近日,有消息称,哪吒汽车 CFO(首席财务官)陈睿已于近期离职。前高盛(亚洲)董事总经理潘登将接替陈睿,负责哪吒的财务工作。对此,哪吒汽车方面表示:“此次人事调整系正常变更,潘登将负责哪吒汽车的IPO工作。”
公开资料显示,潘登在高盛任职9年,负责投行业务,今年8月离职。此前,他还曾在美林美银、美国咨询公司QRM任职。
外界认为,此次CFO人事调整,有望推动哪吒汽车的IPO进程。
今年6月下旬,哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司(简称“合众汽车”)向港交所提交了上市申请。从最新的进展来看,证监会国际司要求其提供补充材料,包括外资准入政策的合规说明、保险业务的合规说明、股东及员工持股情况等。
成立于2014年的合众汽车是中国第一批造车新势力,旗下新能源汽车品牌“哪吒汽车”于2018年推出,2022年以年销量超15万辆的成绩,成为新造车企业销冠,一时风光无两。不过,自此之后开始增长乏力。
亏损不断扩大
通过合众汽车的招股书可以看到,“缺钱”是一个绕不开的问题。
“我们的业务计划需要大量资金。如果我们不能取得所需外部融资以延续业务,我们或会被迫削减或终止我们的运营。”合众汽车在招股书中的风险因素提及。
的确,哪吒汽车烧钱能力并不弱。近三年内,哪吒汽车累计亏损达到了183.73亿元。招股书显示,2021年至 2023年,哪吒汽车的营收分别为50.87亿元、130.50亿元和135.55亿元,而同期的净亏损分别为48.4亿元、66.66亿元和68.67亿元。
烧钱并不可怕,但哪吒汽车的毛利率“负”的极为显眼。数据显示,合众新能源2021至2023年的毛利率分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%。蔚小理的毛利率在2023年的时候,则分别达到了5.5%、1.5%以及22.2%。
持续亏损的同时,公司现金也在吃紧。招股书显示,截至2022年末,哪吒汽车账上现金为67.57亿元,短期借款余额为39.26亿元。到2023年末,短期借款余额增至43.17亿元,账上现金却降至28.37亿元。
哪吒汽车持续亏损却屹立不倒,离不开资本的长期输血。
据天眼查,截至目前合众新能源已完成 14 轮融资,公开披露的融资金额近300 亿元,投资方包括深创投、中车资本、宁德时代、360等。
最近一笔融资在2024年4月,桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业(有限合伙)三方为合众汽车提供总额不少于50亿元人民币投资支持,三大股东的背后都是当地财政局。
值得关注的是,在哪吒汽车常态化亏损下,投资机构还有多大耐心继续输血?
部分市场人士表示,现在投资机构对“蔚小理”都不怎么看好,很难再向二线新势力伸出援手。哪吒汽车如果成功上市,或也面临破发风险,依然需要尽快提升销量规模和盈利能力。
颇为有意思的是,哪吒汽车CEO张勇在2023年10月谈及IPO进展时称,2022年融资100亿元,2023年也有几十亿元的融资,目前账上有100多亿的资金,并不急于IPO;他甚至表示,现在市场不理想,上不上市意义不大。
低价策略失效,冲击中高端受阻
比起亏损,更让哪吒汽车头疼的是销量。
2022年哪吒汽车交付量夺得国内造车新势力销量冠军后,2023年以来,哪吒的销量就持续走低,全年仅为12.75万辆,同比下滑16.16%,从造车新势力销量第一跌至第五,成为前五中唯一出现同比下滑的车企。
对此,哪吒汽车CEO张勇在社交媒体上表示,“2023年做不好,原因很多,大的方面有这几点:新老产切换时没有衔接好,节奏乱;新产品上市定价过高,下半年虽然调整到位了,但丧失了先机;亏损的产品线大幅度调低产量;传播方式老旧有好的东西说不出去;营销总部集权又管理力度软弱。另外,12月份的产量减少,主要是为了AYA的CKD出口和新产品上市做准备。”
