近期，A股市场迎来了一波难得的牛市行情，连续几天的上涨让不少投资者兴奋不已。然而，在这片喜气洋洋的氛围中，却有一些上市公司显得格外失落，尽管他们搭上了这趟牛市的顺风车，股价有所回调，但由于一直以来的经营不善导致积重难返，重回巅峰似乎困难重重，药明康德就是其中之一。
作为医药CXO领域的龙头企业，被誉为“药界富士康”的药明康德，10月份以来的涨幅超30%，虽然有所回调，但跟历史最高点比，药明康德的跌幅仍在70%以上。
过去三年，药明康德市值蒸发了近4000亿元，究竟是何原因让其挖下如此“深坑”？
业务下滑，海外市场渡劫
半年报显示，2024年上半年药明康德营收172.41亿元，同比下滑8.64%；归属于上市公司股东的净利润42.4亿元，同比下滑20.2%。
这是回归A股以来，药明康德首次半年报营收下滑，净利虽是第二次下挫，但降速最大。
业绩下滑的主要原因是美国及其他地区的“拉胯”，美国地区营收107.1亿元，剔除特定商业化生产项目同比下降1.2%；其他地区客户营收9.1亿元，同比下降17.4%。虽然欧洲地区收入22.2亿元，同比增长5.3%；中国地区客户营收34亿元，同比增长2.8%，但相比较美国60%以上的营收占比体量仍显羸弱，难挽整体降势。
业务板块方面，2024年上半年，药明康德各业务板块营收均出现不同程度下滑，化学业务实现营收122.1亿元，同比下滑9.34%；测试业务实现营收30.18亿元，同比下滑2.35%；生物学业务实现营收11.69亿元，同比下滑5.17%；高端治疗CTDMO业务实现营收5.75亿元，同比下滑19.43%；国内新药研发服务部实现营收2.57亿元，同比下滑24.8%。
来源：药明康德官网
药明康德在半年报中指出，公司可能面对全球化经营及国际政策变动风险。
2024年3月6日，美国参议院国土安全和政府事务委员会投票通过一项“S.3558 草案”；美国众议院监督与问责委员会于2024年5月15日投票通过一项“H.R.8333草案”，该草案为此前编号为H.R.7085的拟议《生物安全法案》草案的修订稿。H.R.8333草案修订内容包括但不限于移除此前针对药明康德的各项指称，以及增加了一项不溯及既往条款（“祖父”条款），即豁免在拟议限制性条款生效前签订的合同。
这个法案对药明康德影响有多大？2023年度，药明康德在境外的收入是330亿，其中70%来自美国，达到261亿。而境内收入，只有73亿。如果真的被法案限制住，那么药明康德将近65%的收入恐怕都要“人间蒸发”了。
面对海外市场的不确定性，药明康德表示，公司将继续积极与咨询顾问一起努力澄清事实，呼吁修改草案，也在持续评估该法案的潜在影响。
股东减持、员工缩减，高管仍领天价薪酬
业绩下滑之下，药明康德员工数量也正在大幅减少。
据药明康德2024年半年报显示，截至上半年，公司共拥有38134名员工。而据其2023年年报显示，截至2023年底公司员工数量达41116人，半年间减员2982人。据其2022年年报显示，截至2022年底公司员工数量达44361人，药明康德在一年半的时间里减员人数达到6227人。
针对大幅减员现象，药明康德表示公司将继续通过招聘、培训、晋升、激励等方式留任优秀人才，以维持公司高水准的服务、行业领先的专业地位，持续满足客户需求。
而与之形成对比的是，药明康德董事长李革在2023年的年薪高达4197万，是A股董事长中年薪最高的。数据显示，李革在2021年和2022年的年薪分别为2476.38万元、4196.9万元，三年累计年薪达1.1亿元，在高管带头降薪成为普遍现象的当下，结合药明康德的实际经营情况，显得格外刺眼。
但相比于减持获得的巨额资金，年薪仅是九牛一毛。数据显示，仅2022年6月10日至2023年8月期间，李革及其一致行动人开始减持药明康德，四次减持累计套现约166.13亿元。可以说从2022年至2023年，药明系股东实控人不是在减持就是准备减持的路上。
同时，在前十名股东中，香港中央结算有限公司在2024年上半年减持药明康德1.84亿股，SUMMER BLOOM INVESTMENTS (I) PTE. LTD.减持5352.70万股，HKSCC NOMINEES LIMITED减持1547.86万股，中国工商银行股份有限公司-中欧医疗健康混合型证券投资基金减持44.00万股，前述股东合计减持2.53亿股股份。这也是药明康德A股上市以来，半年报披露前十名股东减持股份数最多的一次。
大量投资者在互动平台就股东减持与公司经营情况进行提问，药明康德仅回复二级市场股价波动是由多重因素所造成的，公司目前经营状况一切正常。
来源：互动问答平台截图
外部面对不确定性因素的“制裁”，公司恢复业绩增速的支点在哪儿？内部大股东减持频频，“降本”风没有吹向高管反而吹向了普通员工，如何让投资者重拾信心？要想重回巅峰，颇有“摆烂”趋势的药明康德道阻且长。
（大众新闻·风口财经见习记者 宋光耀）