继续跟踪我们最爱的高盛流动性大牛 Scott Rubner ，这一期的主题是 Year-End Melt Up 认为我们在今年的剩下两个月中将迎来美股的年终大涨，目前要做的是寻找场中可能的最好机会。
"The equity market sell-off is canceled, and a year-end rally is starting to resonate with clients shifting from hedging from the left-tail to the right-tail. Institutional investors are getting forced into the market given “FOMU”: fear of materially underperforming benchmark equity indices is high. "
- Scott Rubner
整个 2024 年，标普 500 创下 46 次历史新高，从 2023 年 10 月 27 日的低点上涨了 42.32 %，成为历史上最强劲反弹之一，目前还剩下 54 个交易日。
“I did not have “Spooky 6k” by Halloween24 on my Bingo Card. I think that the S&P 500 is well north of 6K by the end of the year.”
Scott 坦白他其实从没想过“万圣节前标普 500 达到 6 千点”会成真，但继续认为标普500在年末前会远超 6,000 点。
美股的抛售潮现在已经结束，年终的上涨行情开始受到客户的共鸣，现在主要机构正在从左侧尾部风险（防御性对冲）转向右侧尾部风险（进攻性对冲），机构现在正被迫入市，原因是“FOMU”（Fear of Materially Underperforming）：对显著落后于美股基准指数的担忧非常高。
高盛的交易台正在收到很多客户关于“特朗普交易”可能引发的市场反弹的实施策略问题，这为美股剩下的交易日的反弹带来新的动力并扩大了可行的参与范围，传统上，周期性股票在第四季度通常表现优于防御性股票。
下周是财报季的 Superbowl，标普 500 指数中将有 37% 的公司发布财报。目前，场内的投资者正在寻找当下不受青睐的投资机会，比如那些会“砸到脚会痛”（即具备真实价值和实物资产的标的）。
我们正进入一个积极的市场资金流动交易环境：
美国企业将在 10 月 25 日结束其股票回购的禁令期，美国企业正进入今年执行回购最佳的两个月，在 2024 年，美国企业是美国股票市场的最大买家，他们有能力每天增加约 60 亿美元的回购资金，直到年底。
市场上最大的卖方将在万圣节前逐渐消失：
Mutual Funds 的年度结束日期是 10 月 31 日万圣节，当天将有价值 1.853 万亿美元的资产的 756 只基金报告其年度业绩。
在这个过程中 2024 年表现落后的资产将因为税收原因而减少被卖卖压，而年初至今表现良好的资产也将因为报表原因而减轻买压，这将为周期性行业和共和党支持的股票（GOP favorites）带来可能的反势上涨机会。
市场中的家庭购买将进一步增加：
现在是美国金融顾问最繁忙的时期，传统上，美国家庭会在十一月份购买股票，特别是在选举年过后，家庭会更积极购买股票。即使没卖掉他们在债券（T-bill）中的头寸，这种情况也会发生（但 Scott 相信有些人是会卖掉去买股票的）。
美股市场中的 Gamma（伽马值）和流动性（Liquidity）已经改善：
Gamma 值正在上升，这会起到市场缓冲的作用，流动性，即风险转移的能力，也有所改善，这两者都是衡量市场上涨健康状况的重要指标。
选举后，十一月的波动率可能会重新调整：
波动率的变化可能导致系统性策略（波动控制，vol-control）和多管理人策略（多个资金池，pods）重新加杠杆（甚至一些由于交易表现良好的YOLO策略也会采取此行动）。
2020年发生了类似的情况，2016年也是如此，意味着如果选举后波动性重新调整，那么还有增加总仓位的空间。
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