这是中国金融体系的一场协同发力。
24日国务院新闻办公室举行新闻发布会,央行、国家金融监管总局、证监会集体发声,诸多重磅金融政策集中推出,带动三大指数暴涨,其中沪指涨4.15%,深成指涨4.36%,创业板指涨5.54%。沪深两市成交额9713亿元,离万亿仅一步之遥。
这些重磅金融政策包括降准0.5个百分点,降息20个基点,降低存量房贷利率0.5个百分点,创设非银金融机构互换便利,创设股票回购增持再贷款业务,分期分批增加六大行核心一级资本,允许保险机构设立私募证券投资基金,研究平准基金等。每一条政策都极具含金量,如今一揽子和盘托出,向市场释放了决策层和监管部门满满的诚意。
这些市场翘首以盼的重磅政策,反映了三大金融监管部门对市场诉求反应敏捷,体现了监管部门对市场的有求必应,为金融支持实体经济打开崭新空间。
这些重磅政策也体现了突出的问题导向,针对的是当前经济金融领域的核心问题。如降低存量房贷利率,不仅有助于为居民部门修复资产负债表提供空间,而且通过纾缓居民部门的提前还贷等行为,可逐渐改善银行系统的风险敞口,缓释银行系统的风险;同时,由于存量房贷利率调整,降低了银行系统内源性资本金补充能力,国家金融监管总局明确表示,国家计划对六大行分期分批增加核心一级资本,匹配性地对存量房贷利率调整暴露的银行敞口风险,进行及时的配套填补,凸显部门间政策的协同。
又如央行创设证券、基金、保险公司互换便利,创设股票回购增持再贷款,有助于为资本市场提供流动性保障,改善资本市场交投不活跃,缓解证券资产流动性和变现能力不足等压抑;首批5000亿互换便利工具和首批3000亿再贷款额度,以及保险机构设立私募证券投资基金等,不仅可盘活资本市场存量资产,而且也可引入增量资金。
如果把最新的重磅金融政策,比作为经济金融市场存量资产的活起来、流动起来提供政策护航,那么要真正促使经济金融领域凝神聚力,还需注入稳定而长期的预期,以及可行和可信的信心、信任。
当下经济金融体系中存在的有效需求不足、宽货币、紧信用、负重的资产负债表等问题,不单是财务问题,更是如何促进可信发展的问题。
收缩消费、提前还贷的居民,不仅需修复业已负重的资产负债表,还需稳定的工作和可预期的收入,病有所医、老有所依的安全保障;紧缩信用的企业,不仅需修复资产负债表,还需可预期的投资边际收益率,更宽广的经济活动空间等;金融体系的流动性压抑,需要的不仅是低成本的流动性,还需走出资产荒困局。
为此,重磅金融政策推出的同时,还需各领域伐毛洗髓的全面深化改革,用具有可信和可行的权利自由之行,向经济金融体系注入预期、希望和信任,让权利在法无禁止即可为的原野自由奔放,同时还需一个具有强约束力的无需不扰的足信承诺,完善有权必有责、有责必追究的激励约束兼容机制。只有这样,重磅金融政策才能如神来之笔,推动各大市场主体潜行涵泳,助推经济金融凝神聚力。
具体而言,无需不扰的核心是通过放权让利的改革释放投资边际收益空间,让各类市场主体真正基于自身风险偏好和风险可承载能力进行交易,专注于发挥企业家精神;同时,通过强化就业优先政策,适度提高居民在国民收入分配中的比重,加快市场化改革和反垄断执法,营造竞争中性的市场秩序,提高民企的生存发展空间,加大社会保障体系投入,妥善缓释地方债风险敞口等,致力于改善经济金融体系基本面,提高资产质量和市场投资价值。
同时,政府需围绕公共外部性强化公共服务,具体到资本市场,通过完善集体诉讼制度、辩方举证制度,及争议和解制度等,为合法权益保护大开方便之门,同时基于程序正义和公平交易等立场,允许有利于投资者管控风险等金融衍生工具在全市场推广,真正营造国企敢干、民企敢闯和外资敢投的良好营商环境。
圣人之息以踵,众人之息以喉。金融监管部门协同推出的重磅金融政策,如同一石击浪,为市场打开希望之门。接下来人们期待的就是强约束的全面深化改革,将权力归于法治之下,让各类市场主体搭乘投资边际收益率的上扬曲线,把预期、信心和信任注入市场,最终令经济金融体系欣欣向荣。