国金证券股份有限公司孟灿近期对创业慧康进行研究并发布了研究报告《新产品推广顺利，AI领域持续布局》，本报告对创业慧康给出买入评级，当前股价为3.18元。

　　创业慧康(300451)
　　2024年8月28日，公司披露2024年度中期业绩：24H1实现营收7.3亿元，同比增长3.2%，其中来自医疗行业的收入为6.9亿元，同比增长8.6%；实现扣非归母净利润0.3亿元，同比增长36.8%，主要系成本费用管控及利息收入增加874.0万元所致。单Q2公司实现营收3.5亿元，同比下降1.3%；实现扣非归母净利润1,555.9万元，同比增加29.0%。
　　经营分析
　　从成本费用来看，公司24H1毛利率为54.2%，较上年同期增加2.3pct；销售、管理费用率分别为8.5%、15.5%，较上年同期减少0.6pct、1.9pct；公司研发投入为1.6亿元，同比增长3.3%，研发资本化率16.2%，较上年同期下降8.0pct，使得研发费用率同比增加1.8pct。
　　公司大额订单同比高增，新产品推广顺利。报告期内公司三千万及以上金额订单较去年同期增长110.8%，助力7家医院通过电子病历五级以上评审。公司Hi-HIS产品在建项目50余家，其中，三级医院占70%以上，并且20多家医院已经进场，12家已经上线和验收，报告期内新签16个项目；飞悦康CareSync已在华北、华南等地区和多家三级医院、二级医院开启售前工作。
　　公司打造一系列AI+医疗的新型场景应用。基于慧康-启真大模型和慧意GPT平台，公司推出会思考的电子病历SmartEMR、患者自己的医生MyDoctor、数智全科医生、日常工作助手、融合了AI大模型的新一代医卫产品基座——慧易低代码平台CodeEase等，多项产品已在浙江省多家大型三甲医院及区域成功进行试点应用。公司BsoftGPT大模型已通过国家网信办备案，技术实力和算法安全性、合规性均已获得权威认可。
　　盈利预测、估值与评级
　　根据2024年中报，我们预计2024~2026年营业收入分别为18.0/20.7/24.1亿元，同比增长11.2%/15.1%/16.4%；归母净利润分别为2.3/3.3/4.0亿元，同比增长516.9%/43.8%/23.5%，对应21.8/15.1/12.3倍PE，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　医疗信息化政策推进不及预期的风险；医药反腐对招标产生的不确定性影响；与飞利浦协同不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；大股东质押风险；应收账款和存货偏高的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券何柄谕研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63.07%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.49亿，根据现价换算的预测PE为19.88。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为4.89。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

国金证券：给予创业慧康买入评级