高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空,油价跌跌不休直奔60美元?

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划重点

01近段时间,原油市场经历一轮“残酷”的抛售,WTI原油期货上周大跌8%,布伦特原油走势同样惨烈。

02摩根士丹利、花旗、高盛和汇丰等华尔街机构对原油的预期一致悲观,认为未来原油供应过剩将是推动油价持续疲软的重要因素。

03花旗大胆预测,由于市场供应过剩,到2025年油价可能下跌至每桶60美元左右。

04然而,托克集团警告油价可能跌至60美元,但同时表示不应过于悲观,因为有很多事件可能改变形势。

05OPEC+同意将石油供应重新增加计划推后两个月实施,但市场分析指出,油价反弹乏力,因为空头现在占据主导。

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近段时间,原油正在经历一轮“残酷”的抛售。WTI原油期货上周大跌8%创下11个月以来最大单周跌幅,截至周五收报67.67美元/桶,续创一年多来新低。布伦特原油走势同样惨烈,上周累计跌近10%

当前,华尔街机构们依旧对原油的预期一致悲观。9月9日,摩根士丹利再度下调油价预测,认为全球石油市场正处于需求疲软时期。花旗更是大胆预测,由于市场供应过剩,到2025年油价可能下跌至每桶60美元左右。

与华尔街投行观点一致,高盛同样认为未来原油供应过剩将是推动油价持续疲软的重要因素。尽管汇丰在最近的研报中维持对油价的预测,但其表示原油市场很难走牛(Hard to be bullish),并且油价下行风险正在增加。

长期看涨原油的大宗商品巨头托克集团也罕见赞同“供应过剩”观点,警告油价可能跌至60美元。

华尔街投行一致预期悲观,油价要直奔60美元?

9月9日,担忧供应过剩及需求疲软,摩根士丹利在几周内第二次下调布伦特原油价格预测。Martijn Rats等分析师在报告中,将今年第四季度布伦特原油80美元/桶的预测下调至75美元/桶。2015年价格预测亦下调至75美元/桶。

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摩根士丹利表示,原油库存增加、炼油利润下降等均反映了曾经衰退时期或需求疲软时期的特征。这些时期包括2007-2008年金融危机、2020年疫情危机导致的原油需求下降。该行指出,2025年原油市场将出现约100万桶/日的过剩:

原油需求季节性走强的趋势通常会在夏季后消退,进入第四季度,OPEC和非OPEC国家的原油供应或将重新加速,从而导致供需平衡的转变。第三季度原油市场将保持紧平衡,第四季度将接近平衡,2025年原油市场将出现约100万桶/日的过剩。

考虑到高企的闲置产能、潜在的贸易紧张局势以及明年OPEC供应可能超预期等因素,上个月高盛将布伦特原油价格预测区间下调5美元/桶至70-85美元。目前,高盛仍维持这一预期。

对比高盛、大摩,花旗的预期显得更加悲观。花旗研究部策略师表示,到2025年,随着市场出现供应过剩,油价可能下跌至每桶60美元左右。报告写道:

建议在布伦特原油价格反弹至80美元左右时卖出,因为我们预计到2025年,随着市场出现大规模供应过剩,价格将下跌至60美元区间。

不过,花旗预计,OPEC+推迟增产计划以及包括利比亚供应受扰在内的地缘政治因素,或将为布伦特原油70-72美元的价格提供支撑。

另一家投行汇丰将布伦特原油今年第四季度的预期维持在80美元/桶,2025年价格预测维持在76.5美元/桶。但该行表示,原油市场很难走牛(Hard to be bullish)。并且,考虑到明年初供应过剩的预期,油价下行风险正在上升。如果供应过剩现象比预期更早出现,价格跌破75-85美元/桶区间的风险会增加。

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汇丰预计,原油价格可能因OPEC+的决定而波动。增产可能导致市场过剩油价下跌,推迟增产则可能在短期内支撑价格。该行表示:

OPEC+面临着一个艰难的选择:要么增加产量或导致供应过剩;要么保持产量不变,但又可能被视为承认原油需求疲软,从而影响市场情绪。

今日(9月10日),OPEC将公布月度原油市场报告。

托克罕见警告油价大跌风险,但也不应过于悲观

在亚太石油会议(APPEC)开幕的第一天,两大大宗商品贸易巨头——托克集团(Trafigura)与贡渥集团(Gunvor Group),同样传递了对原油市场的悲观预期。

长期看涨原油的大宗商品巨头托克集团罕见赞同“供应过剩”观点,预计油价可能大幅下跌。托克集团石油贸易主管Luckock表示,布伦特原油价格,“可能很快就会进入60美元这一悲观区间”。

不过,Luckock同时告诫不应过于看空石油市场。他表示,“这很危险,因为有太多的事件”可能改变形势,“不应该把所有的筹码都押在空方。”

来自在亚太石油会议上表示,全球原油价格基准——布伦特原油价格,“可能很快就会进入60美元这一悲观区间”。相比之下,当前布伦特原油期货价格徘徊在72美元附近,托克集团的预期意味着油价未来可能呈现持续下跌轨迹。

贡渥集团董事长则表示,“现在我们生产的石油远远超过消费量,这种平衡在未来几年料将恶化。”

OPEC+同意暂停增产,能支撑油价多久?

上周四,据路透社援引一位代表的话称,OPEC+已经形成将石油供应重新增加计划推后两个月实施的共识。对此大摩表示,OPEC+推迟增产计划表明其仍注重石油市场的平衡。除非需求进一步减弱,否则预计布伦特原油价格可能仍将稳定在70美元左右。

高盛在最新研报中表示,尽管OPEC+同意将增产计划延迟两个月至11月底,但仍然预计OPEC+国家将在后续增产三个月。该行预计到2025年,整个原油市场可能会从略显紧张的供需平衡转向潜在的过剩。

市场分析指出,尽管美国原油库存暴跌、库欣库存有油罐触底的风险、OPEC+决定将增产推迟两个月,但油价反弹乏力,因为空头现在占据主导。