华为概念大涨!科蓝软件,实控人频减持,质押率96%

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划重点

01华为概念股科蓝软件近日因纯血鸿蒙系统传闻而大涨,但财报显示收入逐年萎缩,净利润亏损。

02实控人王安京频繁减持,截至2024年上半年,质押率高达96.51%。

03尽管如此,科蓝软件自称是华为生态的重要合作伙伴,但并未披露与华为的具体合作细节。

以上内容由腾讯混元大模型生成,仅供参考

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作者/星空下的锅包肉

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的肉桂卷

最近,华为概念股“人在家中坐,喜从天上来”。前有三折叠屏手机,热度还未消退,后有纯血鸿蒙系统,又掀起了新一轮狂潮。

据网传消息,华为的纯血鸿蒙系统,将在下个月正式推出。所谓纯血,顾名思义,就是剔除了Linux内核和 AOSP(Android 开放源代码项目)的代码,完全为中国自主可控的操作系统。

不得不说,至少在性质上,这一转变就足以让人兴奋。

而在资本市场上,自然更不会放过这样一件大事。华为概念股,只要跟华为有点关系,都打起了华为合作伙伴的旗号,招摇过市。比如,科蓝软件(300663),就扎扎实实的蹭了一波华为热度,低迷的股价再次开启了上扬模式。

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来源:同花顺-科蓝软件(截至2024年9月25日)

只是,抱上华为大腿,固然能提振股民朋友信心,但翻开财报,却又浇下了一盆冷水。

近几年,科蓝软件收入逐年萎缩;存货、应收账款周转效率急转直下;净利润也一步步沦落到了亏损的境地。与此同时,实控人频频减持,王安京王老板自2021年以来已经累计减持了176次

科蓝软件号称国内银行IT领军企业,从前,还能位列行业前十,现如今,已经被市值仅30多亿的高伟达(300465)后来者居上。

一、净利亏损,疲态尽显

科蓝软件成立于1999年,从资历来说,确实算是国内银行IT转型的先行者。科蓝软件的主营业务,就是向以银行为主的金融机构等,提供IT咨询、规划、建设、营运、产品创新以及市场营销等一揽子解决方案。

高伟达的主要业务,也是面向银行、非银行等金融机构,提供软件开发及服务。不过高伟达区位集中,收入主要来源于华北、华东地区。所以在规模上,高伟达一度落后于科蓝软件。

2021年,科蓝软件的软件信息产业收入12.98亿,高伟达的软件开发及服务业务收入才9.23亿。在当时的银行IT竞争格局中,科蓝软件以2.54%的市占率位列第十。而这个时候的高伟达,还榜上无名。

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来源:招商证券

不过,这个赛道市场格局相当分散,小玩家众多。这也侧面说明行业并没有多高的技术壁垒。而随着我国金融行业数字化转型的持续深入,行业竞争越来越激烈。

竞争之下,科蓝软件营收开始下滑。2022-2023年,营收分别同比-9.42%-0.58%,连降两年。2024年上半年略有好转,但也仅同比增长1.75%,疲态尽显。

相反,高伟达反倒表现强劲,2023年软件开发及服务收入同比增长了22.17%。根据国泰君安2024年初研报数据,在银行IT届,科蓝软件已被高伟达挤出前十

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来源:国泰君安2024-02-22

不仅如此,科蓝软件不仅丢了收入,还没了利润。

自2021年起,科蓝软件毛利率就出现了大幅下降,昔日,科蓝软件毛利率曾高达50%+,到2024年上半年,已降至33.79%。

其中2023年,受特殊时期项目延期,交付工期变长,项目实施成本上升影响,毛利率更是只有28.64%。另外,科蓝软件此前收购的企业也出现了业绩下滑,导致商誉爆雷又计了不小的损失。综合导致,2023年科蓝软件巨亏1.3亿。

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来源:同花顺-科蓝软件

而2024年上半年,在没有商誉减值的情况下,科蓝软件归母净利润、扣非净利润分别为-339.08万、-764.30万,仍然亏损。可见对科蓝软件而言,盈利已经成了一大难题。

