｜2024年9月5日星期四｜

NO.1 国信证券：拟发行股份购买万和证券96.08%股份，股票复牌

9月4日晚间，国信证券披露了发行股份购买资产暨关联交易预案，公司股票将于2024年9月5日（星期四）开市起复牌。预案显示，国信证券拟通过发行A股股份的方式购买深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资有限公司、深业集团有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳远致富海十号投资企业（有限合伙）、成都交子金融控股集团有限公司、海口市金融控股集团有限公司合计持有的万和证券股份有限公司96.08%股份（以下简称：本次交易）。值得注意的是，本次交易的标的资产的审计、评估工作尚未完成，交易价格尚未最终确定。另外，经本次交易各方协商后最终确定，本次发行股份购买资产的发行价格为8.6元/股。

点评：国信证券此次通过发行股份的方式收购万和证券96.08%的股份，显示出国信证券在扩大市场份额和增强业务竞争力方面的积极姿态。此举可能有助于国信证券在区域市场的影响力提升，以及在特定业务领域的资源整合。然而，需要注意的是，此次交易的审计和评估工作尚未完成，这意味着交易的最终价值和潜在风险尚未完全明确。此外，发行价格的确定也需考虑市场反应和公司估值，以确保交易的公平性和合理性。整体来看，这一举措在增强公司实力的同时，也需警惕可能的整合风险和市场波动。

NO.2 延迟六个月后，中信证券9.31亿股限售股即将解禁

9月4日晚间，中信证券发布公告称，公司限售股份约9.31亿股将于2024年9月11日解禁并上市流通，占公司总股本比例为6.28%。值得一提的是，该部分限售股由广州越秀资本控股集团股份有限公司（以下简称越秀资本）及全资子公司广州越秀资本控股集团有限公司（以下简称广州越秀资本）所持有。该部分股份原本定于2024年3月10日解禁，解禁前夕，中信证券公告称，相关股东决定延迟股票限售期6个月。但从本次公告来看，越秀资本及广州越秀资本并无继续延长限售期的打算。以9月4日收盘价计算，该部分股份市值达到178.01亿元，对中信证券二级市场表现来说又将面临一次考验。

点评：中信证券此次限售股解禁数量较大，占公司总股本的6.28%，可能会对股价产生短期影响，尤其是在市场情绪较为敏感的时期。越秀资本及其全资子公司此前选择延迟解禁，可能是出于对市场稳定性的考虑。此次解禁后，相关股东的后续操作值得关注。对中信证券而言，需要通过有效的沟通和市场管理策略，来缓解解禁可能带来的影响。

NO.3 900亿公募四费结构生变：管理费、尾佣下行

自去年7月公募降费以来，基金“四费”变化情况备受关注。随着公募基金2023年年报披露完毕，基金“四大费”——管理费、交易佣金、托管费、销售服务费等浮出水面。2024年上半年公募“四费”合计金额达到938.9亿元，较2023年同期的1062.02亿元下滑11.59%。今年上半年公募基金“四费”中的管理费、托管费、交易佣金，较2023年上半年大幅下滑均超8%，其中，交易佣金下滑更是超过30%，但销售服务费则出现逾2%的上涨。(21世纪经济报道)

点评：公募基金的“四费”结构变化，反映了行业在降费增效方面的努力。管理费和交易佣金的下降，表明基金公司在提高运营效率和降低成本方面取得了一定成效。然而，销售服务费的上涨可能意味着基金销售渠道的竞争加剧，或是基金公司在销售和客户服务方面的投入增加。这种结构变化对于基金公司而言，既是挑战也是机遇。基金公司需要在降低成本和提高服务质量之间找到平衡点，以维持竞争力。

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