哪吒汽车销量低迷的状态延续到了2024年,自2月起已连续6个月出现同比下滑。数据显示,今年1-6月,哪吒全系共交付53770辆新车,同比下降13.85%,与年初所定的30万辆年交付目标相去甚远。
唯一亮点在于出口数据表现较为优异。数据显示,2024年上半年,哪吒汽车在海外市场销量达17687台,同比增长154%,连续6个月位居新势力车企出口量第一。
哪吒汽车主要依靠低端车市场起家,主要卖到出租车等B端市场,因而C端市场较弱。早期,10万元以下的哪吒V在低端市场占有一席之地,但2023年以来,随着新能源补贴政策退场,特斯拉、比亚迪接连掀起价格战,哪吒汽车正逐步失去低价优势。
哪吒汽车似乎也意识到了一味走低端行不通,开始品牌向上之路,并陆续发布了售价在15-35万之间的哪吒S和哪吒GT。
2022年7月,哪吒推出旗舰轿跑车型哪吒S,但这款车并未产生太大的销量贡献。2023年4月,哪吒又推出旗下首款电动跑车哪吒GT。当年7月,哪吒GT销量在达到2277辆后便一路下滑。一年之后,2024年7月,哪吒GT销量已跌到了158辆。
根据灼识咨询报告,哪吒汽车的单车平均售价从2021年的7.1万元升至2022年的8.4万元,2023年达到10.9万元,今年前4个月已上升至11.3万元。
目前,哪吒汽车的价格上探仍面临较大阻力。这种阻力,除来自新能源汽车外,还有传统燃油车。受新能源汽车价格“内卷”影响,包括合资车在内的燃油车集体降价。此外,随着小鹏汽车推出针对15万元市场区间的新车型MONA系列,哪吒汽车面临的市场压力将进一步增加,实现销量的规模化增长或将变得更加困难。
有业内人士表示,当前造车新势力“淘汰赛”加速,亏损普遍持续扩大,机构投资者也对其有所顾虑。成功登陆港股后,哪吒汽车需要尽快提升销量规模,形成“造血”能力,并在资本市场讲出好的故事,才有机会持续获得资本市场的看好。
“红衣教父”难救哪吒?
在哪吒汽车的一众股东中,周鸿祎最为高调,曾多次在公开场合为哪吒汽车站台。
周鸿祎此前公开批评哪吒汽车,认为公司产品命名混乱、营销规划不足,还要求高管向小米学习。从最近的动向看,8月11日,这位身价数百亿的富豪拉着哪吒CEO张勇登上了水上闯关综艺节目《快乐向前冲》,想为合众新能源上市再添一把火。
的确,周鸿祎的站台,让哪吒汽车和张勇收获了不小流量。过去几个月时间里,哪吒汽车的关注度也出现了大幅提升。
2021年,360投资合众新能源29亿人民币,成为后者第二大股东。虽然此后有所减持,但至今仍以9.12%的持股比例,位列哪吒第四大股东。
另一方面,360的业绩近几年也处于水深火热之中。财报显示,360在今年上半年营收为36.92亿元,较上年同期的45亿元下降18%;扣非后净亏损为5.16亿元,上年同期的扣非后净亏损为2.55亿元。
要知道,这已经是360连续9个季度录得归母净利润亏损了。同花顺iFinD数据显示,2022年第二季度,360归母净利润为亏损6.2亿元,自此以后公司一直亏损至今。
部分市场人士认为,360连续亏损,一定程度上与投资哪吒汽车有关。
财报显示,从2008年到2021年,360一直维持盈利。也正是在2021年,360投资合众新能源,周鸿祎和360的好日子就此结束。
事实上也确实如此,2022年巨亏22亿时,投资合众新能源带来的投资亏损为8.9亿元;2023年,360对合众新能源在权益法下确认的投资损益为亏损6.8亿元。
周鸿祎要想彻底解套,就目前哪吒汽车的状态,恐怕不是最好时机。
从前8月销量来看,话题和流量并未给哪吒汽车销量带来太多赋能。在业内看来,作为一个汽车品牌,哪吒的首要任务还是尽快拿出爆款车型,用产品力去破开局面,只有这样才是最稳妥的。