债市要闻

【财政部发布关于企业改制重组及事业单位改制有关印花税政策】

据财政部发布关于企业改制重组及事业单位改制有关印花税政策的公告。其中提到，企业债权转股权新增加的实收资本（股本）、资本公积合计金额，应当按规定缴纳印花税。对经国务院批准实施的重组项目中发生的债权转股权，债务人因债务转为资本而增加的实收资本（股本）、资本公积合计金额，免征印花税。

【日收益亏损、月收益率下滑债市震荡部分银行理财净值波动明显投资者是去是留？】

近日，债市波动下部分固收类理财产品净值出现明显回撤，再次引发市场关注。有投资者反映，继8月12日部分银行理财单日出现负收益后，8月底左右，银行理财净值再现明显回撤，整个8月收益率明显下滑。债市波动，主投债券类资产的固收理财不可避免会受到影响。今日，一位股份行理财经理对财联社记者表示，8月债券市场调整，理财收益受到短暂影响。不过，9月以来债券投资方向的理财和基金净值已现普遍上浮。展望后期，业内人士对财联社记者表示，短期内债市或将延续窄幅震荡，长期而言，债市具备上行支撑逻辑，债券市场大概率不会出现像“破净潮”时期大范围且持续的下跌。债市整体向好的局面仍然有利于银行理财这类固收资产打底的产品，且自2022年破净潮之后，理财公司更加注重产品整体的风险管理。

【险资加仓，FOF也大幅增持，公募REITs有望保持独立行情？】

年内走出独立行情，公募REITs整体获得险资、FOF青睐。Wind数据显示，截至9月2日，已上市的42只公募REITs中有35只年内在二级市场的成交价上涨，占比超过八成。其中的20只年内涨幅超过了10%，7只年内累计上涨了20%以上，2只累计上涨超过30%。增量资金也在陆续入场，基金2024年半年报显示，至今年6月底，险资出现在33只公募REITs的前十大持有人行列，合计持有份额达20.1亿份。另外，截至今年6月底，45只公募FOF产品的持仓出现公募REITs，合计持仓市值达7317.33万元，较去年底的明显增加。整体来看，截至目前，保障性租赁住房类型的公募REITs年内整体涨幅居前，其中，中金厦门安居REIT、华夏北京保障房REIT的年内涨幅在30%左右。2024年半年报显示，多数的保障性租赁住房类公募REITs今年上半年净利润均同比实现增长。

【盛松成：建议再次下调存量房贷利率】

“再次下调存量房贷利率能够促进消费，但现在还没有调整，主要就是考虑到对银行的影响。”中欧国际工商学院经济学与金融学教授盛松成表示，“银行占金融业比重超过90%，央行的政策不得不考虑银行，但不是考虑银行的利益，而是考虑银行的风险，银行的生存，银行继续支持实体经济发展的能力。”盛松成表示，建议再次下调存量房贷利率。“如果存量房贷利率下降，节省的利息能够实实在在支持消费。”盛松成说，但操作起来难度确实很大，必须考虑商业银行的意愿。

【万科向银行融资114.8亿元，以子公司所持股权及在建工程作为担保】

9月4日，万科公告，公司将获得114.8亿元人民币贷款，由多家控股子公司担保。其中，天津万韵、沈阳万西之辉、沈阳万西、广西万科、新疆新驰名下股权及在建工程为35亿元融资金额提供担保，目前贷款余额是29.46亿元，期限3年。万科红树湾持有的万科南苑房地产股权为79.8亿元融资金额提供担保，目前贷款余额16亿元，期限5年。

【4%以上的城投债又回来了】

在经历了化债和资产荒的大潮之后，全市场城投债最高收益率曾经一度被压缩到3.5%之内。市场上很多投资者都说，高收益城投债的投资，在未来3年可能没戏了。但是从8月下旬开始，尾部的网红城投债的收益率又开始伴随着信用债的调整开始上行，但是奇怪的是，近期投资级的债券（特别是银行二永债）收益率已经回落5-10BP，但是高收益城投债的收益率没有随之下行，而是重新站上4%这一市场期待已久的位置。

