根据深交所上市审核委员会2024年第17次审议会议公告，10月14日，广东弘景光电科技股份有限公司（以下简称弘景光电）首发上会。此前，弘景光电于10月8日发布招股说明书（上会稿），披露公司2024年度预计营收将首次超10亿元。
招股书显示，弘景光电主要从事光学镜头及摄像模组业务，下游主要应用行业包括智能汽车和以全景相机为主的新兴消费领域。公司与9月30日刚刚中止IPO的知名科创企业影石创新关系密切，后者为该公司最大客户。此外，A股智能驾驶头部企业德赛西威为该公司最大的上市公司股东，发行前持股占比超5%。
下游多热点产业支撑高增速
预计2024年营收首超10亿元
深交所发行上市审核信息公开网站项目动态显示，弘景光电创业板首发上市申请于2023年6月获受理。2024年10月8日，即将上会的弘景光电发布了招股说明书（上会稿），相较此前版本更新了2024年上半年业绩情况、2024年前三季度和全年业绩预测等内容。
招股书显示，自成立以来，弘景光电始终专注于光学镜头及摄像模组的研发、设计、制造和销售。近年来，随着下游智能汽车、智能家居、消费电子等多个热点产业需求的带动，作为这些产业链上游零部件的摄像头行业市场空间也得以扩大。
招股书显示，弘景光电在各细分领域的市场地位较为突出，其中，在智能汽车领域，根据TSR 研究报告，公司 2022 年在全球车载光学镜头市场占有率 3.70%，排名全球第六；在智能家居领域，根据艾瑞咨询数据推算，公司 2023 年在全球家用摄像机（含可视门铃）光学镜头领域的市场占有率为 9.95%；在全景/运动相机领域，根据 Frost&Sullivan 数据推算，公司 2023 年在全球全景相机镜头模组市场的占有率达 25%以上。
上会稿披露了公司最新的业绩情况和业绩预告。弘景光电称，2021-2023 年度，公司营业收入复合增长率达 75.24%，扣除非经常性损益后归属于母公司净利润复合增长率达 176.31%，正处于高速发展阶段，公司需要不断投入资金扩大产能以满足持续增长的客户订单需求。
同时，报告期内，公司研发投入复合增长率达 55.21%。资料显示，目前弘景光电已是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业、广东省知识产权示范企业、中山市首批创新标杆企业。弘景光电称，公司需继续围绕当前的智能驾驶、智能座舱、智能家居及全景/运动相机领域，以及规划布局的 AR/VR、医疗镜头、加热器模组、机器视觉等新研发方向，持续增加研发投入。
2023年，公司营业收入约7.73亿元，净利润约1.16亿元。2024年上半年，公司营收约4.5亿元，净利润约0.69亿元。弘景光电称，公司预计2024年1-9月实现营业收入的区间为7.7亿元至7.9亿元，同比增长30.20%至33.58%，实现净利润的区间为1.3亿元至1.45亿元，同比增长41.49%至57.81%。
弘景光电也对2024年全年业绩情况进行了预测。公司预计 2024 年度实现营业收入的区间为 10.5亿元至 11亿元，同比增长 35.83%至 42.30%，实现净利润的区间为 1.6亿元至1.75亿元，同比增长 37.42%至 50.30%。若该业绩实现，弘景光电年度营收将首次突破10亿元。
影石创新为最大客户
德赛西威持股超5%
南都·湾财社记者观察发现，作为多个热点行业的产业链上游零部件企业，弘景光电的主要客户中有不少近年来市场知名度较高的创新企业。
招股书显示，在智能汽车领域，弘景光电从单一的行车记录仪光学镜头产品拓展到智能驾驶和智能座舱的各类型光学镜头及摄像模组产品，自主开发设计了多种ADAS镜头、OMS镜头、360 环视镜头、CMS 加热除霜去雾摄像模组等，顺应智能汽车对于光学镜头及摄像模组性能升级的方向，获得了奇瑞、比亚迪、埃安、小鹏、蔚来、飞凡、长城等众多车厂和一级供应商定点及量产出货。
在新兴消费领域，一方面其自主开发设计了智能网络摄像机、可视门铃等的光学镜头，成为欧美市场中高端智能家居摄像机品牌 Ring、Blink、Anker 的核心供应商。同时，其与影石创新建立了深度合作，研发设计生产全景相机光学镜头及摄像模组。
