2024 年至今，BTC 现货涨了 140%，为什么靠炒 BTC 为生的美股 MicroStrategy（以下简称 MSTR）能涨 236%，而从 2023 年至今则大涨 1350%！
MSTR 近期的涨幅也远远大于 COIN、MARA、RIOT、BITI，在周五大涨 16% 创新高后，今日盘前继续大涨近 6%。
大涨原因，一个杠杆游戏？
贷款、发债买 BTC，理论上都属于 “借钱炒股”，更绝的是，有人借钱的同时，MSTR 还设计了一套 “不许跌” 规则：
9 月中旬，MSTR 将其 2028 年到期的可转换优先债券私募发行规模提高至 8.75 亿美元，年利率仅为为 0.625%，初始转换率约为每 1000 美元本金 5.45 股，相当于初始转换价格约为每股 183.19 美元，这一价格较当时股价溢价 40%（当时股价约 140 美元）。
在无风险利率在 4% 以上，却能用低于 1% 的利率来融资，说明可转换优先债券的购买者也极力看多 MSTR。
那么，反过来说，当熊市来临，MSTR 也会跌得比较惨，上一轮熊市跌幅达 90%。
值得一提的是，近期，知名投资者郭宇曾多次表示看好加密货币概念股和 MSTR：
附：
MSTR 拥有丰富的杠杆/反向 ETF 产品
MSTU：两倍做多 MSTR，提供 MSTR 每日两倍的正向波动；
MSTX：1.75 倍做多 MSTR，提供 MSTR 每日 1.75 倍的正向波动；
MSTZ：两倍做空 MSTR，提供 MSTR 每日两倍的反向波动；
SMST：1.5 倍做空 MSTR，提供 MSTR 每日 1.5 倍的反向波动；
MSTY：MSTR 备兑看涨期权策略 ETF，该 ETF 会在买入正股的同时卖出 MSTR 价外看涨期权，由于卖出看涨期权会收取权利金， 因此 MSTY 可以将部分收入分配给 ETF 持有者，在股价横盘时提供部分收入、在下跌时提供有限的保护。
期权交易情况
MSTR 上周五股价突破历史新高，总成交量超过 75 万张，相对 1 个月平均值大增 165%，看跌/看涨成交比为 0.72；其中 2024 年 10 月 18 日到期、行权价为 257.5 的看涨期权飙升 1100%。
期权术语释义
隐含波动率：
表示市场投资者对未来股价波动的预期，它实际上是一个未知量。
通过某种期权定价模型，把股价、期权金、利率、到期时间等因素代入定价公式，反推出隐含波动率。
它一定程度上反映出期权的估值水平，在其他条件不变的情况下：
当隐含波动率处于偏高水平时，期权价格越贵（对于价格波动不大的资产，30% 可能算是高波动）；
当隐含波动率处于偏低水平时，期权价格越便宜（对于价格波动剧烈的资产，80% 可能仍是低波动）。
Put/Call：
Put 期权交易量与 Call 期权交易量的比值，比值越小，说明做多情绪越大。
$MicroStrategy(MSTR.US) $Coinbase(COIN.US) $Marathon Digital(MARA.US) $Riot Platforms(RIOT.US) $iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT.US) @郭宇