中国银行研究院:预计存款利率将下调 0.2~0.25 个百分点

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划重点

01中国银行研究院预测存款利率将下调0.2~0.25个百分点,贷款市场报价利率LPR将随之下调0.2~0.25个百分点。

02由于人民银行降准0.5个百分点,释放1万亿元流动性,四季度金融数据将呈现融资总量保持稳定、重点领域及薄弱环节信贷增速保持在较高水平、债券融资持续提速等特点。

03同时,存量房贷利率将下调0.5个百分点左右,净息差仍有下行压力。

04此外,人民币汇率将保持双向波动、稳中有升态势,7月人民币在全球支付中的份额升至4.74%,再创历史新高。

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每经记者:张寿林    每经编辑:张益铭

9月26日,中国银行研究院发布中国经济金融展望报告(2024年第4季度)提到,9月24日,人民银行宣布在本次调降政策利率的同时,将引导存款利率同步下调。预计下一步存款利率将下调0.2~0.25个百分点。

报告还预计,9月降息后,贷款市场报价利率LPR将随之下调0.2~0.25个百分点,带动企业贷款加权平均利率等继续下降。

重点领域及薄弱环节信贷增速将保持较高水平

展望四季度,报告提出,随着宏观政策持续发力,实体经济资金需求或将稳步修复。9月24日,人民银行宣布降准0.5个百分点,将释放1万亿元流动性,下调幅度及释放资金规模均为近年新高,这有助于提升金融机构信贷投放能力,有效满足实体经济资金需求,对金融数据带来提振效应。但在货币政策加速转型、推动资金提质增效、严防数据注水等因素影响下,主要金融数据出现明显反弹概率不大。

报告预计,四季度金融数据将呈现三方面特征:一是融资总量保持稳定。四季度,随着逆周期调控政策加码,基建、制造业等重点领域投资将稳步扩张,新增配套资金将保持在较高水平,但与上年相比将继续保持少增。考虑到人民银行将出台工具支持股票市场发展,这有利于股票融资修复。

二是重点领域及薄弱环节信贷增速将保持在较高水平。随着货币政策转型速度加快,“稳总量、优结构”的调控思路将愈发凸显,“五篇大文章”等领域将持续作为政策重点支持方向,科创、绿色、普惠等领域信贷增速将维持两位数以上增长,持续快于全部贷款增速。

三是债券融资持续提速。债券融资对信贷融资的替代作用将持续强化,地方政府债券发行速度将继续加快,预计债券融资规模将保持较快增长,持续发挥对社融的支持作用。

存量房贷利率平均降幅将在0.5个百分点左右

三季度,政策利率首次下调,报告预计,四季度利率水平将继续稳中有降。一是银行存款利率或将继续下调。近年来由于贷款利率快速下行、存款利率保持刚性,银行业净息差已跌至历史最低点。9月24日,人民银行宣布在本次调降政策利率的同时,将引导存款利率同步下调。预计下一步存款利率将下调0.2~0.25个百分点。同时也要关注存款定期化、长期化现象,在存款利率调降的同时切实降低银行付息成本。

二是企业融资成本有望继续下降。9月降息后,预计贷款市场报价利率LPR将随之下调0.2~0.25个百分点,带动企业贷款加权平均利率等继续下降。

三是存量房贷利率将下调。人民银行9月宣布将引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近。预计下一步存量房贷利率平均降幅将在0.5个百分点左右。

四是净息差仍有下行压力。当前净息差出现企稳苗头,对稳定净息差将起到积极作用。未来,如实体经济融资需求未能出现明显反弹,净息差仍面临较大下降压力。

期限利差和信用利差均有望收窄

展望四季度债券市场,报告提出:一是国债收益率将低位震荡。在当前经济环境下,央行将坚持支持性的货币政策立场,随着下半年国债等相关利率债供给增加,供求关系会发生变化,国债收益率下行空间有限,或保持低位震荡。

二是主要券种发行将保持平稳增长。四季度,积极的财政政策将不断发力,货币政策也将积极配合财政政策保持灵活性,预计国债、地方政府债、金融债等券种发行将保持平稳增长。

三是期限利差和信用利差均有望收窄。在流动性合理充裕带动下,短期国债收益率将适当下行,随长端利率平稳波动,期限利差或将小幅收窄。2024年以来,中央多次强调“防范化解地方政府债务风险”“加快地方融资平台改革转型”,随着信用风险持续收敛,信用利差有望收窄。

四是仍需关注重点领域债券违约。短期来看,房地产尚未企稳,建筑与工程行业受行业周期性波动与市场供需变化影响,相关领域债券违约风险仍需密切关注。

人民币汇率将保持双向波动、稳中有升态势

对于人民币汇率,展望四季度,报告提出将保持双向波动、稳中有升态势。随着发达经济体政策外溢影响的消退,国内货币政策操作空间将进一步释放,更好支持内需复苏和风险化解,为经济基本面向好和人民币汇率稳定奠定基调。目前中国企业仍有大量贸易顺差尚未结汇,市场对外汇头寸集中兑现推动人民币汇率升值存在预期。

9月人民币即期询价成交月均值达到400亿美元左右,较上半年均值324.56亿美元增加23%,反映人民币汇率升值预期明显走高。同时人民币金融资产保值属性良好、汇率稳定性佳,外资认为人民币汇率处于低估值区间,将持续增配人民币债券等金融资产。

不仅如此,当前中国鼓励优质外资进入中国市场的政策导向明确,已全面取消制造业外资准入限制、拟允许外商独资医院在华设立等,未来将有更多外资长期资本来华兴业展业,对吸引国际资本回流中国市场起到支持作用。7月人民币在全球支付中的份额升至4.74%,再创历史新高,反映全球跨境支付场景对人民币的使用需求在稳步走高。仍需对不确定性因素保持警惕,例如美国将对华征收更高贸易关税,影响中国外贸出口顺差格局,进而对人民币汇率带来影响。


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