瑞财经 严明会 8月26日，映恩生物（Duality Biotherapeutics, Inc.）向香港交易所主板提交了上市招股书，Morgan Stanley、Jefferies和CITIC Securities担任联席保荐人。
据招股书，映恩生物致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发新一代抗体偶联药物（ADC）创新药物。利用自身的ADC技术平台，已建立起各种具有差异化的管线，目标是革新癌症治疗模式。公司已获投资者包括LAV USD、King Star Med、上海楹伽、Orchids、 Golden Sword及6D。
目前，映恩生物的管线有12款自主研发的ADC候选药物，主要包括核心产品DB-1303/BNT323、DB-1311/BNT324以及关键产品DB-1305/BNT325、DB-1310等，用于妇科癌症等领域治疗。
不过，公司还没有已批准上市的药物，管线进程最快的为DB-1303/BNT323的首个适应症，目前正处于临床三期，预计最早将于2025年向FDA（美国食品和药物管理局）申报加速批准。
虽然产品未商业化，映恩生物还未实现主营业务收入，但公司通过对外授予专利许可，也获得了一定的收入。
映恩生物已与BioNTech（针对DB-1303、DB-1311及DB-1305）、Adcendo（针对其使用公司的有效载荷连接子的ADC资产）、百济神州（针对DB-1312）等企业签订了对外许可及合作协议，该协议下，映恩生物向其授予独家专利许可，从而收取特许权使用费。
通过协议，映恩生物收到了首付款，后续还能根据管线进度获得里程碑付款，交易总价值超40亿美元。2023年及2024年一季度，公司此类收入分别为17.87亿元、6.41亿元，合计超24亿元，缓冲了公司因研发带来的高额支出。
尽管有对外许可费支撑了一部分收入，但由于没有主营产品收入，映恩生物依然入不敷出。2022年-2024年一季度，公司净亏损分别为3.87亿元、3.58亿元、0.66亿元，两年零一季累计亏损8.11亿元。
映恩生物在招股书中坦言，该公司在很大程度上依赖其候选药物的成功。若该公司未能就候选药物成功完成临床开发、取得监管批准或实现商业化，或任何上述活动出现严重延误或成本超支，其业务及前景可能会受到重大不利影响。
据瑞财经查阅，大额的研发支出是映恩生物亏损的主要原因之一，报告期内，公司研发活动开支分别为3.4亿元、9.87亿元、4.9亿元，三年累计18.17亿元。
此外，由可转换优先股带来的以公允价值计量且变动计入当期损益的金融负债的公允价值变动报告期内产生的亏损额分别高达2170万元、10.18亿元、1.57亿元。