利率稳定5%、缩表1000亿英镑,英国央行面对通胀与财政双重压力

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划重点

01英国央行宣布将基准利率维持在5%,符合预期值,上月将基准利率从5.25%下调至5.0%。

02英国央行维持缩表步伐,计划在未来12个月内削减1000亿英镑的债券购买量。

03由于英国央行谨慎态度,市场对年底降息的预期减弱,目前预计年底将降息44个基点,昨日预期为46个基点。

04与此同时,英国央行减持1000亿英镑政府债券,基本符合经济学家和市场的预期。

05英国央行正计划重大资产负债表调整,通过回购操作为市场提供流动性,避免市场依赖庞大的央行资产负债表。

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英国央行宣布将基准利率维持在5%不变,并维持整体缩表步伐。

周四,英国央行公布利率决议,宣布维持5.0%的利率不变,符合预期值。上月,英国央行将基准利率从十六年的高点5.25%下调至当前的5.0%。

货币政策委员会以8比1的投票结果通过该决议,与昨日美联储大幅降息50个基点形成鲜明对比,但符合经济学家和市场的预期。

英国央行行长安德鲁·贝利在一份声明中表示:“我们应该能够随着时间的推移逐步降低利率,通胀保持在低位至关重要,因此我们需要小心不要降息过快或降息太多。”

同时,英国央行维持缩表步伐,宣布将在未来12个月内削减1000亿英镑的债券购买量。

巴林格集团(Ballinger Group)外汇分析师Kyle Chapman表示,英国央行以8比1的投票比例“投票立场比预期更为果断和鹰派”,支持了英国政府债券收益率并提振了英镑。

消息公布后,英镑兑美元扩大涨势,并升至2022年3月以来的最高水平,现报1.32英镑。

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英国10年期国债收益率上涨至3.9%。

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英国央行的谨慎态度削弱了市场对年底降息的预期。目前市场预计年底将降息44个基点,昨日预期为46个基点。

缩表与预算空间的双重压力

与此同时,英国央行减持1000亿英镑政府债券,也基本符合经济学家和市场的预期。

这意味着,其在市场上出售的英国政府债券数量将从约500亿英镑大幅减少至130亿英镑。除此之外,英国央行还持有870亿英镑的英国政府债券,这些债券将于2024年10月至2025年9月到期。

有分析指出,在接下来的12个月里,由于英国央行持有的债券中有很多会到期,因此英国央行主动出售债券的操作空间将会减小。

财政部必须弥补量化宽松逆转带来的财政损失。量化宽松逆转的速度,可能会影响财政大臣在10月30日制定的预算计划。

目前,英国预算责任办公室(OBR)根据过去几年量化紧缩政策下的债券销售情况而制定财政预测。如果继续按照过去的平均值预测,财政大臣里夫斯将多出30亿英镑的预算空间。

然而,如果英国央行坚持第三年削减1000亿英镑的资产规模,OBR可以基于这一更快的速度做出新的假设。彭博经济研究预计,这将减少财政大臣本就有限的预算空间,削减55亿英镑。

此外,英国央行正计划重大资产负债表调整,试图通过回购操作,而不是直接购买资产的方式来为市场提供流动性。回购操作可以帮助银行在准备金不足时获得资金,避免市场依赖庞大的央行资产负债表。

最近,金融机构越来越频繁地使用英国央行提供的短期回购工具,通过英国政府债券以换取现金,上周约借入了440亿英镑。

在过去的金融危机和新冠疫情后,英国央行建立了高达8950亿英镑的政府和企业债务资产负债表。然而,财政部因为量化紧缩政策造成的巨额亏损,导致英国央行债券业务受到政治审查。预算责任办公室估计,终生净损失可能会达到1040亿英镑,对公共财政带来严重负担。

还有人担心,英国央行出售债券会导致英国政府债券收益率上升,尽管央行的分析表明这一影响较小。