观点网 就在一个月前，世茂新能·淮安RDF项目签约暨启动仪式在淮安市淮阴区隆重举行，公司新任总裁邵亮亲自出席启动仪式并发表讲话。
就在外界以为世茂服务准备在环保服务板块大展身手之际，该公司却把旗下一家环卫子公司卖掉了。
9月24日，世茂服务控股有限公司宣布，公司已与无锡远游环境科技有限公司达成协议，出售无锡市金沙田科技有限公司（“无锡金沙田”）60%股权，交易对价为2.5亿元。
资料显示，无锡金沙田为一家总部位于无锡市的智慧环保整体解决方案公司，由世茂服务拥有60%股权，其余40%股权则由三家独立第三方合伙企业分别拥有约15.24%、15.24%及9.52%股权。
出售事项完成后，世茂服务将不再拥有无锡金沙田任何权益。
据了解，世茂服务于2021年收购无锡金沙田60%股权，收购价为8.42亿元。
也就是说，在此次收购案中，世茂服务3年间亏损了近6亿元。
交易过往
2020年10月，世茂服务正式登陆港交所，当时该公司旗下主要业务线有三条，分别为物业管理服务、社区增值服务以及非业主增值服务。
这个时候，房地产逐步进入了存量市场，曾经作为“配角”的物业行业开始得到重视，各大物企开始抢占新赛道，世茂服务也不例外。
进入2021年后，世茂服务开始布局城市服务业务，为了能够抢占先机站稳脚跟，选择了收并购的方式。
2021年是物业行业收并购市场最火热的一年，全年发生收并购数量65起，总金额约341.9亿元，规模远超2020年的96.3亿元，涉及社区增值服务、智慧科技、城市服务等类型企业。
以碧桂园服务为例，2021年收购蓝光嘉宝服务股权、富力物业以及彩生活服务核心资产邻里乐控股，这三次“购物”就花了187亿元。
也是在这一年，世茂服务以约8.424亿元的价格收购了无锡金沙田60%股权，正式进入城市服务领域。
同时，城市服务业务也具体呈现在了公司年报里，首次成为四大业务板块之一。自此，以往的三家马车变成了四轮驱动。
当时世茂服务公司总裁叶明杰曾表示，将城市服务视为业务增长新战略引擎，打造核心综合能力。
2021年10月，在公司上市一周年之际，世茂服务正式发布城市服务业务发展蓝图，定位“世茂服务城市大管家”，同时发布了针对城市服务研发的服务产品体系。
值得一提的是，在收购无锡金沙田的四个月之前，世茂服务还收购了另一家环卫公司——深圳深兄环境有限公司（后改名为深圳世路源环境有限公司）67%股权，交易价格约4.99亿元，实现了在城市服务领域从零到一的突破。
收购之时，无锡金沙田在全国8个城市拥有74个项目，深圳世路源则拥有57个在管项目，通过收购两家公司股权，世茂服务成功跻身大湾区以及长三角区域城市服务赛道，达成了一个良好开局。
入表首年，城市服务板块就为世茂服务带来了8.55亿元营业收入，占总收入比例10.3%。到了2024年中期，该板块营收占比达15%，在四大业务中排第三位。
本以为世茂服务会继续大力发展城市服务，没成想公司却将曾经寄予厚望的无锡金沙田给卖了，且一买一卖之间亏了5.924亿元。
有意思的是，世茂服务在2021年8月还收购了上海椿祺集养老服务有限公司（椿熙堂），布局养老服务，而该板块的发展不错，营收从2021年2430万元增长至2023年的1.63亿元。
退货理由
卖掉无锡金沙田60%的股权，世茂服务给出的理由是：自2021年收购无锡金沙田以来，各股东间的经营理念出现分歧，导致应收账款增加、现金流压力增大、无锡金沙田的收入增长及市场拓展均未达公司预期。
而且，无锡金沙田目前参与五个公私合营项目的建设及运营，未来设备投资开支较大。世茂服务方面认为，鉴于无锡金沙田目前应收账款回收率、债务结构及大额资产投资支出，该公司或无法产生充足的现金以支持其运营。
因此，世茂服务预期于中短期内无法获得任何投资回报。
另外，世茂服务还表示，鉴于集团的股权结构，目前从金融机构融资受到限制，间接影响无锡金沙田的融资能力，不利于其后续扩张。因此，公司认为出售事项将进一步降低集团的财务承诺及运营风险。
简单来看，就是无锡金沙田近年来表现不佳，收入不达预期的同时还因为收款难等问题导致应收账款规模增加，影响到公司现金流水平，因此决定及时止损。
2020年，无锡金沙田税后净利润规模约为1.2亿元，经过几年发展，该公司已经进入一百多个城市提供保洁服务，拥有超过20000套设施设备的布局，前线员工超过30000名，保洁面积超过一亿平方米，服务人口超过3500万人。
然而公司于2023年税后利润只有5396.4万元，今年上半年更是只有2063.5万元，明显不及收购前的表现。
作为一家环卫公司，相信也难逃行业收款难的局面。
今年上半年，盈峰环境、玉禾田、启迪环境、福龙马、侨银股份、劲旅环境、新安洁七家上市环卫公司实现营收合计175.54亿元，净利润约为8亿元。同期，这七家公司的应收账款规模合计204.51亿元，远超公司利润规模。
另一方面，环卫业务往往需要前期投入不菲的资源，除了设备方面的投入还包括各种保证金与押金等等。
以侨银股份为例，该公司2023年来自于履约保证金、投标保证金、押金及其他保证金等方面的其他应收款规模约为4.37亿元，占总营收比重约11.07%，该部分账款同样很难收回，最终年内计提减值达6571.13万元。
今年上半年，世茂服务实现营收为40.3亿元，同比下降1.6%，期内净利润录得同比增长，只是幅度不大。截至期末，应收贸易账款及票据达47.58亿元，较上年末增长约15.9%。
无论是为了保持净利润的增长还是控制应收账款的规模，世茂服务似乎都应该把无锡金沙田“甩手”出去。