作者商迪安

现实世界中没有永动机，商业世界里也没有永远保持高速增长的公司。起伏之间，是外部环境与内部因素的共同作用，即使是一向“狂飙”的拼多多也不能例外。它依然在增长，不同的是，那条上扬的曲线不再和过去一样陡峭——增速放缓了。

2024年8月26日，拼多多公布了2024年第二季度未经审计的财务业绩，总收入为970.6亿元，同比增长86%；归母净利润为320.1亿元，同比增长144%；非美国通用会计准则下归母净利润为344.3亿元，同比增长125%。

营收层面，拼多多距离单季千亿营收一步之遥，略低于市场预期的999.85亿元，增速下滑至两位数百分比。利润层面，三位数的增长百分比仍旧领先，却开始逊色于上一个季度。换句话说，整体表现相对稳健，但一些变化正在发生。

一直以来，拼多多选择深化落实高质量发展战略，寻求更长时间维度的“高质量增长”。这充分体现在供需两侧：一方面，加大对优质商家、品牌的扶持力度；另一方面，升级物流、售后等服务体验，为新消费的出现创造条件，为新需求的满足奠定基础。

当然，这一切都离不开坚定、持续的投入。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，目前平台整体规模已经具备了相当的体量，而完善生态建设并非一夕之功。为此，管理层达成一致共识，做好了牺牲短期利润、长期投入的准备。对拼多多而言，一场高质量发展的战役正在进行，背后不仅关系到竞争的格局，更影响着未来的走向。

从“高增长”到“高质量增长”

拼多多2024年第二季度的业绩表现，可以用两个词简要地概括：“增长”与“放缓”。

增长是明显的：期间拼多多总收入为970.6亿元，同比增长86%；归母净利润为320.1亿元，同比增长144%；非美国通用会计准则下归母净利润为344.3亿元，同比增长125%。

放缓也是确定的：即使叠加618电商大促这个关键的时间节点，和2024年第一季度相比，前面三个百分比都出现了下滑，拼多多的增长曲线没有延续此前的一路高歌，而是画出了相对平缓的一笔。

按照来源划分，拼多多的收入主要由两个部分组成——在线营销服务和交易服务，也就是商家在平台投放广告的费用，以及平台在商家交易中抽取的技术服务费。2024年第二季度，拼多多在线营销服务及其他服务收入为491.2亿元，同比增长29%；交易服务收入达到479.4亿元，同比增长234%。增长背后，两者的增幅较上一季度均出现不同程度的下滑。

与此同时，拼多多的成本有所上升。2024年第二季度，拼多多营收成本为337亿元，同比增长80%，环比微增。整体运营费用为308亿元，同比增长48%，环比基本持平。销售与营销、技术研发及行政管理费用分别为260.5亿元、29.1亿元、18.4亿元，分别同比增长48%、6%、208%。

在财报后的电话会议上，陈磊提到，过去几个季度的利润增长是“短期投入周期和财报周期不同步的结果”，不能够作为长期指引。“当前我们的业务正面临着激烈的竞争和一些外部环境因素影响，这些必然为我们的业务发展带来波动，收入的增长也会放缓。”

他进一步表示，当前拼多多处于坚定转型、高质量发展的新阶段，需要耐心地在有利于平台长远、健康发展的方向上加大投入。

一个例子是，今年618电商大促期间，拼多多吸引了更多的新商家、新商品与新消费彼此连接。大促开启第一周，拼多多百亿补贴商家数量同比增长超过九成。其中，农产品商家数量同比增长83%，数码家电商家数量同比增长86%，美妆商家数量同比增长105%，食品、百货、母婴、个护等多个类目的商家均保持高速增长。值得一提的是，为了推动各地农产品出村进城，百亿补贴始终坚持对农产品实行0佣金政策。

