滴灌通发布新系统,更像交易所

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9 月 26 日,滴灌通澳交所发布新系统 “滴灌之星”,目前已经在官网上运行。过去,滴灌通澳交所上的产品只有每日分成协议(DRO),协议标的是商家的收入。购买 DRO 的人,每日可以分得商家收入的一部分。新系统增加了资产上市载体(SPV)、组合投资载体(SPAC)和指数交易载体(ETF),整体逻辑更加靠近港交所等证券交易所。

新逻辑下,交易的底层资产仍然是收入分成权益凭证。SPV 是证券化的凭证,由商家发行,附上更具体的发行和分红规则。SPAC 则类似于 RBF(收入分成融资)投资机构发行的基金。SPAC 向投资人募资,投资于旗下管理的 RBF 资产。ETF 覆盖交易所精选的资产和优先份额。

滴灌通 2021 年由港交所前主席李小加和东英金融前行政总裁张高波一起创建,目标是让小微企业得到充分的金融服务。目前,滴灌通系统共有 39 家 SPV、25 支 SPAC 和 1 支 ETF。SPAC 包括滴灌通过去三年自己投资的 “领航 1 号” 等,也有 RBF 机构和传统 VC 机构承载的 SPAC。

非标准化是市场对 RBF 协议的一个顾虑。李小加提到,在新系统下,SPV 可以自己设定愿意给投资 3、6、9 个月的投资人多少比例的回报,然后把报价单放上交易平台即可。平台每天做一次综合撮合,对赌协议也由交易所统一执行。目前,滴灌通上的资产仅面向境外机构投资者和专业投资者。(文丨晚点财经 徐煜萌 编辑丨龚方毅)