PTA市场供需失衡 价格跌至两年来新低

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01PTA市场在新增产能持续释放和供需失衡的双重压力下,价格不断下滑,截至9月3日,PTA华东市场价格较7月4日下跌1023元/吨,创下两年来的新低。

029月初,PTA的日均价突破了2019—2023年9月的均价底线。

03由于市场担忧PTA过剩压力增加,产业链利润整体下移,PTA加工费呈现下跌趋势。

04然而,目前需求正在缓慢回升中,PTA加工费下跌也可能导致部分计划外的PTA装置检修或减产。

05专家表示,只有供需面双重利好的共振,PTA行情才可能止跌回升。

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本报记者 陈家运 北京报道

近期,PTA(精对苯二甲酸)市场在新增产能持续释放和供需失衡的双重压力下,价格不断下滑。

卓创资讯数据显示,截至9月3日,PTA华东市场价格较7月4日下跌1023元/吨,创下两年来的新低。

卓创资讯PTA分析师安光在接受《中国经营报》记者采访时表示,大宗商品市场气氛不佳、PX及PTA供应充足是导致此轮PTA下跌行情的主要原因。他预估8月PTA月度产量在622万吨左右,创历史新高,同时PTA可能累积库存35万吨左右。目前官宣的9月PTA检修计划涉及华东120万吨和东北220万吨,其他停车装置多为长期停产产能,因此PTA供应过剩的预期仍然较强,给9月市场带来较大压力。

价格下滑

PTA是聚酯的上游原材料,其价格波动直接影响到整个产业链。一般而言,PTA产业链上游原材料主要包括醋酸和原油生产加工而成的PX,下游主要用于生产PET纤维,其中民用涤纶长丝和涤纶短纤主要应用于纺织服装业,涤纶工业丝主要应用于汽车领域。

根据卓创资讯数据,9月3日PTA在华东市场的价格较7月4日下跌1023元/吨,跌至两年来的新低。本轮PTA行情下跌持续性较强,缺乏阶段性反弹行情。2024年1—8月,PTA单月均价普遍高于2019—2023年同期月均价大约500—700元/吨,趋势从8月份开始改变,2024年8月均价仅比2019—2023年同期高出300元/吨左右。9月初,PTA的日均价更是突破了2019—2023年9月的均价底线。

安光分析称,近期大宗商品市价以下跌为主,市场气氛整体弱势。从卓创资讯有机化工价格指数来看,该指数以11类共计数十个化工品价格为样本,目前已跌至年内低位价格指数区间。同时,以期货价格为样本的文华商品价格指数也跌至2023年6月以来的低点。在大宗商品市场整体下跌的背景之下,追涨杀跌心理被放大,导致行情续跌。

通惠期货方面也表示,今年三季度以来,受高温天气影响,终端订单不佳,PTA需求端表现疲软。8月随着蓬威、嘉通能源等装置重启,PTA项目开工率陆续回升,叠加上游成本端表现不佳,PTA价格下跌。

此外,PTA加工费也呈现出下跌趋势。卓创资讯数据显示,截至8月26日,PTA月均加工费为338元/吨,环比下跌25%。尽管目前PTA月均加工费仍然在近年新投产装置的理论加工费成本线之上,但早年投产的PTA装置已经出现生产亏损。

安光表示,这主要是由于市场担忧PTA过剩压力增加,产业链利润整体下移。具体而言,由于6—7月PTA月均加工费偏高,叠加“金九银十”旺季预期,PTA企业官宣的8—9月检修计划不多,市场预估PTA累积库存,PTA主力供应商持续出货,8月PTA月均加工费跌至年内低点附近。

竞争加剧

随着科技的不断进步,PTA行业向技术密集型、产业一体化的方向发展。近几年新增PTA生产装置大多为200万吨及以上的生产装置,使得市场竞争日益激烈。

安光指出,目前PX及PTA开工负荷偏高,PX供应充足、PTA供大于求利空市场心态,导致PTA行情下跌。本轮行情的特点是PX与PTA普跌,PX加工费被压缩,PTA加工费下跌但尚在新装置成本线偏上。若PX与PTA价格继续下跌,PTA企业或仍不会减产,则PTA累积库存压力增加,市场看空气氛增加。

通惠期货方面表示,从历史角度来看,2013—2018年聚酯端环保问题导致落后产能出清,PTA投产速度受政策影响放缓。2017年至2018年PTA加工费一度上涨至2400元/吨附近。2019年后,PTA供应加速扩张,2021—2023年新增产能均达到800万吨/年附近,新产能技术工艺领先,成本优势明显,PTA加工费持续回落。

值得注意的是,华东地区270万吨的PTA新装置可能于2024年年底投产,早于此前市场预期。若该装置计划于12月份投产,则其影响将前置至10—11月份。这将强化中短期PX暂无新产能的产能错配优势,同时PTA新装置带来的产量增量将对PTA加工费构成利空。

对于即将到来的传统旺季“金九银十”,通惠期货方面表示,尽管旺季已经临近,但需求端尚未从弱现实中脱离出来。下游表现改善带来的行情驱动或小于市场预期。在成本端方面,受OPEC+退出减产及宏观经济衰退担忧情绪的影响,原油看空情绪浓厚,上游给予PTA价格的支撑有限。因此,PTA加工费承压走弱,较历史波动区间而言,或仍有下行空间。

面对当前的市场形势,安光表示,目前需求正在缓慢回升中。PTA加工费下跌也可能导致部分计划外的PTA装置检修或减产。不过,PTA市场信心修复需要供需面双重利好的共振。只有这样,PTA行情才可能止跌回升。