期内，从2008年底至2016年底，美国19个制造业细分行业中，有10个行业实现了产出增加，其中涉及到的前期贸易逆差较大的行业，包括汽车及零部件、木制品、纸制品、初级金属制品、非金属矿以及石油和煤炭产品。

图表：美国制造业生产指数(2008年底为基期100，数据截至2016年底)

资料来源：WIND、中泰证券研究所

从贸易差额的区间变化来看，在制造业回流的弥补之下，部分产品的对外依赖有所降低。尽管2008-2016年，美国整体的贸易逆差进一步加大，但部分细分行业产品的国内供应，在制造业回流下受到弥补。总结前文，奥巴马就任期间，在前期（截至2008年底）贸易逆差较大的行业类别中，一些行业制造业回流表现明显，即同时实现了岗位创造和产出增加，主要包括汽车及零部件、木制品、纸制品、初级金属制品和非金属矿这几大类。如果对这些行业的细分产品在2008-2016年底（奥巴马任期）的贸易差额区间变化进行观察，可以发现部分产品的贸易逆差实现了较大幅度缩小（有七个行业超过20%）甚至转为顺差，即对外依赖有所减低，具体在于初级金属制品中的“钢铁制品、铜制品、镍制品、其他贱金属、金属陶瓷及其制品”；纸制品（纸浆、纸或纸板制品）；非金属矿中的“盐；硫磺；泥土及石料；石膏料、石灰及水泥；无机化学品；贵金属、稀土金属、放射性元素及其同位素的有机及无机化合物”。而另一部分行业，包括车辆及零件、电机电气设备以及计算机和电子产品，尽管从岗位创造和生产指数来看，也存在着制造业回流现象，但贸易逆差（截至2016年）却表现为进一步明显扩大，整体的对外依赖或并未降低。

图表：贸易逆差缩小比较明显的行业（单位千美元）

资料来源：WIND、中泰证券研究所

2、石油供应对外依赖减少，同时能源结构也出现变化。在奥巴马任期内，页岩油推动美国的原油产量显著增长。根据美国能源信息署（EIA）的数据，2009-2016年期间，美国原油产量从每天500万桶增长到接近1000万桶，大大提升了美国的能源自给能力，原油出口量从不足每天100万桶升至一度超过2000万桶，原油净进口量从每天接近1000万桶降至700万桶左右。另外，由于对清洁能源的重视力度，导致美国能源结构也在出现变化，清洁能源占比上升，对传统能源的依赖度也出现下降。奥巴马任期内，美国化石燃料（煤、石油、天然气）发电量占比从2008年的71.2%降至2016年的65.0%，同期低碳能源发电量占比从28.8%升至35.0%，其中核电占最高，为19.7%，涨幅较大的风电占比上升4.2个百分点、太阳能占比上升1.3个百分点。

图表：美国原油产量、出口量、净进口量

资料来源：WIND、中泰证券研究所

图表：美国清洁能源发电量占比

资料来源：WIND、中泰证券研究所

3、网络基础设施的建设，在提升居民家庭宽带覆盖率的同时，也增强了公共服务的可靠性、多样性。一方面，美国国家宽带计划为美国家庭带来直接影响，在带宽计划发布前，根据2008年经济合作与发展组织（OECD）发布的宽带部署的统计数据，美国的宽带普及率23.3%，在30个国家中仅排第15位，平均下载速度4.9 Mb/s，而经合组织的平均下载速度为9.2Mb/s；到了2018年，美国宽带普及率已达83%，标志着宽带普及程度有了显著改善。另一方面，也大大提升了教育和医疗等公共服务的可靠性和多样性，使其在特殊情况下存在备份式的服务手段。例如在教育方面，飓风地区可以借助国家宽带计划支持，提升学校网络带宽、建设虚拟学习平台、培训教师使用在线教学工具，促进了在线学习、远程教育等技术应用，利于在应对突发事件时学校转向为远程学习模式。在医疗方面，网络基础设施建设对于处理突发事件的支持作用更为明显，宽带网络的改善，在需要减少面对面接触的情况下，帮助医院继续提供高质量医疗服务至关重要，同时也增强了医疗信息的联网远程共享能力与稳定性。