【富力地产危情时刻清盘令下68家酒店资产将易主】

9月3日，富力地产在港交所发布内幕消息，披露富力地产若干附属公司的资产委任接管人。该公告披露，在7月3日，兆晞、富力香港及御逸各自收到由Serica Agency Limited作为担保代理人的通知，其中包括委任Frank Forensic and Corporate Recovery Limited的Chan Leung Lee 和 Yuen Tsz Chun 就融资协议为担保代理人设立担保之资产作为共同及个别接管人。此次披露对附属公司的资产委任接管人，基本意味着富力已经失去保住其酒店资产的可能。

【建银亚洲：拟发行首笔债券通人民币债券，设有不超10亿元超额增发权】

中国建设银行（亚洲）公告，拟发行中国建设银行（亚洲）股份有限公司2024年度第一期人民币债券（债券通），本期债券基本发行规模为20亿元，债券期限为3年期，不设担保。募资用途为：对于本期债券的募集资金净额，受限于发行人的境外人民币资金需求和市场条件，不超过100%的募集资金净额可能汇至境外使用，将以人民币形式留存并用于发行人的一般公司用途及人民币业务活动和发展。设有不超10亿元超额增发权。本期债券发行之前，发行人未曾在中国内地发行过任何债券。

【新湖集团46亿元“员工福利”爆雷，老板此前回应：目前尚无纾解方案】

据每日经济新闻报道，过去十几年，新湖集团以“员工福利”的名义，鼓励员工认购公司定制的信托产品。出于对集团老板、前浙江首富黄伟的信任，不少员工将全部身家投了进去。但在今年6月，新湖集团被曝出内部员工理财产品华鑫信托的两只产品发生兑付问题，涉及金额高达46亿元。新湖集团董事长黄伟表示，上述情况是因为新疆宜化矿业纠纷导致资金吃紧，对于信托逾期，目前尚无纾解方案。据《债权确认通知函》，截至7月15日，华鑫信托•新湖集团单一资金信托尚有31.318亿元及预期收益未兑付；华鑫信托•信源5号集合资金信托尚有15.493亿元本金及预期收益未兑付；二者合计超过46亿元。有员工介绍，上述两种产品从年化收益率看区别不大，前者认购门槛100万元，需通过集团工会签合同；后者认购门槛300万元，社会人员也可参加。“产品在我们内部被宣传为‘员工福利’，已经延续十来年。有些年轻员工拿不出百万资金，会选择把钱放在老员工名下，有员工把亲友的钱放在里面。”该员工介绍。

【郑州银行拟转让信贷资产及其他资产150.11亿元】

9月4日，郑州银行公告，公司与中原资产管理有限公司签署资产转让合同，拟向中原资产出售信贷资产及其他资产，转让价款为100亿元，包括50亿元现金和50亿元信托受益权。拟转让资产账面余额约150.11亿元，已计提减值准备约49.92亿元，主债权净额约100.19亿元。公告显示，本次资产转让所得款项拟用于本行一般性运营资金，包括但不限于发放客户贷款、投资金融资产、开展临时性拆出资金等，完成本次资产转让后，将释放已占用的风险资产，本行的资产结构及资产质量也将得到一定优化，降低本行的资本占用，改善资本充足率及流动性。

【加拿大央行降息25个基点】

9月4日，加拿大央行连续第三次降息25个基点，将利率下调至4.25%，符合市场预期。今年以来，加拿大的通货膨胀情况逐步缓解，7月份的消费者价格指数同比增长数据已降至2.5%。与此同时，加拿大的经济增长连续五个季度萎缩，到今年第二季度，实际国内生产总值仅增长了0.5%，年化经济增长率2.1%。加拿大央行行长蒂夫•麦克勒姆表示，希望看到经济增长回升，以吸收经济中的闲置产能，总体经济疲弱态势仍在“压低通胀”。但政策制定者也重申，他们担心通胀率达不到2%的目标。麦克勒姆说道：“我们需要不断防范经济过于疲软和通胀率下降过多的风险。”

