瑞财经 王敏 近期，江苏酉立智能装备股份有限公司（以下简称“酉立智能”）披露北交所IPO首轮问询函，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，会计师事务所为大信会计师事务所（特殊普通合伙）。
据瑞财经查阅，酉立智能自设立以来深耕光伏支架领域，聚焦光伏支架核心零部件的研发、生产和销售。酉立智能主营产品包括光伏支架主体支撑扭矩管（TTU）、光伏支架轴承组件（BHA）、光伏组件安装结构件（URA）、檩条（RAIL）等光伏支架核心零部件产品。
光伏支架被称为光伏电站的“骨骼”，包括跟踪支架及固定支架，其中跟踪支架与配套的电控设计、驱动设计可以共同构成光伏跟踪支架系统。酉立智能的主营产品，便是形成光伏支架的核心零部件。
2021年、2022年以及2023年（以下称“报告期”），酉立智能的营收分别为3.84亿元、4.33亿元、6.58亿元。其中，制管类和冲压类光伏支架零部件产品销售收入是酉立智能的主要收入来源，各期占主营业务收入比例均超99%。
同期，酉立智能的扣非归母净利分别为1307.66万元、5226.61万元、7631.52万元，2022年及2023年的同比增长率分别为299.69%、46.03%。
瑞财经穿透招股书发现，酉立智能大部分产品向境外销售，但生产地点均位于国内。2021年、2022年及2023年，酉立智能的境外销售收入占比分别为73.06%、88.19%、86.15%。
据了解，酉立智能的产品主要销往境外客户的光伏项目所在地，涉及的国家和地区涵盖巴西、智利、澳大利亚、加拿大、欧洲、中东等。报告期各期，全球排名第一的太阳能跟踪系统供应商NEXTracker均为酉立智能的第一大客户，各期分别贡献销售收入2.87亿元、3.49亿元及4.06亿元，年度销售额占比分别为74.75%、80.69%、61.67%。
值得注意的是，在经营规模不断扩大的同时，酉立智能的应收账款于2022年出现了大幅增长。报告期各期末，酉立智能的应收账款账面余额分别为3,449.37万元、1.05亿元及1亿元。
对此，酉立智能解释称，2022年度以来，国内银行授信额度增加、贷款利率较低，花旗银行贴现成本较高，出于资金使用成本等因素考量，公司采取了银行借款补充流动资金，减少或延后了应收账款贴现，导致当期末应收账款余额较高，进而也导致应收账款余额增幅高于营业收入增幅。
而随着公司开始采取银行借款补充流动资金，酉立智能的偿债压力也凸显出来。报告期各期末，酉立智能的的资产负债率（合并）分别为58.98%、46.89%、56.36%，流动比率分别为1.49、1.89及1.65，速动比率分别为0.87、1.18及1.04。
截至2023年12月31日，酉立智能的现金及现金等价物余额为1628.36万元，短期借款余额为4,974.38万元。也就是说，酉立智能的在手现金根本无法覆盖短期负债，短债缺口为3,346.02万元。