根据财务数据显示，健康之路在2021年至2024年上半年的总收入分别为4.31亿元、5.69亿元、12.45亿元和6.12亿元，但净亏损分别达到1.55亿元、2.56亿元、3.14亿元和5728万元。赎回负债是导致亏损的主要因素，其金额随公司权益价值增长而逐年攀升，占负债总额比例超过80%。
为更准确地反映经营状况，健康之路采用了“经调整净利润”指标，但仍表现平平，净利润率较低。公司的主要业务包括健康医疗服务和企业服务及数字营销服务，后者贡献了较大比例的收入，但增速自2024年起明显放缓。值得注意的是，特定大客户的收入贡献在逐年减少，显示出客户基础的逐渐分散。
健康医疗服务虽然营收占比较低，但毛利贡献较高。然而，该业务中存在大量未行使权利收入，反映出客户对购买服务或账号充值的实际使用率不高。健康会员计划的使用率和回购率也呈现出企业客户较低而个人客户较高的特点，这可能对未来业务增长产生影响。
在数字健康及保健市场中，医药电商业务是少数能产生稳定盈利的子行业之一。健康之路虽已开展医药电商业务，但规模尚小，与竞争对手相比仍有较大差距。公司需进一步拓展市场，提升盈利能力，以应对当前的财务挑战和行业竞争。
（综合财中社内容）