美联储降息对油市影响几何

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美联储当地时间18日宣布,将联邦基金利率目标区间下调50个基点,降至4.75%至5.00%之间的水平。这也是4年来,美联储首次降息。
此外,根据美联储的预测,今年年底美国联邦基金利率将达到4.4%,即4.25%至4.5%的目标区间,到2025年将降至3.4%,到2026年预计将降至2.9%。
分析认为,历史上除非遇到重大经济危机,美联储在开启新降息周期时,很少大幅降息50个基点。美联储本次以高出机构预期的力度降息,或为实现经济“软着陆”,对冲经济活动“失速”的风险。
作为全球经济增长的重要推动力,美联储降息将波及到原油市场。
研究降息周期对于原油市场的影响,可以有两种方法,一是通过复盘降息历史,得出相应的结论,但是单一因素和结果之间可能存在其他因素的扰动;二是通过加息来推导出降息的影响,因为经济周期是重复的,经济过热和加息对应,经济衰退和降息对应,逻辑也是相通的。
Quilter Cheviot固定利率研究主管Richard Carter表示,油和其他通常以美元计价的大宗商品往往因降息而受到提振,因为较低的借贷成本可以刺激经济并增加需求。
但在此轮美联储宣布降息后,市场对全球经济增长前景仍持悲观态度,国际油价有所下挫。截至当地时间9月18日,美油11月合约跌1.16%,报69.15美元/桶;布油11月合约跌1.1%,报72.21美元/桶。
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近段时间以来,国际油价震荡幅度较大。9月上旬,国际油价在多重利空因素的影响下持续下跌,美油主力合约、布油主力合约一度一周内双双跌超7%,这也让国际油价抹去了今年以来的所有涨幅。
此次美联储降息50个基点,超出市场预期,市场预计仅降息25个基点,那么超预期降息之后,市场将转向美国经济更大可能软着陆,而非之前的硬着陆,也就是衰退预期降温,因此美元依然偏强,同时经济不出现问题的背景下,石油需求也将保持稳定,油价短期维持震荡,美原油65-75美元/桶附近。
吴宇嘉在《美联储降息对国际油价的历史影响与现实启示》指出:当前,在美国通胀放缓、美国经济存在潜在衰退风险的背景下,2024年内美联储可能开启降息周期,短期内国际油价可能先跌后涨,长期将逐步恢复到正常区间。建议多措并举应对油价波动风险,依托上海原油期货规避汇率风险。
综合时代周报、卓创资讯和《国际石油经济》整理报道