别人恐惧我贪婪!情绪反指暗示9月是布局美股的黄金机会

美股在连续第二个月初出现波动之后再次反弹,这主要得益于一些大型科技股的反弹,以及美债收益率的下跌。

标普500指数(SPX)在过去的四个交易日内上涨了3.46%,其中英伟达(NVDA)同期飙升了15.9%,这使得标普500距离7月中旬的纪录高位仅差1.3%。

Bespoke Investment的市场观察者和数据分析师认为,所有这些都表明了投资者对逆向市场信号保持警惕的好处。他们在一份新报告中指出,在看涨情绪有所下降之际,美股却出现了最新一轮反弹。

Bespoke Investment分析了最新的美国个人投资者协会(AAII)报告。AAII是一份周度情绪调查,据称因其已运行超过35年而显得更有价值。

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Bespoke Investment注意到,AAII看涨情绪读数在最近几周超过50%之后,本周急剧降至39.8%,因为受访者变得更加谨慎。

接下来,他们查看了AAII看涨情绪的52周滚动平均值,并表示:“这提供了更平滑、更长期的情绪读数视角。”

第二个图表显示,2022年末至2023年初,个人投资者的情绪处于最悲观的状态,而这恰好是残酷的熊市即将转变为当前牛市的时候。

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Bespoke Investment说道:“事后看来,情绪最低迷的时候实际上是对投资者来说最应该看涨的时机,鉴于此后市场表现得多么好,这就是为什么情绪读数被视为反向指标的原因,投资者往往在市场高涨时过于乐观,在市场下跌时过于悲观。”

更进一步来看,下图展示了AAII看涨和看跌情绪读数之间的月度平均历史差值,其中读数较高意味着投资者多年来更为乐观,而读数较低则表明投资者不太乐观。

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如我们所见,历史上九月份的差值是最小的。BespokeInvestment说道:“鉴于九月份历来是美股表现最差的一个月,这并不令人惊讶,但它再次凸显了投资者情绪的反向性质。”

然而,尽管九月份是糟糕的一个月,但它接踵而来的是历史上最强劲的时期——第四季度。

Bespoke Investment总结道:“考虑到美股随着时间的推移持续上涨,九月份的疲软应被视为增加股权敞口的一个吸引人的时机,而不是变得更悲观的时候。”