美联储偏鹰派票委重大转变:若就业疲软,对再次降息50基点持开放态度

美联储2024年FOMC票委、美国亚特兰大联储主席博斯蒂克最新表示,如果美国劳动力市场疲软,即将公布的数据显示就业增长放缓快于预期,将对FOMC再次降息50个基点持开放态度。“意外的疲软,将进一步促使我认为真的需要采取又一次激进的行动。”

博斯蒂克透露,在今年9月的点阵图上,他预测除了9月的50基点降息外,仅有一次25个基点的降息。但他表示,他的想法是开放的,这取决于美国通胀从现在开始放缓的速度,以及更重要的是——即将发布的就业报告对劳动力市场状况的描述。本周五,美国将发布重磅的9月非农就业报告。

今年早些时候,博斯蒂克表示,他预计直到今年晚些时候才会有理由降息,但他支持了9月份的大幅降息,并预计今年将进一步降息。分析指出,博斯蒂克的最新言论和其今年以来不断变化的观点,凸显了美联储的平衡立场,官员们越来越担心美国就业市场可能会以多快的速度疲软。

博斯蒂克表示,他的基线预测是,美联储将在未来15个月内有序地放松货币政策,到2025年底,美联储的政策利率将维持在3%-3.25%的水平,他认为这一水平将对美国经济产生中性影响。博斯蒂克预计的该利率区间比美联储在9月17日至18日会议上设定的利率水平低175个基点。

对于上周五公布的美联储最青睐的通胀指标PCE数据,博斯蒂克表示,对他来说,最大的收获是看到通胀风险正在继续下降:

如果通胀继续下降,而劳动力市场保持强劲,我认为我们可以稍微耐心一点地降息。另一方面,如果劳动力市场表现的很疲软,我认为这将增加降息的紧迫性。

博斯蒂克表示,他不想陷入某种程度的过度自信,认为通胀的路径很短。他指出,扣除食品和能源成本的PCE价格指数,即所谓的核心通胀指标,上个月仍为2.7%。“在有更多数据显示通胀下降之前,我们仍然保持限制性姿态是有用的和积极的。”

博斯蒂克说,他认为最近的通胀数据环比月度来看低于美联储2%的目标,这是积极的,并不认为这些数据太低有危险,也不认为这是货币政策长时间过紧的迹象。

劳动力市场方面,博斯蒂克表示,他将关注美国经济是否仍在创造净就业岗位,特别是每月就业岗位增长是否保持在10万个左右或以上,他认为这是吸收劳动力市场新人所需要的水平。“如果就业增长低于这一水平,我们将提出另一个层面的问题——这是否指向更根本的问题?”

博斯蒂克透露,他所在的美联储辖区的商业联系人们表示,预计不会裁员。“这确实告诉我,劳动力市场虽然正在放缓,但并不缓慢。如果这种情况持续下去,走向更中性的利率之路将有序开展,以确保通胀回到目标水平,并最大限度地减少劳动力市场的扰动。逐月数据将告诉我们在多大程度上实现了这一目标,这将指导我认为我们需要以多快的速度采取行动。”

受博斯蒂克谈及FOMC再次降息50个基点的可能性推动,SOFR期货出现显著的买盘。博斯蒂克讲话后仅1分钟,交易量激增,大部分交易来自2025年3月合约,包括9373手价格为96.550和10,627手价格为96.555的合约。一分钟内的总交易量约为2万手,为迄今为止的最高交易量。

不过,短期美债受到的影响不大,2年期美债收益率从3.605%下跌约1个基点至3.595%。