开源证券股份有限公司诸海滨近期对美邦科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：3万吨/年四氢呋喃项目试生产在即，2024H1归母净利润+195.82%》，本报告对美邦科技给出增持评级，当前股价为9.15元。

　　美邦科技(832471)
　　2024H1归母净利润1932.59万元+195.82%，维持“增持”评级
　　美邦科技公布2024半年报。2024H1美邦科技实现营业收入2.68亿元，同比增长24.93%，实现归属于上市公司股东的净利润1932.59万元，同比增长195.82%。其中，解决方案实现收入3375.70万元同比增长70.86%，精细化工产品实现营收2.34亿元同比增长20.73%。我们维持2024-2026年盈利预测，预计美邦科技在2024-2026年实现归母净利润0.44/0.55/0.68亿元，对应EPS为0.53/0.66/0.82元，当前股价对应PE为16.5/13.3/10.7X。考虑到目前四氢呋喃价格维持1.2万元/吨以上位置且新产能建设如期进行，维持“增持”评级。
　　扩产3万吨四氢呋喃及离子催化液产能，合作晓星切入氨纶产业链
　　此次募投项目为3万吨/年四氢呋喃、1000吨/年离子液催化剂项目，投产后预计可实现年均营业收入82,305.00万元，年均净利润15,073.81万元。截至半年报募投项目按计划如期进行，安装工程进入收尾阶段，对部分设备进行了单机调试，为三季度达到试生产条件打下基础。美邦科技已与晓星氨纶建立合作关系，向其持续供应四氢呋喃产品。
　　精细化工产品工艺市占领先，合成生物、无汞PVC催化剂应用可期
　　美邦寰宇为国内产能最大以LBDO提纯法制备四氢呋喃的生产企业之一，在LBDO提纯法市场占有率24.39%。2021年苯甲醇国内市场占有率约为9.0%全国第三；苯甲醛国内市场占有率约21.7%全国第二。美邦科技已完成“乙炔氢氯化合成VCM的无汞离子液体催化剂与气液催化反应工艺及装置”的工业化侧线验证，并与下游PVC客户进行了合作意向沟通。合成生物方面美邦科技目前已布局小分子肝素、PLP等产品以及生物酶法尼龙56等解决方案的研发实验。
　　风险提示：市场竞争加剧风险、产品价格下滑风险、技术研发失败风险。其他风险详见倒数第二页标注1

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开源证券：给予美邦科技增持评级