美联储降息|政经十事

本周最重磅的政经新闻是美联储降息。这意味着美国将开启新一轮降息周期,会对世界经济以及各国的货币政策产生深远影响。

财政方面也发布了多条重磅信息,包括国务院发布了关于2024年以来预算执行情况的报告、全国人大公布政府债务监督调研报告、财政部通报八起地方政府隐性债务问责典型案例。我们会为您梳理数据背后的深意。

此外,刚刚过去的中秋假期,全国旅游人次及消费总额,较2019年均同比上升。

其中部分新闻,我们将邀请行业人士进行解读。

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当地时间2024年9月18日,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个BP,降至4.75%至5.00%之间。这是美联储自2020年3月以来的首次降息,标志着其货币政策由紧缩周期转向宽松周期。

解读(粤开证券研究院院长罗志恒):美联储开启降息周期,美元承压,对人民币汇率的压力减轻,货币政策的外部约束随之减轻、政策空间打开。

在《一次“不同寻常”的降息,美联储由鹰转鸽?》一文中,南方周末记者统计了1980年代后,美联储历次降息一段时间内,各类资产的表现:股市、债市、黄金都有不同程度的提升。各个市场的平均收益均超过了25%。

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据文化和旅游部数据中心测算,中秋假期,全国国内出游1.07亿人次,按可比口径较2019年同期增长6.3%;国内游客出游总花费510.47亿元,较2019年同期增长8.0%。

解读:与2019年中秋假期相比,旅游人次、旅游总花费均上涨,说明国内旅游消费正呈现复苏态势。中秋假期的电影市场却呈现出截然不同的走势。据猫眼数据,2024年中秋假期电影票房为3.89亿元,比2019年下降了4.14亿元。

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根据报告,1-7月,全国一般公共预算收入135663亿元,同比下降2.6%;扣除2023年前5个月中小微企业缓税入库抬高基数、2023年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后,可比增长1.2%左右。

从收入构成看,全国税收收入111240亿元,同比下降5.4%。全国非税收入24423亿元,同比增长12%。其中,国有资源(资产)有偿使用收入增长12.4%,主要源于地方多渠道盘活资产。

解读:政府财政有四本账:一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算。其中,一般公共预算是最重要的,目前税收收入增长承受较大压力。下半年,需出台相应措施,推动税收收入保持良性增长。

中央财经大学教授温来成告诉南方周末记者,政府财政收入中,以税收收入为主。在政府考核过程中,税收收入越高,会认为收入的质量越高。

一般公共预算外,政府性基金预算收入、国有资本经营预算收入也同比下降,与土地出让收入下滑等因素有关。

社会保险基金预算同比增长5.4%。其中,中央社会保险基金预算收入增长71.5%,主要源于中央财政对基本养老保险基金的补助增加。

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9月18日,中央纪委国家监委网站刊文介绍,有效盘活存量资产,对于提升基础设施运营管理水平、合理扩大有效投资以及降低政府债务风险、降低企业负债水平等具有重要意义。各级纪检监察机关紧盯国资监管责任落实,唤醒“沉睡”资源,让闲置资产“活”起来。

财政部数据显示,1-7月全国的国有资源(资产)有偿使用收入增长12.4%,主要源于地方多渠道盘活资产。

解读(中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁):目前国有企业建立了全方位、多维度的监督体系,其中纪检监察是重要的监督方式。实践中,有的国有企业管理人员“不作为”,造成国有资产闲置与浪费,是隐性的国有资产流失方式。2024年,盘活存量资产是国企改革的重点任务。

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9月20日,中共北京市委贯彻《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》的实施意见发布。其中提出,优化房地产政策,适时取消普通住宅和非普通住宅标准。

普通住宅与非普通住宅往往在土地增值税、契税、贷款利率等方面存在差异。根据北京现行规定,享受税收优惠政策的普通住房,需满足单套住房建筑面积在144平方米(含)以下等多项条件。

解读(广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉):取消普通住宅和非普通住宅标准后,能鼓励改善型住房需求,降低住房购置成本,提振房地产市场信心。此外,能推动开发商在售新盘的去化,后续也有利于开发商开发更多改善型住房产品。北京是第一个将取消普通住宅和非普通住宅标准的一线城市,预计后续其他城市也会跟进。

