【汽车人】汽车流通协会要金融扶持政策，能否如愿？

汽车人传媒

2024-09-25 08:02发布于北京汽车人传媒官方账号

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划重点

01中国汽车流通协会近日向政府有关部门递交《关于当前汽车经销商面临资金困境和关停风险相关情况的紧急报告》，呼吁金融政策支持。

02报告显示，经销商普遍存在现金流赤字经营和资金链断裂风险加剧的情况，已难以摆脱生存的困境。

03然而，国家很难对某个行业的流通环节实施定向定点的金融扶持政策，汽车经销商的利益进一步牺牲。

04与此同时，国家对于该行业当中代表“新质生产力”要素一直不遗余力地支持，政策也会公开倾斜。

05未来汽车经销环节有望随着市场整体复苏，有机会走向良性发展、有序竞争的道路。

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作为汽车流通协会，呼吁金融政策支持，是其正常工作，但很难指望出台“特护”政策。

作者丨孟华

编辑丨大华

出品丨汽车人传媒

9月23日，中国汽车流通协会表示，已于近日向政府有关部门递交《关于当前汽车经销商面临资金困境和关停风险相关情况的紧急报告》（以下称《报告》）。

汽车流通协会没有透露向哪一个政府部门递交的《报告》，也没有透露《报告》全文。但是，呼吁的要点和政策建议均有公开披露。

简单说，汽车经销商已经全行业亏损。今年1-8月，价格倒挂指数-22.8%，较去年同期扩大了10.7个百分点。显然，卖价比进价低这种赔本买卖（可能没算返点），全国经销商至少干了18个月。

陷入行业性亏损

《报告》表示，经销商普遍存在现金流赤字经营和资金链断裂风险加剧的情况，已难以摆脱生存的困境。

当然，经销商还可以通过维保来“养活”新车销售业务，但新开店没积累太多客户，肯定要亏。因此，即便实际情况没有《报告》说的那么夸张，也相去不远。汽车流通协会的数据表明，上半年仅有35.4%的经销商实现盈利。

汽车流通协会呼吁立即采取金融纾困政策措施，防止系统性风险（主要风险是流动性风险）。政策建议虽然只有两条，其实内容不少。核心要求是希望商业银行不抽贷、不断贷、不压贷，允许灵活展期，增加授信额度和专项授信政策。

到这里，就能看出，所谓的有关部门大概率是国家金融监管总局。目前“有关部门”已经收到《报告》，但尚未回复。

经销商协会向政府递交各种“紧报告”，属于常规操作。2020年之后，就先后有《关于在疫情防控期间对汽车流通行业经销商提供金融服务支持的紧急报告》、《关于二手车经销商增值税减按0.5%征收后相关情况的报告》、《关于深化汽车生产流通领域放管服改革的意见》等。

这些报告，对政策的影响力很难评估。尤其是关于金融政策建议，都未被采纳。有人说是“狼来了”喊得太多了，这次“狼”真来了，再喊就不灵了。

这一次汽车经销商确实陷入行业性亏损（虽然流通环节损失1380亿元的数据值得商榷），但国家很难对某个行业的流通环节实施定向定点的金融扶持政策。这和对汽车行业的金融政策支持是两回事。

经销商利益进一步牺牲

很多人拿广汇退市来证明经销商这个环节遭遇了前所未有的困难。广汇固然长期是全国最大的经销商集团，拥有不少区域的多个豪华品牌经销代理权，但事实证明，在市场不好的时候，大体量本身并不能让经销商具备更强的抗风险能力。

作为价值链下游的经销商，市场正常的时候最后一个吃到肉，市场不好的时候却第一个挨打。长期以来，汽车产业价值的分配，一直由主机厂负责，因此主机厂也将最肥的一块肉留给自己。如今，新能源、智能化等新技术呈现出快速而均匀的散播势头，并未沿着价值链传导。主机厂如果对新技术认知没到位，投资不够，很难像以往那样占得先机。

2021年起持续两年的芯片危机，固然由于代工厂对低制程汽车芯片的判断出了问题，但更大的原因是，这些代工厂主要的利润来自消费芯片，车企不算优先保供的大客户。这其实也彰显了汽车价值转移的态势，此前未被主机厂重视的上游环节，卡了主机厂两年脖子。