不仅如此，拼多多还投入10亿元补贴助力家电下乡、以旧换新，带动三四线城市超过千万用户拼单，完成了数码、家电、厨电、家居的焕新升级，进而帮助新品牌、老国货实现超额增长。创维就是其中的典型代表，其登陆百亿补贴后借助单品成功“起飞”，店铺粉丝迅速过万，并迎来销量爆发。入驻拼多多两个月，创维通过爆款冰箱、彩电的销售，达成了1亿元的成交总额。

从这个角度来看，拼多多正在由“高增长”切换至“高质量增长”的档位，向更深、更远的目标进发。正如拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻所说：“过去这个季度，让我们更加坚定了高质量发展道路，我们将继续加码生态建设，为消费者带来更多的优价好物，并助力农产区、产业带变成金产地，惠及更多优质的农货、国货以及产业带商家。”

扶持与治理“两手抓”

具体到执行上，平台的生态建设同供需两侧密切相关——商家是平台服务于消费者不可或缺的伙伴，消费者的选择是平台和商家赖以生存的前提。某种程度上来看，对商家的赋能与反哺是构建拼多多推进高质量供给建设、搭建高质量平台生态的重要环节，对消费者体验的升级与优化则关系到平台在行业竞争中的表现，乃至高质量发展过程的可持续性。

毕竟，行业竞争的加剧对身处其中的每一位玩家都提出了新的要求。赵佳臻认为，作为平台，拼多多的责任“非常重”。这体现在两个方面——既要严格把关商品质量问题，杜绝以次充好，保障消费者权益；又要做到公平公正，让认真做生意的高质量商家能够得到切实的好处，保证平台生态的健康发展。

于是，坚定转型高质量发展成为寻求生态平衡背景之下的关键动作。为此，拼多多给出了“大力的扶持”和“坚决的治理”双重策略——将投入百亿资源包大力扶持具有产品、技术创新能力的新质商家、新质产业带，大幅度减免优质商家的交易手续费，未来一年预计减免100亿元。此外，将继续加大对运营、技术方面的投入，坚决地进行平台和商家的生态治理，打击不法作弊商家，推动产业带去芜存菁，持续优化升级供应链，为新质商家营造更有效、更健康的生态环境。

这里“新质商家”，即商品质量高、服务好又兼具创新能力的商家。安徽亳州以药材出产闻名，花草茶只是其中一个不起眼的品类。然而，拼多多为这些商家带来了全新的消费群体，并创造了令其惊叹的爆品效应。如今，亳州花草茶商家数量突破5000家，从业人数暴涨至8万人，产业规模超过100亿元。

随着行业日益壮大，内卷愈发激烈。在此背景下，一批花草茶商家通过产品迭代、技术创新，带动当地实现产业升级。尤其是“固体饮料”深加工转型的解题思路，与消费者对饮料的需求变化相契合，更提升了产品生产壁垒与市场准入门槛，使之在5年时间内走完其他产业带了30年的转型升级之路。这不是孤例，仙居杨梅、阳山水蜜桃、平度假睫毛诸多农产区、产业带都是如此，大批新质商家在拼多多的扶持下涌现，逐步形成产地品牌的良性、差异化竞争。

为了更好地助力商家提质增效，拼多多也在运营和研发上进行了新一轮投入，以优化商家入驻和商品上架流程，借助技术手段严格把关商品质量。近期，一些商家发现，拼多多推出了资源位技术服务费、推广软件服务费可退权益。用户在活动期间取消、退款的订单，以及确认收货后的退款订单，商家均可享受上述退返权益。

在赵佳臻看来，当消费者的需求趋向多元化，各家电商平台都在积极调整自身策略、投入大量资源，以适应瞬息万变的竞争环境。因此，拼多多更应该“修炼基本功”，扎实地执行高质量发展战略。这其实是一种对“内生价值”的追求，只有保证供给端的完善、优化、升级，才能够为满足消费者更深层次的需求打下坚实的基础，也才得以将平台生态的健康发展延续下去。“在这方面，我们会做长期、耐心地投入。”他说道。

电厂 | 深化落实高质量发展，拼多多不打无准备之战