中信证券9月29日研报表示,第三季度市场煤价预期波动较大,但从实际价格表现看,动力煤第三季度均价相对平稳,焦煤价格表现弱于预期。因此煤炭板块第三季度业绩料也将出现了分化,预计动力煤中环比量增的公司业绩环比有改善,焦煤业绩环比则有所下滑。展望第四季度,红利风格或依然是板块上涨的推动力,随着煤价底部明确、宏观政策不断叠加,板块有望进一步反弹。
基本面而言,年内煤价底部已基本明朗,上市公司全年盈利和股息预期也将逐步明确;宏观政策不断叠加,有助于稳定中长期煤价预期。此外,政策积极引导长线资金入市,也有助于强化红利风格的持续性,利好板块行情展开,我们以红利预期为基础,沿三条主线推荐:1)业绩稳定性相对较好;2)股息预期相对有优势;3)“破净”有估值修复潜力。