【美国8月ISM制造业PMI低点回升至47.2，仍不及预期】

美国8月供应管理协会（ISM）的制造业PMI指数小幅上升0.4点至47.2，连续第五个月低于50的门槛。但高于42.5，ISM认为42.5的水平通常表明整体经济将在未来逐步扩张。此前公布另一项数据显示，美国8月标普全球制造业PMI终值录得47.9，预期48.1，前值48。该报告公布后，标普500指数和美国国债收益率继续走低，黄金一度下跌至2470美元附近，现已有所回升。

公开市场：

昨日，央行公开市场开展7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日2773亿元逆回购到期。

信用债事件

■阳光城：SUNSHI 7.875 09/04/24已于9月3日到期退市，尚未偿还所有未偿本金及利息；

■鉴于近期市场波动较大，晋控装备取消发行“24晋能装备MTN004”；

■远洋资本：“H20远资1”拟于9月9日兑付发行总量1%本金及10%应付利息；

■穆迪:由于信息不足,撤销湖北联投集团"Baa3"发行人评级；

■金鸿控股集团发生超过上年末净资产百分之十的重大损失。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行，DR001下行3.02BP报1.5437%】

周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行3.02BP报1.5437%，7天期上行0.74BP报1.7095%，14天期上行2.49BP报1.8417%，1月期上行2.8BP报1.8298%。

银银间回购定盘利率表现分化。FDR001跌3.0个基点报1.55%；FDR007持平报1.75%；FDR014涨2.0个基点报1.84%。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001持平报1.7%；FR007涨4.0个基点报1.9%；FR014涨2.0个基点报1.9%。

【利率债|国债行情期限轮动，中期限品种利率上行超1bp】

周三，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.04%。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率持平报2.1375%，30年期国债活跃券2400001收益率下行0.55bp报2.3275%，10年期国开活跃券240210收益率持平报2.22%。

交易员表示，权益市场表现不佳，上证指数跌破2800，对债市形成利好。国债期货TL主力合约高开高走收涨0.22%，现券期限轮动明显，中短端连日下行后，长端和超长端性价比凸显，10年国债活跃券利率最低达到2.128%。

【信用债|各期限信用债收益率集体下行，城投债涨幅居前】

周三，各期限信用债收益率多数下行逾1个基点，信用利差小幅收窄，全天成交超1200亿元。城投债涨幅居前，“22富春山居PPN002”涨超8%，“22桐投债01”涨超4%。

AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.64个基点报2.0136%；3年期收益率下行1.87个基点报2.0816%；5年期收益率下行1.03个基点报2.2101%。

AA+级中短期票据中，1年期收益率下行1.63个基点报2.1037%；3年期收益率下行1.87个基点报2.1916%；5年期收益率下行2.03个基点报2.3101%。

涨幅超2%的信用债共13只，城投债涨幅居前，其中“22富春山居PPN002”、“22桐投债01”、“23渝高02”涨幅位居前三，分别涨8.75%、4.31%、3.82%，分别成交20822.3万元、34018.53万元、3114.72万元。

跌幅超2%的信用债共3只，“22万科MTN005”、“24桂债03”、“21滨江城建MTN002”跌幅位居前三，分别跌7.69%、3.61%、2.74%，三只债分别成交317.8万元、225.56万元、3701.25万元。

高收益债：共6只收益率高于15%的信用债有成交，其中“22万科MTN005”、“22万科MTN002”、“22万科02”收益率位列前三，分别为23.43%、21.1%、17.34%，三只债分别成交317.8万元、370万元、511.44万元。

共14只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22金地MTN001”、“22万科01”、“21金地04”收益率位列前三，分别为13.97%、13.72%、13.09%，三只债分别成交571.89万元、407.16万元、508.47万元。

【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌5.5个基点报3.933%】

周三，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌5.5个基点报3.933%，法国10年期国债收益率跌6.7个基点报2.930%，德国10年期国债收益率跌5.3个基点报2.221%，意大利10年期国债收益率跌8.8个基点报3.651%，西班牙10年期国债收益率跌6.7个基点报3.034%。

【美债市场|美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌10.9个基点报3.764%】

周三，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌10.9个基点报3.764%，3年期美债收益率跌10个基点报3.631%，5年期美债收益率跌9个基点报3.556%，10年期美债收益率跌7.9个基点报3.759%，30年期美债收益率跌6.6个基点报4.06%。

（财联社FICC）

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