据称，根据 Frost&Sullivan 的报告，影石创新占有全景相机全球最大市场份额，2022 年消费级全景相机市场占有率为 50.7%，专业级全景相机市场占有率为 55.4%。结合公司在影石创新同类产品供应商中的采购占比推算，公司在全球全景相机镜头模组市场的占有率达到 25%以上。
根据招股书披露，2024年上半年公司前五大客户分别为影石创新、AZTECH、华勤技术、海康威视和工业富联。除海康威视主要销售内容为智能汽车领域外，其余主要销售内容均为新兴消费领域。影石创新为公司最大客户，2024年上半年营收占比达46.94%。
在智能汽车领域，招股书称，2024年上半年，公司智能驾驶光学镜头销售收入较 2023年同期上升 72.11%，主要系受海康威视、德赛西威、保隆科技等汽车一级供应商客户获得的已定点或新定点项目需求提升，使得 ADAS、AVM 和 CMS 光学镜头销售均有较大幅度增长所致。
值得注意的是，A股智能驾驶领域头部企业德赛西威于弘景光电申报前一年投资入股，披露取得股份时间为2022年8月，持股比例超5%，达5.6651%。在招股书中披露的公司十大股东中，德赛西威持股比例位居第五位，是该公司最大的上市公司股东。
根据披露，弘景光电上市前曾进行过A、B、C、D四轮融资，德赛西威、勤合创投于C轮入股。在D轮融资中，A股上市公司全志科技入股，至本次发行前占股比例为0.8393%。
监管问询聚焦客户集中风险
智能汽车部分品类面临价格下降挑战
可以看出，弘景光电产品主要面向智能汽车和以全景相机为主的新兴消费领域，这两大领域在近年来整体市场表现较为火热，但对于弘景光电而言，仍有一些风险问题待解。
从监管角度来看，此前交易所已对弘景光电进行问询，监管聚焦公司对影石创新的依赖及持续经营能力。交易所问询提出，发行人专注于差异化和高增长市场，通过与影石创新建立深度合作关系，报告期内业绩快速增长。要求发行人说明与影石创新深度合作带来收入增长的合理性、业务稳定性及可持续性等问题，以及说明发行人对影石创新的依赖是否符合行业经营特征，是否对发行人持续经营能力构成重大不利影响。
对此弘景光电在回复中称，与影石创新自2015 年建立合作，目前影石创新专业级全景/运动相机的摄像模组由公司独家供货，消费级全景/运动相机的摄像模组由公司供货的比例逐渐提升，目前热销的全景相机 X3 及最新发布的全景相机 X4 所使用的摄像模组均由公司独家供货。弘景光电同时以行业可比公司宇瞳光学、中润光学和联合光电数据称，三家可比公司对第一大客户的销售占比均较高，弘景光电业务对影石创新的依赖具有商业合理性，对持续经营能力不构成重大不利影响。
在弘景光电10月8日上会稿中，“特别风险提示”仍指出“全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品客户集中的风险”。其中指出，公司对影石创新的全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品销售收入占同期全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品销售收入的比例分别为 87.56%、99.09%、99.75%和 99.72%。因影石创新原因导致的终端产品销售不确定性，将进而对公司的产品销售持续性和稳定性及盈利能力造成不利影响。
而在智能汽车领域，上会稿中指出，2021 年度至 2023 年度，智能座舱光学镜头平均销售单价呈下降趋势，主要系受行业竞争加剧的影响，为维持市场份额，公司降低产品销售单价所致。2024 年上半年，智能驾驶光学镜头单价较 2023 年度下降幅度较大，主要系单价较低的 CMS光学镜头的销售占比有所提高所致。
上会稿特别风险提示指出，该公司所处的光学镜头及摄像模组行业属于高度市场化行业，市场竞争激烈。其中，全景/运动相机领域市场集中度较高，进入该细分领域的镜头模组厂商数量也较少；而在智能汽车及智能家居领域，光学镜头及摄像模组存在一定的同质化特征，虽然存在较高的客户认证壁垒，市场竞争仍相对激烈。
提示指出，如果公司在激烈的市场竞争中不能紧跟市场发展趋势、有效整合资源、满足新兴应用领域不断提升的性能需求，则可能因市场竞争的加剧面临市场份额减少、盈利能力下降的风险。
采写：南都·湾财社记者 徐劲聪