开源证券股份有限公司诸海滨,赵昊近期对基康仪器进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：水利能源等基本盘领域扎实推进，交通+智慧城市领域绘制第二增长曲线》，本报告对基康仪器给出增持评级，当前股价为7.92元。

　　基康仪器(830879)
　　2024H1/Q2营收1.48/0.82亿元，经营活动产生的现金流量净额大幅回升2024上半年公司实现营收1.48亿元(+11%)，归母净利润为2829.13万元(-7%)，主要原因系股权激励导致管理费用增加582万元(+47%)。2024Q2营收0.82亿元(同比+8%，环比+25%)，归母净利润1479万元(同比-16%，环比+10%)。此外，公司营运情况大幅改善，经营活动产生的现金流量净额+73%。公司拟每10股派发现金红利1.5元（含税），共预计派现2027.82万元（含税）。我们维持2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.84/0.97/1.12亿元，对应EPS分别为0.60/0.69/0.80元/股，对应当前股价PE分别为13.3/11.5/10.0倍，看好公司在安全监测细分领域的行业领先地位以及下游需求的稳定增长，维持“增持”评级。
　　深耕水利能源领域优势基本盘，交通智慧城市领域拓展新增长点
　　产品结构维度，2024H1智能检测终端营收1.19亿元(+1%)；安全监测物联网解决方案及服务营收2930.72万元(+85%)。在水利领域，2024年我国加速推进国家水网建设，云南滇中引水二期等水网骨干工程前期工作加快推进。上半年，公司参与了扎拉水电站、南水北调引江补汉工程等重大工程，在国家骨干水网建设工程、抽水蓄能电站等子行业市场份额不断扩大。2024年6月底万亿国债7800多个水利项目已全部开工，公司积极参与招标。在交通领域，上半年公司还参与贵州重庆长大桥梁健康监测项目等重大项目。公司监测传感器技术先进，参与的“公路隧道结构健康智能监测装备与工程应用”项目获2024年中国仪器仪表学会科技进步二等奖，预计在全国高速公路和普通国道公路桥梁隧道结构实时监测项目领域有较大增长机会。
　　GNSS、机器视觉等技术培育竞争新优势，子公司锦晖检测获CNAS实验室认可公司高度重视技术研发。2024H1，公司研发费用投入达1227万元(+21%)，新增6项发明专利和1项软件著作权。“特高拱坝智慧监测关键技术与应用”项目获科学技术奖励证书，还参加国标、行标及团标的撰写。在传感领域，公司已取得了GNSS型式批准证书，2024年还将对光纤光栅传感器迭代产品和长输水隧洞数据采集装置进行重点研发。在机器人领域，公司正联合科研院所和部分客户单位对机器视觉技术在现有行业场景的应用开展可行性论证和研究，公司正多维度布局下游应用领域。
　　风险提示：水利及能源投资建设不及预期、新业务开拓不及预期等风险；其他风险详见倒数第二页标注1

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开源证券：给予基康仪器增持评级