二、负债高企,现金流承压

现如今,科蓝软件不仅面临收入萎缩、利润亏损,而且经营周转问题也越来越严峻。

数据显示,截至2024年中,科蓝软件存货周转天数、应收账款周转天数已分别高达333.95天331.31天。这就相当于,从取得存货,到销售回款,大概需要两年。

科蓝软件本就没有多少利润,近年来还连续亏损,而与此同时,又压了大量存货和应收账款,其现金流情况可想而知。

数据显示,自2013年起,至今(截至2024年上半年)11年半的时间内,科蓝软件有10年半的经营现金流都是负的。2024年上半年,科蓝软件虽然只亏了几百万,但经营现金流净流出已达1.43亿

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来源:同花顺-科蓝软件

而经营造血不足,就只能依赖于借款。

从前,科蓝软件的资产负债率大概30%+,而截至2024年上半年,已达62.80%。别忘了科蓝软件是一家软件公司,本就不是什么重资产的行业。这个负债率水平,比起高伟达,也至少高出10个点。

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来源:同花顺-科蓝软件

高负债就必然会带来较高的财务费用。2023年上半年,科蓝软件仅利息费用就高达3000多万

如今对科蓝软件而言,赚3000万不易,花3000万倒是简单。

另外,高负债对企业的偿债能力也提出了不小的挑战。

截至2024年上半年,科蓝软件流动比率、速动比率分别为2.66、1.68,说实话,单看指标还不错,说明短期资产能够较好的覆盖短期负债。

但别忘了,科蓝软件的速动资产中,大部分都是应收账款。截至2024年中,应收账款10.08亿,而货币资金只有2.45亿。

应收账款能按时回款也就罢了,但目前科蓝软件的应收账款周转天数已达300多天。从账龄来看,一年以上应收账款约占近4成,其中有8000多万甚至已经拖欠了5年以上,已全额计提坏账。

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来源:同花顺iFinD-科蓝软件

三、华为生态,不如减持套现

综上来看,科蓝软件无论是收入、利润、还是现金流情况,都不乐观。如今最大的卖点,就是华为概念股

但问题是,科蓝软件和华为到底有什么关系?

在互动问答平台上,科蓝软件自称是华为生态的重要合作伙伴,但对于投资人关心的从华为获得多少订单,对业绩有何影响,却顾左右而言他。

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来源:互动问答平台-科蓝软件

据科蓝软件介绍,公司与华为的合作模式是:华为提供服务器及云基础服务,科蓝做线上金融场景化落地和行业的客户落地。也就是说,华为提供的是基础层的服务,科蓝软件提供的是软件层的服务。

据此笔者理解,通俗说就是华为做系统,科蓝软件做软件,二者最大的关系就是,柯蓝的软件能够能在华为系统上应用。

这样看来,完全就是两个环节各司其职,竟然也能称之为合作?

不过科蓝软件措辞也很严谨,它说自己是华为生态的合作伙伴,并没有说是华为的合作伙伴。以此类推,所有能够适配Windows的软件,也都是微软生态的合作伙伴了。

只是不知,顶着这样一个头衔,对业绩能有什么改善?

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来源:同花顺iFinD-科蓝软件归母净利润

从业绩来看,自2021年以来,科蓝软件已经一步步走上了下坡路。而面对这种变化,科蓝软件实控人王安京王老板,也迅速做出了反应,应对措施就是减持。2021年到2023年,王老板已经累计减持了176次,套现约11.5亿。

可见,再好的华为概念,都不如减持套现。这也侧面说明了一个问题,若公司真有实质改善,又何必如此迫切出逃?

不过,不知大家有没有发现,自2024年以来,王老板没有再继续减持。但先别忙着解读成正向信号。目前,王老板直接持股还剩6310万股,其中质押了6090万,质押率已高达96.51%

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来源:同花顺iFinD-科蓝软件

由此可见,只怕不是不想减持,而是已经减无可减,甚至,都没留多少补仓的余地。不过换个角度想,如果有一天质押股票真的跌到了强制平仓线,对王老板来说,也算是另一种放手,彻底“功成身退”了。

注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。