永辉超市的经营压力有多大?
2020年-2023年,永辉超市营业收入连续四年下滑,从932亿元下降至786.4亿元;同期净利润分别17.94亿元、-39.44亿元、-27.63亿元和-13.29亿元,连续三年亏损。
表面上看,亏损似乎在收窄,但是,情况并没有那么乐观。
今年上半年,永辉超市营业收入377.8亿元,同比下降10.11%;净利润2.75亿元,同比下降26.34%。单看二季度,永辉超市净亏损4.6亿元,高于去年同期。
截至2024年6月底,永辉超市的资产负债率为87.06%,居高不下;货币现金50.6亿元,但是对应的短期借款和一年内到期非流动负债合计66亿元,债务压力巨大。
总之一句话,永辉超市面临巨大的经营压力!
股价方面,永辉超市已经连跌7年,尤其自2020年以来,永辉超市加速下跌,一度跌至2元/股附近,最大跌幅超过80%。需要特别说明的是,永辉超市已经一度跌破发行价,一只脚站在了悬崖边上。
然后,白衣骑士来了。
近日,名创优品发布公告,拟以62.7亿元收购永辉超市合计29.4%的股权,交易完成后,名创优品将成为永辉超市最大股东。也就是说,成立于2013年的名创优品,要“吞下”拥有20多年历史的生鲜超市巨头。
那么,市场怎么看待这笔收购?
消息传出后,名创优品的股价大跌近40%,资本市场明显不看好这笔收购。一方面,名创优品走的是“小而美”的精品百货小店路线,而永辉超市则是“大而全”的大门店路线,二者似乎八竿子打不着;另一方面,名创优品尽管盈利能力出色,但上半年的净利润也只有11.7亿元,稍不留神就会被永辉拖累。
简单来说,市场的疑惑点在于,名创优品收购永辉超市,到底是一场双赢还是双输的游戏?明明自己的经营非常稳健,为什么会盯上永辉超市?
有一说一,永辉超市一直很努力。
2016年,当马云提出“新零售”的概念时,永辉超市就意识到了危机。于是,2017年1月1日,永辉推出了对标盒马鲜生的“超级物种”这一新零售品牌,采用“高端超市+生鲜餐饮+O2O”的混合业态,开启自我革命,并且获得了腾讯和京东的注资。
结果大家都知道,永辉超市这一尝试并未取得成功。除了超级物种之外,永辉超市还尝试过mini店业态、“仓储”会员等等。
2020年以后,问题集中爆发。
面对巨大的经营压力,永辉超市迫不得已不断优化门店、出售股权,避免进一步流血。与此同时,永辉超市请来了胖东来,启动门店调改。据说,经过胖东来的调改,郑州信万广场店恢复营业首日销售额是调改前的13.9倍,客流量是之前的5.3倍。
事实上,名创优品看重的就是这一点。
7月30日,名创优品创始人叶国富发了一条朋友圈,称“胖东来把人拉到了线下,又回到九十年代的消费场景啊,太牛了。“
在走访了数家经过胖东来调改的永辉门店后,叶国富得出了这么几个结论:
第一,不是线下零售不行了,而是传统零售和传统超市商业模式有问题;第二,胖东来的模式,能够得到复制。
所以,这就概括了名创优品的投资永辉超市的逻辑:
“从零售的角度看,我们看好永辉的调改前景;从估值角度看,投资成本溢价低,安全边际较高。名创优品进入之后,最重要的一点是帮永辉超市优化现在的治理结构,发挥双方在渠道、供应链上的整合优势。”
众所周知,永辉超市作为线下超市巨头,占据了不少黄金地段,名创优品能够借助于永辉的渠道优势,拿到更好的位置和租金。另外,因为永辉超市的量更大,所以在供应链合作上,永辉超市理论上说能够帮助名创优品进一步降本。
大家觉得,被资本市场抛弃,甚至越来越不受消费者待见的永辉超市,能够否极泰来吗?