排队13年!三次冲刺IPO都失败,净利润较小或难符合上市标准

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9月24日,北京高威科电气技术股份有限公司(简称高威科)IPO终止,保荐机构为海通证券,原本拟募集资金3.32亿元,采用创业板第一套上市标准。
《摩斯IPO》认为,‍‍‍‍‍‍‍‍高威科净利润较小,报告期各年净利润均不满六千万元。高威科可能难满足创业板新上市标准。并且, 高威科前五大供应商采购较为集中,78%以上的采购来自供应商。更重要的是,代理品牌的收入是高威科代理的主要收入来源之一,高威科更像是一个代理商的角色,其自身研发费用率极低,被交易所质疑核心竞争力的具体体现及业绩可持续性。
高威科13年内进行了3次IPO,均以失败告终。最后这次,高威科于2023年9月27日过会,然而过会一年后还是撤回了IPO申请。
高威科是一家专业从事工业自动化、数字化综合服务和自动化控制系统核心产品研发、生产和销售的企业。
高威科的实际控制人为张浔和刘新平,二人是一致行动关系,直接持有和间接控制公司合计42.82%表决权。
高威科净利润较小,2020年至2022年,公司营业收入分别为13.1亿元、16.3亿元和15.2亿元。2019至2022年及2023年1-6月,公司扣非归母净利润分别为1730.25万元、3634.22万元、4676.76万元、5721.32万元、3023.26万元,报告期各年净利润均不满六千万元。高威科可能难满足创业板新上市标准。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍
高威科的主要业务涉及工业自动化、数字化综合服务和自动化控制系统核心产品制造两大板块,前者主要为技术集成产品销售、自动化产品分销、自动化控制系统集成和MES系统研发设计,后者主要为运动控制产品研发、制造和销售。
高威科是三菱、施耐德、SMC、北元电器、山洋、西门子、ABB等知名自动化产品制造商在国内的重要代理商之一。而行业内多数企业以代理单一主流上游品牌为主。
高威科前五大供应商采购较为集中。2020年至2022年,高威科从前五大供应商采购的产品金额分别为88,476.79万元、113,459.47万元和107,339.11万元,占当期采购总额的比例为78.13%、78.09%和78.89%
值得注意的是,代理品牌的收入是高威科代理的主要收入来源之一。2020年至2022年,公司自动化产品分销收入分别为3.23亿元、3.92亿元、2.68亿元,占其当期主营业务收入的比例分别为24.56%、23.98%、17.61%。高威科更像是一个代理商的角色。
并且,高威科的研发费用率极低。2020年至2022年,高威科的营业收入为13.15亿元、16.35亿元、15.24亿元,研发费用率为1.66%、1.55%、1.98%。
交易所请高威科说明工业自动化业务存在的商业逻辑、在产业链上发挥的具体作用,渠道分销市场对相关行业的必要性;结合工业自动化行业未来发展趋势及市场空间变动、高威科历史业绩波动情况及毛利率变化情况等,进一步说明高威科成长性;说明我国自动化控制产品渠道市场集中度不高的原因,对比同行业可比公司的商业模式、规模体量,说明高威科核心竞争力的具体体现及其可持续性。‍
在关联交易方面,根据申报材料及审核问询回复显示,红舜一号投资款3,000万元中的2,500万元出自7家客户的关联方,基于谨慎性原则认定上述7家客户为关联方。报告期内,高威科向上述企业销售产品单价高于向无关第三方销售的产品单价。2021年8月,红舜一号为解决股份代持,将股份转让给张丽云、李如灵、包俊峰、淄博昀天、上海晟浩真。
交易所请高威科说明相关代持是否已真实、完整解除;结合资金流水等必要核查情况,说明高威科是否存在其他客户、供应商、员工等相关方委托持股、代持的情形;进一步分析高威科关联销售价格的公允性,是否存在利益输送或其他利益安排的情形;说明高威科关于关联交易的内部控制制度是否健全、报告期内执行情况,能否有效防范关联交易非关联化等情形。
作者 | 摩斯姐
来源 | 摩斯IPO(MorseIPO)