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6月3日,国务院国资委党委扩大会议明确,各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构,对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。业内称此为“限金令”。

9月15日《经济观察报》报道,“限金令”之后,监管会陆续出台和资本市场、上市公司有关的新政。具体包括央企出售金融资产的后续措施,如资产出售后出现亏损,可能会受到相应限制。

解读:“限金令”之后,部分央企陆续出让持有的金融机构股份。如8月7日,中国保利集团挂牌转让旗下广州保利小额贷款股份有限公司2亿股股份,占公司总股本的100%,转让底价约2.81亿元。

“限金令”系列措施出台,意味着部分央企靠金融业务赚快钱的时代过去了,未来将回归主责主业。然而,随着央企陆续出清金融机构股份,也容易带来国有资产流失等系列问题。

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9月14日,中国人大网公开了全国人大财经委和预工委《关于2023年度政府债务管理情况的监督调研报告》。报告认为,中国政府债务风险总体可控,截至2023年末,全国政府法定负债率(政府债务余额与GDP之比)为56.1%。这低于国际通行的60%的警戒线,也低于主要市场经济国家和新兴市场国家。

但当前政府债务管理和风险防范化解还存在不少困难和问题,主要是局部地区存在风险隐患,政府债务预算管理有待加强,市场化约束机制不够健全,法律约束和追责问责需加大力度。

解读:此次全国人大调研的政府债务,属于政府显性债务,主要通过发行债券举债,其债务额度被纳入预算管理,受到较为严格的监管。

目前,地方政府的隐性债务、城投债务亦值得关注与警惕。这两类债务规模并没有公开的准确数据,且融资成本高企,为地方带来较大的偿债压力。过去几年,随着地方财政收支压力增大,部分地区甚至出现挪用“三保”(保民生、保工资、保运作)资金偿还地方债务的情况。

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9月19日,财政部通报八起地方政府隐性债务问责典型案例。此前,财政部将隐性债务防范化解情况,作为2023年财会监督专项行动检查的重要内容,查处新增隐性债务和隐性债务化解不实等违法违规行为。此次通报涉及天津等8个省(市),违规新增隐性债务上百亿元。

解读:2023年以来,财政部会定期通报地方政府隐性债务问责典型案例。此次通报中出现多起地方政府向国有企业违规借债的情况。例如,天津港保税区向地方国企借款,新增隐性债务73.97亿元。

西部某省一家城投公司高管告诉南方周末记者,国有企业向财政“输血”,一般会通过土地出让金等方式,更加隐蔽与“合规”,直接借钱是非常少见的。

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9月19日,工业和信息化部发布《电动自行车安全技术规范(征求意见稿)》强制性国家标准。为保障骑行安全,优化了电动机额定功率和最高转速的测试方法,最高设计车速不超过25km/h,还增加了北斗定位、实时通信功能。此外,明确了电动自行车控制器、蓄电池、充电器应具有互认协同功能,从技术上增加篡改难度。

解读:“新国标”优化了电动机额定功率和最高转速的测试方法,从技术上确保最高设计车速难以超标。

征求意见稿还增加了对车辆北斗定位和动态安全监测功能的要求。根据工信部的解读稿,这一举措能方便消费者实时了解电动自行车所在经度、纬度、蓄电池状态等关键安全信息,并对车辆异常情况进行识别,必要时可通过通信网络发送报警信息。

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9月19日,国家发展改革委新闻发言人金贤东在新闻发布会上表示,加快实施2024年版全国外资准入负面清单,针对性解决外商来华投资面临的堵点难点卡点问题,进一步提升外商投资自由化便利化水平。同时,研究扩大全国鼓励外商投资产业目录。

解读:商务部数据显示,2024年上半年,中国实际使用外资(FDI)金额4989亿元人民币,同比下降29.1%。金贤东在发布会上表示,将落实更大力度吸引和利用外资行动方案。更为关键的是各地的配套细则,如何落实外商投资企业的国民待遇,真正解决外资企业运行时碰到的问题。

南方周末记者 吴超

责编 张玥