4、电子健康记录（EHR）普及度大幅提升，积极影响与挑战并存。在2009年《经济和临床健康信息技术（HITECH）法案》的经济激励下，EHR普及度大幅提升，参考美国医院协会的数据，美国非联邦急症护理医院的EHR采用率从2011年的34%最高提升至2014年的97%，并在2015年至2021年持续维持在96%的水平。从EHR的积极影响来看，Soumya Upadhyay博士在2022年的文章显示，EHR对纸质病历信息起到了备份作用，提高了信息可追溯性，有助于提升医疗质量。从面临的挑战来看，最典型的在于数据安全和隐私，大量敏感的患者信息使其成为网络攻击的潜在目标，为此美国出台了《健康保险流通与责任法案》（HIPAA）等法规，为保护患者健康信息制定标准。

图表：美国医院与诊所医师的EHR采用率（%）

资料来源：美国医院协会、中泰证券研究所

5、在教育产业，师资水平与教育公平性有所提升。参考奥巴马基金会网站的数据，自奥巴马宣布“增加100000名STEM教师”计划起，截至2021年，美国STEM教师数量已增加超过108000名，教师储备计划超额完成。从美国小学、中学、高等教育师生比（学生数量与教师数量比例）变化来看，高等教育师生比在奥巴马时期下降最为明显，小学、中学师生比也从上升走势转为回落，显示在教师储备战略下，美国整体师资水平有所上升。横向对比来看，截至2017年，美国的学前教育和小学师生比明显领先于全球平均水平以及OECD平均水平，中学师生比小幅高于OECD水平，但仍领先于全球平均值。

图表：美国与其他地区的师生比

资料来源：WIND、中泰证券研究所

奥巴马时期美国的教育公平性也有明显提升。美国18-24岁大学入学率贫富差距（后1/4收入家庭与前1/4收入家庭的入学率之差）在1990-2009年间基本在40-50个百分点区间内波动，2010年开始呈现下降趋势，截至2016年降至32个百分点。从地区差异来看，美国各州低收入家庭学生入学率的方差，最高在2011年达到1.1%，随后开始明显回落，至2016年落至0.7%，显示区域间差异缩小。

图表：美国18-24岁大学入学率贫富差距

资料来源：Pell、中泰证券研究所

图表：美国各州低收入家庭学生入学率方差

资料来源：Pell、中泰证券研究所

6、美国商业航天科技创新成果涌现，弥补国家航天系统的相关空缺。以美国SpaceX为代表的企业，通过投入大量资源，推动可复用火箭、大规模小卫星制造、在轨服务、数字化载荷、3D打印等技术的不断突破和进步，以“星链”（Starlink）低轨卫星星座系统、“猎鹰”（Falcon）火箭、“龙”（Dragon）飞船、“星舰”（Starship）系统为代表的商业航天系统陆续诞生。美国商业航天的备份发展，存在以民商资源填补军事航天系统相关空缺的目的，军事航天系统弹性、交付速度和集成性都将得到强化，形成军民商盟“混合”架构和一体化战略布局，确保在竞争、危机、冲突期间拥有可行的商业太空解决方案。同时，社会资本普遍看好航天领域，全球商业航天融资规模在奥巴马任期整体呈现波动式上涨趋势。根据美国航天资本公司（SpaceCapital）统计数据，2014—2023 年，全球共有1832家航天企业累计获得2980 亿美元的投资，包括种子投资、风险投资、收购、公开上市募集资金和债务融资等。

图表：2014—2018年全球商业航天融资企业数量、金额和轮次

资料来源：Space Capital、转引自龚燃《国外商业航天发展现状与趋势》、中泰证券研究所

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