本文来源：时代周报作者：何明俊

8月27日晚，因固态电池而被市场高度关注的鹏辉能源（300438.SZ）披露2024年半年报。

财报显示，鹏辉能源实现营业收入37.73亿元，同比下降13.75%；实现归母净利润4167.90万元，同比下降83.41%；实现扣非归母净利润1165.39万元，同比下降95.05%。

“报告期内储能产品出货量同比有较大增长，但由于售价同比下跌幅度较大，储能业务收入总额同比有一定幅度的下滑，其中大型储能和通讯储能无论出货量还是销售收入均有较大幅度增长，户用储能方面，户储出货量和收入同比有较大幅度下跌。”鹏辉能源在财报中表示。

此外，鹏辉能源在财报中提及，“报告期内动力电池收入同比有较大幅度增长。新型电池方面，固态电池和钠离子电池等的研发工作也在持续推进。”

图片来源：鹏辉能源官网

市场开拓承压，产能利用率不足60%

作为广州的锂电企业，鹏辉能源的产品应用领域覆盖储能电池、动力电池及消费电池三大类目。2022年时，储能业务已经成为鹏辉能源的主力业务，因此储能业务的变化会直接对鹏辉能源的业绩造成影响。

时代周报记者注意到，鹏辉能源的归母净利润已是近5年半年报中的新低，而营业收入则是近3年的新低。

财报数据显示，2022年上半年、2023年上半年、2024年上半年，鹏辉能源分别实现营业收入40.65亿元、43.75亿元和37.73亿元。2020年上半年、2021年上半年、2022年上半年、2023年上半年、2024年上半年，鹏辉能源分别实现归母净利润0.71亿元、1.18亿元、2.44亿元、2.51亿元和0.42亿元。

营收和利润的下降，并不让人意外。

2024年上半年，无论是动力电池还是储能电池，都逃离不了“降价魔咒”。上游材料碳酸锂价格的大幅下跌，拖累终端产品售价同步下行。正常情况下，材料和产品同步降价不会对企业盈利能力造成冲击，但问题就在于，毛利率的下滑。

财报数据显示，2024年上半年鹏辉能源锂离子电池业务实现营业收入34.96亿元，同比下降24.51%；实现营业成本30.65亿元，同比下降8.91%；毛利率为12.32%，同比下降5.12%。

“降本速度慢于营收下滑速度，从而侵蚀企业利润”的现象，在鹏辉能源身上得到了体现。营业收入和毛利率双重下滑，鹏辉能源自然难以获得更多的利润。这也从侧面说明，锂电行业的竞争在加剧，哪怕是利润最丰厚的电池环节，利润空间也在不断被压缩。

值得注意的是，鹏辉能源的产能利用率为58.48%，不足60%。而2023年，鹏辉能源的产能利用率也仅为61.54%。

时代周报记者注意到，2024年上半年鹏辉能源在产能闲置近5成的情况下，存货周转天数高达168.52天，而去年同期这一指标为128.65天。

显然，鹏辉能源今年所面临的市场压力要强于去年，声势浩荡的固态电池发布会有机会扭转业绩困局吗？

固态电池会是业绩救星？

鹏辉能源之所以能够引起市场资金关注，是因为“固态电池”概念太有吸引力了。

固态电池一直被认为是锂电池的未来方向。通常来说，电解液含量超过10%的是液态电池，是目前的主流产品；电解液含量在5%-10%的是半固态电池，为当前业内发展较快的固态电池路线，也是业内宣传的“固态电池”；全固态电池则不含任何液态成分。

8月21日，鹏辉能源在官方微信公众号上宣传“2024鹏辉能源产品技术发布会”，而推文标题为《鹏辉能源全固态电池重大突破！实物首秀！预约直播，一睹真容》。随后，鹏辉能源股价拉涨，21日当天股价大涨19.99%，报收19.69元/股。次日，鹏辉能源股价再次封锁20cm涨停板，股价突破至20元区间。

8月22日，鹏辉能源披露《股票交易异常波动公告》。其中提及，“公司于2024年8月21日在公司微信公众号‘鹏辉能源’发布预告，计划于近期召开新产品技术发布会。本次为公司固态电池等产品技术的发布，涉及材料、工艺及产品安全性等技术和性能的研发进展，以及基于此为实现产品量产和产业化所做的切实工作，但按公司计划预计一年内不会大批量生产，对本年度公司业绩没大的影响。”

然而，这只在8月23日短暂压制市场资金的热情。8月26日，鹏辉能源股价再次大涨19.24%，报收26.90元/股。

8月28日，鹏辉能源固态电池发布会如约而至。

时代周报记者注意到，鹏辉能源在发布会上展示了全固态电池的实物，能量密度为280Wh/kg，接近当前三元锂电池的上限，预计2025年搭配硅负极能量密度可达300Wh/kg以上；循环寿命600次，工作温区在-20℃至80℃。

从产品角度来看，循环次数不足以达到汽车等应用级别，而其他方面勉强算符合预期。根据发布会信息，鹏辉能源预计未来3到5年内固态电池做到和常规电池相同成本，2020年至2024年布局全固态研究及工艺开发，2025年启动中试研发并小规模生产，2026年建立产线并批量生产全面推广。

图片来源：鹏辉能源发布会

需要注意的是，2024 年上半年鹏辉能源研发投入为1.66亿元，同比减少24.71%。

鹏辉能源董秘办在互动平台上表示，“公司与国内外多家固态锂离子电池企业均有合作，目前公司固态电解质材料的销售收入占比较小。固态电池在技术路线、产品路线和商业路线上均有待发展。”

8月28日，鹏辉能源报收22.66元/股，跌8.67%。

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