国金证券股份有限公司满在朋近期对浙江鼎力进行研究并发布了研究报告《子公司并表顺利，看好业绩长期增长》，本报告对浙江鼎力给出买入评级，当前股价为45.52元。

　　浙江鼎力(603338)
　　8月27日，公司发布24年中报，24H1公司预计实现收入38.59亿元，同比+24.56%；归母净利润8.24亿元，同比-0.88%，扣非后归母净利润8.63亿元，同比+5.90%；单Q2来看，公司24Q2实现收入24.08亿元，同比+34%，实现归母净利润5.22亿元，同比+1.95%，实现扣非后归母净利润4.85亿元，同比-4.13%。
　　经营分析
　　受全年同期高汇兑收益基数影响，单季度利润增速有所下滑。根据公告，受到人民币汇率波动影响，公司24H1产生汇兑收益0.4亿元，去年同期汇兑收益达到1.56亿元；剔除汇兑损益影响，24H1公司归母净利润为9.4亿元，同比+13.2%。考虑到下半年公司汇兑基数相对较低，看好公司下半年利润重回增长。
　　盈利能力保持较高水平，24H1毛利率同比提升。24H1公司毛利率为35.3%，同比+0.9pcts，主要得益于1）出海：23年公司海外收入占比超65%，长期深耕海外多年，有望受益海外需求高景气；2）电动化：近几年公司产品电动化比例持续提升，其中臂式产品电动化率从21年的58%提升到23年的73%，电动化产品具有更强盈利能力且符合海外当地要求，看好未来公司电动化比例进一步提升；3）高附加值臂式放量：公司臂式产品最大工作高度从20年30.3米提升到23年的44米，高米段产品附加值更高，盈利能力更强，21-23年公司臂式产品毛利率从18.2%提升到30.5%（期间提升12.3pcts）。
　　子公司CMEC并表，打开美国市场长期成长空间。根据公告，24年5月1日起，CMEC由公司的联营企业转为公司的控股子公司，CMEC公司位于加利福尼亚州弗雷斯诺市，主营高空作业平台、工业级直臂产品设计、制造及销售业务。根据公告，24H1子公司CMEC实现收入19.1亿元，归母净利润1.85亿元，净利率水平达到9.7%。凭借CMEC在北美市场的品牌效应，公司有望在北美市场顺利推进业务，打开增量需求。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们预计2024-2026年公司营业收入为77.81/97.52/115.65亿元，归母净利润为22.60/27.29/32.58亿元，对应PE为10/9/7X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　市场竞争加剧风险、产能拓展不及预期风险、贸易摩擦风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券周尔双研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.49%，其预测2024年度归属净利润为盈利21.58亿，根据现价换算的预测PE为10.69。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为71.43。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

国金证券：给予浙江鼎力买入评级