主机厂派高管堵着芯片公司和一级供应商的大门要货，这段情景已经载入历史。

自那以后，主机厂就加大了关键技术环节的生产控制。即便如此，宁德时代等大供应商赚的钱，也已经是上汽集团利润的3.45倍。价值分配权沿着供应链向上迁移的势头，不可逆转。在神仙斗法的过程中，经销商都睁着眼看。后者既无能力参与，也无能力拿到一点新增的分润话语权。

从半年报来看，国内主机厂大多数利润往下走，整个市场赚钱效应在佚失、漂移。如此，既然某些供应商得罪不起，那么大多数不掌握关键技术环节的供应商和经销商，利益要被进一步牺牲。

绝大多数经销商陷入亏损且难以为继的境地，并不奇怪。整个市场对落后产能的出清，是以非常残酷的方式进行。汽车流通协会对此很清楚，政策方并不能对市场构成支配性影响。

何况，政策方还要照顾到政策的公平性。除了国家明确列入的战略产业，其他某个具体行业，很难拿到特殊政策。毕竟，消费市场（包含房地产市场）整体情绪不好的情况下，要奶吃的协会多的是。

“特护”政策难指望

作为汽车流通协会，呼吁金融政策支持，是其正常工作，但很难指望出台“特护”政策。

自2023年7月以来，全国CPI（居民消费价格指数），一直在-0.3~1.0之间波动。如果将哀鸿遍野的房地产价格（未包含在CPI里面）纳入进来，这14个月一直是妥妥的通缩局面。整个市场赚钱效应都趋于低迷，汽车经销商的痛苦，并不独特。

各种研究机构、学者包括各行业的“放水”呼吁，中央一直按兵不动。这里面原因比较复杂，不展开。但可以确定的一点是，中美利差太大，构成了对释放流动性政策的掣肘。显然，9月18日美国降息50个基点，至少为中国相应行动扫清了一些障碍。

果然，9月24日上午，国新办召开新闻发布会，宣布了一系列金融支持政策。没想到的是，政策非常密集。

央行方面政策包含降低存准金、降逆回购利率、降存量房贷利率、提供保障性住房再贷款、可以通过质押股票在央行获得流动性等；证监会政策包括8个方面，其中关键是将发布中长期资金入市，促进并购重组等六条措施；而金融监管总局的政策重点，是计划对六家大型商业银行增加核心一级资本。

所有的政策都没说到降息，其实就是以组合手段，达到等同于降息的效果。

当天，上证指数涨4.15%，创4年多以来最大单日涨幅。政府应该早就认识到全社会有陷入通缩螺旋的趋势，必须用强力手段干预和扭转，关键在于出手时机。现在时机来了。

而这些政策肯定酝酿过一阵子，并先后上过“国常会”。选择放在同一天集中推出，试图扭转市场信心长期阴跌的趋势。当天股市虽然给予积极回应，但是也能感知到，政策弹药并非无限，有关部门也未拥有无限开火权，所以才要讲究“火力密度”。

具体到汽车行业，国家对于该行业当中代表“新质生产力”要素，一直不遗余力地支持。如果想搭上政策顺风车，就必须和这些要素尽量紧密捆绑。如果这个环节对国家整体竞争力有帮助，政策也会公开倾斜。国家并不关心产业内具体商业环节谁赢谁输，认为属于市场机制的一部分。

如果政策方认为，经销商倒闭可能导致消费者的大面积损失（付款无法提车），引发社会问题，也可能对商业银行贷款业务给予窗口指导，给点临时给养，但大概率不会硬性摊派。

其中一部分原因在于，这轮密集的政策组合中，商业银行要充当让利的一方。有人说，“也该轮到银行过点紧日子了”。如果要求政策方再施压银行定向贷款投放、放松风控，不合规矩。

这轮政策看到显效，至少要等几个月，甚至一年。若不如预期，不排除后续还有释放流动性的更强手段。如果一切如预期，汽车行业有望随着市场整体复苏，有机会走向良性发展、有序竞争的道路，汽车经销环节也是如此。何况经销商很难算单独的行业，也应对自己值不值得国家来救，心里有个数。

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